JPモルガンは、合併と上海アップグレードによりイーサリアムがより集中化されたと主張している。 その理由は次のとおりです

業界第 XNUMX 位のブロックチェーンであるイーサリアムは、より持続可能で分散化された未来に向けて歩みを続ける中、難題に直面しています。それは、プルーフ オブ ステーク (PoS) セキュリティ モデルへの切り替えにより、ネットワークがより集中化されたのかということです。 JPモルガンのアナリストらは、それが実現したと信じている。

イーサリアムは過度に集中化されていますか?

イーサリアムの PoS への移行は、重要なアップグレードとして祝われました。 しかし、XNUMX年以上が経ち、一部の業界観察者は、マージとそれに続く上海のアップグレードがイーサリアムをさらに集中化に向かわせているのではないかと懸念している。

木曜日の調査報告書の中で、ニコラオス・パニギルツォグロウ氏率いるJPモルガンのアナリストは次のように指摘した。

「The MergeとShanghaiアップグレード以来のイーサリアムステーキングの増加は、イーサリアムネットワークがより集中化され、全体的なステーキング利回りが低下したため、代償を伴いました。」

イーサリアムのいわゆる マージ PoS への移行は 2022 年 XNUMX 月に正常に完了し、ステーキングが開始されました。 歴史的な 上海のアップグレード 今年 XNUMX 月に施行されたこの政策により、ネットワーク参加者はステーキングを解除してトークンを引き出すことが可能になり、その結果ステーキングが急増しました。 

Merge は、イーサリアム ネットワーク上でトランザクションを検証する方法を置き換えました。 マイナーがトランザクションを検証するために計算能力を投入する代わりに、バリデーターはトランザクションを検証するために Ether トークンを誓約するようになりました。 これによりイーサリアムのエネルギー消費はすでに 99.99% 削減されていますが、ネットワークを保護しているイーサのかなりの部分が集中管理されたエンティティに保管されていることも意味します。

Lido とその集中化の問題

特に、イーサリアムのステーキングプールにおけるLido Financeの巨大なフットプリントは、ここ数カ月間特に注目を集めています。 ムーリエによれば、Lido は現在、ETH ステーク全体のおよそ 32.19% をサポートしているため、Lido は分散化の観点からイーサリアムのエコシステムの潜在的な弱点であると特定されています。 ダッシュボード.

Lidoのようなリキッドステーキングプラットフォームは分散型ではあるが、「高度な集中化を伴う」とJPモルガンは述べた。

リドは中央集権化の懸念に対処するため、単一のオペレーターによってステークされたETHの数が管理されるのを抑制するために、ノードオペレーターを増やしていると同銀行は述べた。

しかし、いかなるプロトコルによる集中化も、イーサリアム ネットワークにリスクをもたらします。 「集中した数の流動性プロバイダーやノードオペレーターが単一障害点として機能したり、攻撃の標的になったり、共謀してコミュニティの利益を犠牲にして自らの利益を促進する寡占を形成したりする可能性がある。」 アナリストは付け加えた。

流動性ステーキングの増加によるもう一つのリスクは、再仮説化である、とウォール街銀行は主張した。 これは、流動性トークンが複数の DeFi プロトコルで同時に担保として使用される場合です。 この慣行は「賭けられた資産の価値が急落したり、悪意のある攻撃やプロトコルエラーによりハッキングやスラッシュされた場合、一連の清算」につながる可能性があると同銀行は述べた。

次は何だ？

JPモルガンのアナリストらはまた、特に従来の金融資産の利回りが急上昇している背景を考慮すると、ステーキングの増加により「利回りの観点」からイーサリアムの魅力が低下していると指摘した。 「ステーキングの合計利回りは、上海アップグレード前の7.3％から現在は約5.5％に低下した」と彼らは述べた。

つい先月、同銀行のストラテジストらは、上海以降のイーサリアムの活動が特に「残念」だったと述べた。 当時、彼らは、イーサリアムの毎日のトランザクション、毎日のアクティブアドレス、ネットワーク上の分散型金融（DeFi）プロトコルのトータルバリューロック（TVL）がすべて急激に減少していると説明した。

今後、イーサリアムがバリデーターの集中化をどのように克服するかを見るのは興味深いでしょう。

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• 情報源： https://zycrypto.com/jpmorgan-claims-the-merge-and-shanghai-upgrades-have-made-ethereum-more-centralized-heres-why/