DeFiで流動性を提供するための主要な分析

DeFiで利回りを獲得する最も一般的な方法のXNUMXつは、分散型取引所で流動性を提供することです。 新規投資家にとって、これは最初はリターンを獲得するための簡単なプロセスのように見えるかもしれませんが、流動性をうまく提供することは、注意すべきより複雑なことです。 どのプールが流動性を提供するのに最も便利であるかについて、より多くの情報に基づいた決定を下すのに役立つ特定の指標があります。 

まず、利回りがどこから来ているのかを理解することが重要です。 取引手数料は、基礎となるXNUMXつのコイン間で取引するサービスとしてこれらの流動性プールを使用するトレーダーによって支払われます。 ほとんどのプールには、これらの手数料のみから調達される利回りがあります。 しかし、利回りの源泉は、特定のプールで流動性を提供するトークンへの報酬として特定のトークンが発行される流動性マイニングプログラムからも得られます。 これらのトークンは、取引に対応するためにかなりの量の流動性を維持し、トークンの価格の変動性を抑えるプールに関心を持つプロトコルによって発行されます。 このようにして、彼らは定期的に流動性プロバイダーに流動性を提供するために一定量のコインを支払います。 これらのインセンティブプールは通常、「ファーム」とラベル付けされています。

このスクリーンショットでは、このTOKE / WETHプールが、一定量のトークンに定期的に報酬を与えることにより、SushiswapおよびTokemakプロトコルによってインセンティブを与えられていることがわかります。 年間総収益率（90.69％）は、主に流動性マイニング報酬（87.99％）で構成されています。これは、これら2.70つのコイン間の取引量によって発生する手数料がわずかXNUMX％の収益で発生するためです。 

提供される流動性のモニタリング

プールで利用可能な流動性の合計量は、プールにロックされているXNUMXつのトークンのそれぞれの合計値の合計です。 プール内の流動性の経時的な増加は、プールが明確に報われており、資本がそこに流れ込んでいることを示しています。 流動性は常に利回りに従います。 したがって、長期にわたる流動性の持続的な低下は、そのプールで提供される利回りがもはやそれほど刺激的ではないことを示している可能性があります。 

さらに、トレーダーが基礎となるコインの価格行動について突然弱気な見方をし、価格の下落を恐れて、パフォーマンスの悪いコインの大部分を保持する可能性があることを示す可能性があります（これは永続的な損失ですが、これについてはさらに詳しく説明します後で）。

ただし、トレードオフがあります。 流動性の増加は、プールによって発生した交換手数料（および農場の場合はコイン報酬）を、流動性を提供したより多くの投資家に分配する必要があることを意味します。 これは、各流動性プロバイダーの期待収益が減少する可能性があることを意味します。 全体として、一貫して減少していない流動性は、プールの健全性の良い指標になる傾向があります。

提供された歩留まりを確認する

Sushiswapファームの例に見られるように、報酬として手数料のみに依存するインセンティブのないプールは、低利回りを返す傾向があります。 しかし、それが常に当てはまるわけではなく、流動性を提供することが非常に有益である可能性があるプールの例を次に示します。 高い取引量と比較的タイトな流動性の組み合わせは、流動性プロバイダーの利回りを増幅する可能性があります。

この指標で計算されるAPYは、取引手数料のみに基づいています。 流動性マイニングの報酬はプールごとに大きく変動するため、この計算には含まれていません。 獲得したこれらの料金は、各プールで取引された量に完全に依存しているため、プールを監視し、時間の経過とともに一貫して減少しないかどうかを確認することも効果的です。 取引手数料からの利回りは取引量に比例しますが、提供される流動性に反比例することを忘れないでください。

永久損失のチェック

自動マーケットメーカーがどのように機能するかにより、流動性を提供することは、コインの原資産の価格行動に前向きな期待がある場合にほとんど意味があります。 たとえば、プールがTKNとETHで構成されており、トレーダーの見解では、TKNの値はETHに比べて減少するため、流動性プロバイダーはパフォーマンスの最も悪いコインを蓄積することになるため、流動性を提供することは意味がありません。 （TKN）そして最高のパフォーマー（ETH）に負けています。 プールの絶え間ないリバランスのため 

その考えは、流動性プロバイダーによって時間の経過とともに蓄積されることに関心のある資産を含むプールに流動性を提供するときに見通しを立てることができます。 たぶん、価値の物語の保存と長期的な感謝の考えは、コインの価格行動が比較的無視できるものであることを意味します。 最良の例は、WBTC-ETHプールです。 できるだけ多くのBTCとETHを蓄積したいだけの流動性プロバイダーは、流動性を提供することによって両方のコインの合計を蓄積するだけなので、それは完璧だと思います。

しかし、コインの将来の価格について前向きな見方がある場合、両方のコインを別々に保持するよりも、プールに流動性を提供する方が収益性が低くなる場合があります。 これは、これらXNUMXつのコインの間で発生する価格の相違によるものです。 価格が相関しているコインは、永続的な損失のリスクが少なく、両方のコインの価格が同じである場合（USDC-DAIプールのように）、永続的な損失はまったくありません。 

以下の例では、TOKE-ETHプールに流動性を提供することは、それが開始されてから米ドルベースで140％増加します（農業報酬を考慮せず、取引手数料と価格上昇のみを考慮します）。 両方のコインを保持すると、流動性を提供するよりも15％多くパフォーマンスが向上します。 この非永続的な損失は、以前に見られた農業の報酬によって軽減され、報酬と非永続的な損失の両方が長期にわたって同じままである場合、90％のAPR（複利なし）を占めます。

永久損失相当額を覚えておくための経験則として、2倍の価格間の変化（たとえば、TKNがETHに対応する価格で5.7倍になるTKN-ETHプール）は5％の損失に相当します。 25.5回の価格変更は10％の損失になり、42.5回の変更はXNUMX％の損失になります。

新しいDeFiユーザーにとって、これらのダイナミクスを完全に理解することは恐ろしいことであり、メカニックに慣れるためにプールに流動性を数回提供するだけでなく、リターンを継続的に監視して計算を複製する必要があります。 これらの指標を使用すると、利回りを最大化し、リスクを最小化するプールを見つけるのに役立ちます。

ポスト DeFiで流動性を提供するための主要な分析 最初に登場した CryptoSlate.

ソース：https：//cryptoslate.com/key-analytics-to-provide-liquidity-in-defi/