Clarus のブログでは、次のことを予想していました。 LIBORの停止 GBP、JPY、CHF は今年、よりシンプルな市場と「より簡単な」取引をもたらすでしょう。 インデックスが少なく、ベースが少なく、再構築のリクエストが少なくなります。 天国は禁じられており、ブログも少なくなりました！
しかし、2022 年には XNUMX つの大きな市場テーマが登場し、それについて多くの記事が提供されました。 クレジット市場での活動 (そしてからの新しいデータ SBSDRビュー）と インフレーション.
ジャクソンホールと、インフレとの闘いを「維持する」という「無条件の」メッセージに照らして すべての中央銀行、本日、2022 年のインフレに関するブログが更新されました。以前のブログを見逃した場合は、以下をご覧ください。
毎月清算されたインフレスワップボリューム
クリアされたインフレスワップの月間ボリュームは、初めて500億ドルを超えました 2021月XNUMX日 XNUMX:XNUMX. これは基本的に、2020 年に取引された月間取引量の 2022 倍でした。400 年 XNUMX 月に取引日が数日残っているため、今月の取引量は XNUMX 億ドルを超える可能性が非常に高く、「夏の小康状態"
表示中;
- XNUMXか月あたりのEUR、GBP、USDのインフレスワップの決済量。 ボリュームは、米ドルの想定上の同等物で表示されます。
- コンテキストについては、 2月2020 世界の清算量が300億ドルを超えた最初の月でした。
- 現在、2022 年の月間平均取引高は 400 億ドルで、XNUMX 月でさえその壁を破る可能性が高いようです。
インフレデータを監視するマイクロサービス
このブログは、主に Clarus Web サイトの以前の記事を更新したものです。
データ分析を再検討したところ、マイクロサービスの使用に適していることがすぐにわかりました。 XNUMX 行のコードを使用して、インフレ取引量を分析できます。
簡単な python スクリプトを次に示します。
import clarus
response = clarus.ccp.volume(startdate='2020-08-01', enddate='2022-08-26',producttype='Inflation', currency='USD', group='month,tenor')
print (response)ここでは、Excel アドインを介して翻訳されています。
この単純なコード行により、以下のブログの更新が非常に簡単になりました。 インフレ取引で何が起こっているか見てみましょう。
EURインフレスワップ清算
まず、ユーロインフレスワップ市場：
グラフは次のことを示しています。
- 2022 年のこれまでの月間平均取引高は、約 150 億ドルです。
- 2022年には、清算されたEURインフレ量は、全世界の量の約40％を占める傾向があります。 想定元本で依然として最大のインフレ市場です。
- XNUMX 月 (残り XNUMX 取引日) は、年間取引量が最も少ない月になる可能性があります。
- 2022 年 2022 月は、XNUMX 年 XNUMX 月をわずかに上回り、今年のこれまでで最大のボリュームの月でした。
- 10 月は XNUMX 年で膨大な量の活動が見られましたが、XNUMX 月はよりバランスの取れた月でした。 それ以来、すべてのテナーのボリュームが減少しています。
- YTD のボリュームは現在、21 年のこの時点よりも 2021% 少なくなっています。 前の更新!
からのテナーデータ CCPビュー また、マイクロサービスにより、毎月取引される平均満期を監視できます。
表示中;
- クリアされたEURインフレスワップの加重平均寿命。 これは次のように計算されます （月単位のテナー*想定）/想定全体。 これは、私たちが使用している方法論のいくつかと非常によく似ています。 RFR採用インジケーター.
- 2020 年 110 月には、平均満期が 9 か月 (XNUMX 年) と最長の取引活動が見られました。
- ただし、それは非常にボリュームの少ない月でした (典型的な 夏の取引条件).
- 同様に、2022 年 86 月には取引活動の平均成熟度が上昇し、71 月に記録された XNUMX か月から XNUMX か月に達しました。
- しかし、2022 年 2022 月の取引量は XNUMX 年の他の月よりも少ない可能性が高いため、このデータ ポイントから何かを解釈する際には注意が必要です。
取引量が XNUMX 月に再び回復すると仮定すると、市場参加者がどこに活動を集中させているかを見るのは興味深いことです。
GBPインフレスワップ清算
英ポンド市場に目を向けます。
表示中;
- GBPインフレスワップのテナーごとにボリュームをクリアしました。 すべてのボリュームはLCHSwapClearにあります。
- 1 年第 2022 四半期に 2022 つの最大ボリューム月がすべて発生したため、XNUMX 年 XNUMX 月もボリュームが高いままであったことに驚くべきではありません。
- YTD のボリュームは現在、41 年より 2021% 増加しています。
- 現在、GBPインフレ取引は非常に活発です。
したがって、インフレ期待が英ポンド市場に定着しつつあるという兆候がXNUMXつあります。これまでに見たよりも、はるかに多くの活動があります。 取引も長くなっていますか？
グラフは次のことを示しています。
- クリアされたGBPインフレスワップの加重平均寿命。
- 2022 年 8 月には、アクティビティの加重平均成熟度が XNUMX 年近くまで急激に上昇しました。
- 以前は、2022 年の取引活動はすべて、より短い取引に関するものでした。
- 2021 月はその傾向に逆らい、平均満期は XNUMX 年の取引パターンにより近くなっています。
- これは夏の取引に関連するしみですか、それとも現在、活動が曲線からさらに外れているのでしょうか?
- データを監視して確認します。
米ドルインフレスワップ清算
最後に、インフレ期待は米国市場で定着しつつありますか？
表示中;
- ジャクソン ホールの後の金曜日にアクティビティが急増したとしても (データは 26 月 2022 日金曜日の営業終了時まで実行されます)、XNUMX 年 XNUMX 月のアクティビティはかなり低くなっています。
- XNUMX 月は、昨年の XNUMX 月以来、取引量が最も少ない月のようです。
- 2021 年 2021 月から 75 年 XNUMX 月までの間、毎月 XNUMX 億ドルを超える概念上の活動が見られました。
- 2022 年の記録的なボリュームの月にもかかわらず、現在 3 か月間で 75 億ドルを下回る活動が見られました。
- 米ドルのインフレ取引では、出来高は非常に不安定なままです。
- 米ドル インフレーション スワップの年初来のボリュームは、実際には 2021 年の同じ時点よりも低くなっています (-10%)。
米ドルインフレスワップの加重平均寿命を見ると、次のようになります。
- クリアされた米ドルインフレスワップの加重平均寿命。
- 2020年10月の平均活動は最長で、XNUMX年近くでした。
- しかし、2022 年 59 月の平均寿命はわずか 5 か月と最短でした。これは、上記の歴史の中で XNUMX 年を下回った唯一の月です。
- これは、2022 年の 6.4 年と比較して、7.4 年の平均寿命が 2021 年であることを意味します。
- GBP 市場と同様に、2022 年 59 月には取引される平均満期が増加しました。 米ドル市場は、平均満期を 72 か月から 6 か月 (XNUMX 年) に延長しました。
要約すれば
- インフレ期待が定着しつつあるという兆候を探しています。
- 取引量の増加と平均満期の延長は、インフレ期待が定着していることを示していると思われます。
- このデータは、インフレスワップの想定取引YTDが2021年の同じポイントとほぼ同じであることを示しています。
- ただし、これは市場によって大きく異なります。
- GBP 市場が最も活発で、取引活動が 41% 増加しました。
- 米ドル (-10%) とユーロ (-21%) は別の話です。
- 取引が長引いているという明確な兆候はどの市場にもありません。
