stETH インセンティブは予想よりも早く終了する可能性があります
Lido の共同創設者である Vasiliy Shapovalov 氏は、今週開催された Ethereum のマーキー カンファレンスである Devcon で、Coinbase やその他の中央集権型取引所が、リキッド ステーキング業界における Lido の主な競合相手であると語った。
ユーザー資産で約 6 億ドルを保有する Lido は、分散型金融で XNUMX 番目に大きなプロトコルであり、企業やプロトコルが Ether や SOL などの他のトークンをステーキングする代わりに顧客に取引可能なトークンを提供する、仮想通貨の流動性ステーキング ビジネスのマーケット リーダーです。彼らのプラットフォームを通じて。 これらのデリバティブ トークンは、分散型金融エコシステムで利回りを得るために機能させることができます。
Lido Finance TVL、出典: 反抗的なターミナル
しかし、LDO トークンを保持する何千人もの人々によって管理される分散型プロトコルである Lido は、 失われた市場シェア コインベースが今年初めに液体ステーキング事業に参入した後。 29月、リドはステーキングされたイーサのほぼXNUMX分のXNUMXを占めました。 によると、現在、ステークされた ETH の XNUMX% を占めています。 データ 暗号会社Ratedによって収集されました。
一方、800,000 億ドル相当の 1 近くの ETH が XNUMX 月以降、Coinbase を通じてステーキングされており、取引所が cbETH トークン.
集中化のリスク
仮想通貨コミュニティの多くは、Coinbase のような中央集権型の取引所に懐疑的です。 デジタル資産への入り口と出口としての重要な役割にもかかわらず、中央集権型取引所は国家規制の影響を受けやすい保管機関であり、政府の侵入に抵抗するピアツーピア取引を促進するために構築された技術とは正反対です。
Devconでのプレゼンテーションで、シャポバロフ氏は、液体ステーキング業界が最終的に「勝者はほとんどいない」と予測し、Lidoのようなプロトコルまたは集中型取引所による支配が最も可能性の高い結果であると予測しました。 後者は、イーサリアムにとって最悪のシナリオになると彼は続けた。
中央集権型ビジネスの経済的優位性にもかかわらず、Shapovalov 氏は The Defiant に対し、流動的なステーキングの未来をめぐる戦いは、伝統的な金融と分散型金融の間のより広範な闘争に完全に依存する「勝てる戦い」であると語った。
「私たちは、CeFiオプションに勝つためにDeFiスタック全体に大きく依存しています」と彼は言いました。 「現在、CeFiがDeFiよりも優れている唯一のことは…おそらく資本効率です。 デリバティブは、集中型取引所ではるかに簡単に作成できます。」
シャポバロフ氏は、DeFiの資本効率は時間の経過とともに改善すると述べた。 しかし、DeFi は、「CeFi を人々が滞在する入り口にすることを許可する」規制によって妨げられる可能性もあります。
シャポバロフ氏はまた、ステーキド ETH または stETH と呼ばれるデリバティブ トークンの流動性を高めるために、リドが提供した数百万ドルのインセンティブについても話しました。
300 億ドルの費用
によると、Lido はこれまでに約 300 億ドルをインセンティブに費やしてきました。 データ それはコンパイルされました。 主要な分散型競合相手である Rocket Pool は、最近 打ち上げ 市場シェアを獲得するための独自の流動性インセンティブ。
リドがインセンティブ プログラムを開始した後、ステークされた ETH でレイヤー 2 をフラッディング
Lido は、ステーキング ETH 市場が過熱する中、Coinbase と Rocket Pool に対抗するためにスクランブルをかけます
Shapovalov 氏は、流動性インセンティブは最終的には不要になり、おそらく Lido チームが予想するよりも早く不要になるだろうと述べました。
暗号ヘッジファンドの壮大な崩壊の後 スリーアローズキャピタル XNUMX 月、Lido は、人々が stETH を割引価格で購入することにどれほど関心を持っているかについての仮定を修正しなければなりませんでした。
通常、stETH は ETH の価格またはそれに近い価格で取引されますが、Three Arrows が暴落したとき、ヘッジファンドは支払い能力を維持するために資産を売却しようとしましたが、これには大量の stETH が含まれていました。 実際、stETH は「ペッグ解除」され、ETH 93 ドルあたり 99 セントまで下落しました。 その後、ETH XNUMX ドルあたり約 XNUMX セントという通常の範囲に回復しました。
シャポバロフ氏は、「人々はステークされたETHを安く買うことに熱心だった」と語った。 「それほどインセンティブを与える必要はありません。 [しかし]十分な価格発見と、その入札を満たすための瞬間的な流動性プールが基本的に必要であり、人々は[自動化されたマーケットメーカー]で大規模に購入することができます。」
