Bitcoin(BTC)は無相関の資産であるため、以前は物語が使われていました。 ビットコインの生涯のほとんどの間、それは非常に少数の人々にとって価値のあるものとして存在していました。 現在、意識と需要は急速に加速しています。 では、これは、おそらく無相関の資産としてのBTCのステータスにとって何を意味するのでしょうか?
ビットコインが無相関の資産であったということは、単なる推測ではなく、数字がそれを裏付けています。 による データ 2021年初頭にVanEckによって編集されたもので、500年から2013年までの期間、ビットコインとS&P 2019、債券、金、不動産などの他の市場の動きの間に識別可能なパターンはほとんどありませんでした。
しかし、下のグラフが示すように、2020年以降、さまざまな資産クラス、特に株式市場と金の間で相関パターンに明らかな変化が見られました。
さらに、 データ シンガポールの銀行DBSによって編集されたビットコインの株式市場との相関関係は、2021年を通じて増加し続けています。
株式と金の両方とのビットコインの相関の増加は異常ではないことは注目に値します。 これらの市場は、株式市場のボラティリティの期間中のヘッジ手段としての金のステータスのおかげで、一般的に逆の関係にあると考えられています。 しかし、マクロ経済的要因によって引き起こされた市場の混乱のおかげもあって、2020年と2021年のほとんどの間、株式と金の両方が概して強気の市場にあったことは間違いありません。
このパターンは、BTCが両方の資産との相関関係を示す方法を説明しています。 しかし、ビットコインが金と最も密接に相関している可能性があるという物語は、ますます不安定な状況にあるようです。
そもそも、この理論は、投資家がBTCをより広範な市場の低迷の場合に価値のあるストアとして扱い、金と同じ「安全な避難所」のステータスを与えるという考えにのみ基づいていました。 しかし、ビットコインの生涯の多くの間、少なくともより先進国では、経済的繁栄の時代に存在していたため、理論はテストされていませんでした。
デジタルゴールドではありませんか?
TDアメリトレードのアナリスト、オリバー・レニックは 主張した そのBTCは金よりもマクロ経済イベントとはるかに相関しています。 ゴールドマンサックスの商品調査責任者は最近、次のように述べています。 ビットコインは、デジタルゴールドというよりも「デジタル銅」に似ています。 彼の立場は、ビットコインは「リスクオン」資産として銅のように振る舞うのに対し、金は「リスクオフ」ヘッジとして機能するというものです。
取引所エコシステムオペレーターUnizenの最高マーケティング責任者であるBrandonDallmannは、ビットコインは金のような資産ではないと考え、Cointelegraphに次のように語っています。 また、他の資産が下落すると金の価格が上昇する傾向があり、ビットコインはそのような安定した上昇傾向を示していません。」
ただし、ビットコインが金のような資産を引き受ける場合、その取引の可能性は確実に低下するため、ボラティリティを求める人にとって必ずしも前向きな展開ではない可能性があります。
最近、市場の需要はビットコインと金の間のより負の相関関係を示しているように見えました。 暗号市場でのXNUMX月の売却 促したかもしれない 逃げる投資家は黄色い金属を買いまくる。
ビットコインと株式市場との相関関係は別の方向に進んでいるようです。 過去18か月かそこらの出来事は、ビットコインが株式市場と相関しており、債券がより強くなる可能性があるという議論にさらなる信憑性を与えています。 2020年19月、COVID-XNUMXに関する不確実性が広まる中、株式市場が下落し始めたとき、 暗号通貨ブラックサーズデイが急速に続いた.
最近では、ビットコインの不安定な価格行動は、 ハイテク株に関する投資家の不確実性。 バリーシルバートも持っています ツイート 暗号市場は株式と相関しているという彼の信念。
BTCを株価に結び付けるものは何ですか?
