フィンテックの著名な人気企業による最近の目を見張るような評価減額など、新興企業の世界を席巻したセンチメントの劇的な変化を考慮すると、今日の世界は 2021 年の全盛期とはかけ離れているように見えます。
創業者にとって「イージーマネー」などというものはもうありません
若くてフレッシュな自分がキャリアを始めたらどう感じるかを考えると、22 年間の経験のそれぞれに感謝しています。 その間、悪名高いドットコム バブルの崩壊を生き延びた市場のあらゆる浮き沈みを経験し、そこから学びました。 良い時も悪い時も振り返ってみると、「創業者のフィット感」の本質的な価値に対する私の信念が倍増していることに気づきました。
今日の市場の後退が私たちに教えているように、投資家は適切なデューデリジェンスを実行するための時間とリソースを確保し、創業者にもたらすことができる価値を過度に約束しないようにする責任があります. 同様に、創業者と話すときは常に、潜在的な投資家が会社を理解するだけでなく、創業者が投資家を知るための十分な時間を確保して、デューデリジェンスプロセスを真剣に受け止めるようにアドバイスします.
市場の背景がどれほど好調であっても、このより慎重で厳格なプロセスが、投資家に適した優れた創業者を達成するための障壁と見なされるべきではないことを覚えておくことが重要です。 むしろ、困難な状況になった場合に備えて準備を万端に整えているのは、投資家の典型的な特徴です。 このアプローチにより、両当事者は、短期的な金銭的焦点を超えて、創業者にとって友好的な声であることを超えた関係を築き、代わりに価値のある関係を築くことができます。
ゴールドラッシュへの足がかり
2020 年の加速以前は、創業者と VC のマッチメイキングは、非常にバランスのとれた伝統的なプロセスに沿って運営されていました。 VC は財布だけでなく、ガイダンスの価値と小切手に署名する能力を高く評価しました。 デューデリジェンス プロセスには 6 ～ 8 週間、またはそれ以上かかり、双方にとって公平な規模と条件で評価取引が行われました。 双方にとって、資金調達に多大な労力が必要だったことは、考慮すべき障壁を最小限に抑えてパートナーシップを結ぶことができたときに、ある程度の安心感が得られたことを意味しました。
2020 年と 2021 年には、新しい投資家の水門が開かれました。 これらの投資家には、クロスオーバー ファンドだけでなく、2010 年代に生まれ、市場の低迷に慣れていない、比較的経験の浅い、新しく形成された若い VC も含まれていました。
市場への信頼に後押しされて、パートナーシップ プロセスを完了するための競争が激化し、重要なデュー デリジェンスの段階を回避しました。 当然のことながら、創業者は法外な評価額で多額の投資を受け取り、タームシートを数か月ではなく数日で受け取るという約束に惹かれるようになりました。
これらのゴールド ラッシュの時代に資金を調達する創業者が直面する避けられない問題は、資金調達以外の価値を会社にもたらさない素早い投資家のリスクです。 市場が強気から弱気に変わるとすぐに、これらの性急で経験の浅い投資家は市場から撤退し、重要な準備金を維持する機会を逃したために資金調達を続けることができなくなります。
再校正
今日、創業者への私たちのアドバイスは、資金調達戦略を再調整する必要があるというメッセージから始まります。 もはや「簡単にお金を稼げる」というものはありません。 広範なリファレンス チェックや重要なデュー デリジェンス プロセスなど、投資家の検討に時間をかける必要があります。 これがうまく行けば、あなたのキャップテーブルは、経験、利益の調整、豊富な資金、そしてできれば戦略的サポートの正しい組み合わせになります.
強力なキャップテーブルにより、創業者はビジネスを管理してより冷たい市場を生き抜くことができます。 理想的には、創業者は、以前に嵐を乗り切った経験豊富な VC 投資家と提携することになります。 ただし、危機を経験した投資家が参加していない場合、創業者は、少なくとも今後 18 ～ 24 か月間、非常に困難な市況が続く長期に備えておく必要があります。
これを行うには、創業者は自分の立場を自己批判的に見直す必要があります。 損益分岐点に達している、またはほぼ分岐点に近い堅実なビジネス モデルを備えた数少ない企業の XNUMX つですか? もしそうなら、あなたは以下のアドバイスを無視するかもしれません.
自己批判的であること
創業者は、経済の嵐を乗り切るビジネスの能力を均等に評価する必要があります。 彼らは自問する必要があります、私の投資家ベースはどれくらい強力ですか? 投資家は社内で資金を調達できますか? いつ資金調達を再開する必要がありますか?
細かい櫛でアカウントを再訪し、どこでコストを削減できるかを調べ、少なくとも 18 か月の実行率を確保します。 これが不可能な場合は、既存の投資家から資金を調達し、コストの削減を開始する必要があります。
既存の投資家があなたに資金を提供できる場合は、コンバーティブルについて話し合うか、最新の株式ラウンドを再開して、必要な滑走路を達成し、市場に戻るのを防ぐようにしてください. 完全に快適なプロセスではないかもしれませんが、この種の自己評価は、創業者にとって非常に重要な利益を生み出す可能性があります.
意味のあるフィット感のための成分
次の資金調達ラウンドで投資家にアプローチするとき、創業者は、上記の自己評価を完了し、資金調達を超えたパートナーシップの重要性を認識しており、十分な準備ができている必要があります。
すべての強力で長期的な関係と同様に、ギブ アンド テイクが必要です。 評価額とあなたが求める資金調達額の点で合理的であること。 公正な希薄化を受け入れる – 収益前の企業が 10 億ドルのプレマネー評価で 100 万ドルを獲得できる時代は終わりました。
投資家に対して十分な注意を払ってください。 困難な状況になったときに、彼らがどのように行動するかを学べるかどうかを調査して確認してください。 もう少し深く掘り下げて、現在および過去のポートフォリオの創設者から意見を取り入れてください。
投資家と創業者が有意義な適合を達成するためには、双方がお互いを知るのに十分な時間を与える必要があります. 暗雲が立ち込める中、創業者は他人の過ちから学び、自分のビジネスの健全性と、各投資家がもたらす潜在的な価値を完全に理解することが不可欠です。