ビットコインがますます株式市場に結びついているように見える理由を説明するいくつかの要因があります。 まず、XNUMX月にGameStopで始まったミーム株の動き、そして最近では AMC株の周りに再登場、株式取引の世界に波を引き起こしています。 暗号通貨と株式の間のギャップを埋める新世代のデジタルに精通した投資家の出現は、XNUMXつの資産の間に相関関係が高まっている理由を説明する可能性があります。
ただし、もうXNUMXつの重要な要素は、暗号通貨への機関資金の流入である必要があります。 暗号通貨が個人投資家によって支配されている間、「無相関」の議論は水を保持しましたが、それはますますそうではありません。 論理的には、両方の市場が同じ参加者で構成されるようになると、相関関係は避けられなくなります。
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この相関パターンは、相関データをインデックスのレベルまたは個々の会社の株式にまでドリルダウンする場合にも意味があります。 ビットコインが 相関 S&P 500とナスダックのインデックスは0.2と比較的低く、ビットコインに投資された企業ははるかに高い相関関係を示し、テスラは約0.55、マイクロストラテジーは0.7を超え、グレースケールのビットコイントラストは0.8を上回っています。
制度的な傾向が続く場合にこれが何を意味するかを推定すると、企業がバランスシートにBTCを保持したい限り、ビットコインの株式市場との相関関係は増加し続けると考えられます。 しかし、BybitExchangeのコミュニケーション責任者であるIgneusTerrenusは、それが実現するまでには長い時間がかかると考えており、Cointelegraphに次のように語っています。
「制度的採用が本格的に開始され、40,000を超える上場企業の多くがBTCをバランスシートに載せ始めると、長期的には状況が大きく変わる可能性があります。 しかし現在、ほとんどの機関投資家はポートフォリオの分散投資家としてビットコインを使用しています。 価格変動の収束の大きな兆候はまだ見られません。」
双方向の関係
相関関係は因果関係ではなく、ビットコインと株式市場との関係は一方向ではありません。 株式市場での出来事はBTC市場の動きを引き起こす可能性がありますが、その逆も当てはまりますか? 特にBTCへの制度的関心が続くにつれて、それは可能性が高いようです。 フラッグシップ暗号通貨は、サイファーパンク時代よりもマクロ経済的要因にさらされるようになるでしょう。
それでも、ビットコインには独自の市場力があり、企業のバランスシートの価値が変動した場合、これらは最終的に世界の株式市場に影響を与える可能性があります。 たとえば、ビットコインの半減イベントは、その価格サイクルとの説得力のあるリンクを持っています。 フィンテック管理会社DiamanPartnersのCEOであるDanieleBernardiは、BTC自身の価格サイクルが機関投資家の影響を無効にするだろうと信じており、Cointelegraphに次のように語っています。
「暗号通貨の市場力学に関与する主なアクターはトレーダーであるため、機関投資家の導入はボラティリティを弱める可能性がありますが、ビットコインの価格形成に現在存在する強い周期的パターンは、他の市場との相関の力を無効にするだろうと思います。」
また、電気料金、採掘設備の可用性とコスト、規制の進展などの外部性がすべてビットコインの価格に影響を与えることも覚えておく価値があります。
したがって、多くの企業がBTC投資に対してMicroStrategyと同じ熱狂的な態度を取り、暗号に投資する場合、より慎重で多様な道をたどる可能性は低いと思われます。 ただし、 新疆ウイグル自治区の停電S&P 500から数兆を一掃する可能性がある、は少し気が遠くなるかもしれません。
アルトコインはどうですか?
もうXNUMXつの興味深い考慮事項は、ビットコインが株式市場とより密接に結びついた場合に、残りの暗号通貨市場に何が起こるかということです。 これまでのところ、奇妙な例外があるかもしれませんが、暗号市場は一般的にビットコインの先導に従います。
ただし、暗号通貨に対する制度上の関心は、必ずしも暗号ランキングテーブルのはるか下にまで及ぶわけではありません。 したがって、個人と機関の間で投資家ベースが分割されたおかげで、アルトコイン市場の価格変動がビットコインとあまり相関しない未来を見ることができるでしょうか?
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投資家プロファイルの変化は、たとえそれが始まったばかりであっても、BTCが以前の半分のサイクルと同じように常に実行されているとは限らない理由の最も簡単な説明です。
もちろん、他の要因も関係している可能性があります。 将来がどうなるかにかかわらず、BTCがその生涯で前例のない方法で世界市場と密接に関連していることは今や議論の余地がないように思われます。
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