プリヴェ氏は複数経営者による優位性への道を見据えている

香港に拠点を置くフィンテック企業 Privé Technologies は、ロボアドバイザーと運用上の専門知識を組み合わせることにより、米国外のウェルステック業界を支配するという野望を抱いています。

同社の会長兼共同創設者であるチャールズ・ウォン氏は、SEI Investments Corporationとしても知られるSEICの非米国版に同社を組み入れたいと考えている。

SEICは米国に拠点を置いています。 資産管理ビジネスとテクノロジー サービスを組み合わせて、クライアントの業務とデータ管理をより効率的にします。 同社は伝統的な資金管理会社としてスタートしましたが、1970 年代に信託銀行向けの自動口座管理システムを開発しました。 1990 年代には、そのテクノロジーを拡張して、独立した金融アドバイザー向けの資産管理プラットフォームを組み込みました。

現在、SEIC はヘッジ ファンド、プライベート エクイティ ファンド、投資信託、および個別管理口座に対して 1.3 兆 342 億ドルのアドバイス、管理、管理を行っています。 このうち XNUMX 億ドルは独自の AUM であり、マネージャー対マネージャーのポートフォリオを運用しており、クライアントに合わせてカスタマイズできるマネージャーのプールからさまざまな戦略を積極的に選択しようとしています。 クライアントは、民間銀行、消費者銀行、IFA、ブローカー、または最終顧客に投資商品を提供するその他の企業です。

米国対世界

これは興味深いビジネスではありますが、SEIC はアジアに実際の拠点を持っていません。 同社はロンドンを拠点とする国際部門の一部としてこの地域を運営している。 米国の多くの大手金融企業と同様に、同社は国内（米国の確定拠出業界の大手）で非常にうまく拡大できているが、その製品が常に役に立つとは限らない。

Wong 氏は、Privé を米国以外のバージョンの SEIC に組み込みたいと考えています。 彼は、XNUMX つの要因により、時間をかけてこれを達成できると考えています。 XNUMXつは、米国の大企業が国内市場向けに設立されており、外貨建ての商品や能力を持っていないことだ。 XNUMX つ目は、SEIC が専門とする種類の製品、特に個別管理アカウントが、フィンテックのおかげでアジアで注目を集め始めていることです。

ウォン氏の賭けは、十分な銀行顧客を増やすことができれば（同社は現在、香港に東アジア銀行を持ち、マレーシアにはCIMBを持ち、さまざまなサービスを利用している）、PrivéをSEICのような事業体に構築できるが、規模を拡大できるように構築できるというものだ。断片化された市場と複数の通貨にわたって。

言い換えれば、SEIC モデルを他の地域向けに再構築するには、アジアなどの地域のフィンテックが必要となる可能性があります。 （ヨーロッパの複数の運用会社は主にユーロベースであるという点で SEIC と同じ問題を抱えています。）

B2Cのルーツ

これがプリヴェの始まりです。 同社は消費者向けのロボアドバイザーとして 2011 年に設立され、当時は Privé Management と呼ばれていました。

この提案は、B2C ロボの標準的なものでした。テクノロジーを利用して資産運用会社の高額な手数料を削減し、原資産を直接所有し、リスク選好に基づいて独自の戦略を選択し、システムに原資産となるファンド マネージャーを選択させます。

B2C ロボのほとんどのプレーヤーと同様に、プリヴェ氏もすぐに、個人投資家は銀行を通じて販売される投資信託しか扱っていないため、顧客獲得のコストが高すぎること、そしていずれにしてもアジアには需要がないことに気づきました。

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SMA は、顧客に代わってサードパーティの資産運用会社のポートフォリオの選択をカスタマイズするブローカー、IFA、またはその他の専門家によって監督される投資スキームです。

米国で人気の個別管理口座という考え方がアジアでは普及しなかったのは、銀行には資金分配を管理する余裕があり、社内の資産管理部門が好ましくない可能性があるオープンアーキテクチャに抵抗するためである。 また、SMA の複雑さは多大なコストと多大な管理を意味し、それに見合った米国規模の市場規模が必要です。

デジタル化により SMA 処理がより安価かつ効率的になったため、この状況は現在変化しつつあります。 ただし、このタイプのカスタマイズには、依然としてかなりの複雑な実装が必要です。

より大きなパートナーシップ

最大手の民間銀行でさえこれに苦労しています。彼らには顧客に住宅の様子を提供する最高投資責任者がいますが、非常に裕福な顧客はカスタマイズを主張します - それが彼らが高級銀行に行く理由です - そこで同社は、彼ら。 CIO のオフィスは、完全に自動化されない限り、すべてを追跡するという運用上および管理上の悪夢に陥ることになります。

SMA のアイデアは、プリヴェの管理能力を超えていました。 他のウェルステックと同様に、同社はB2Bに軸足を移し、銀行が内部で利用して預金基盤をより多く獲得できるロボ機能を開発した。 しかし、B2B の販売サイクルは長く、金融機関のオンボーディングは困難です。 これにも規模が必要であり、Privé は地域内の小規模な IFA で苦労していました。

プリヴェの最初の成功は、シティとの試験運用を成功させたことだった。これは困難で時間がかかったが、同社を世界規模で洗練された資産管理会社にさらすことになった。

それでも、より多くの銀行の支持を得るには2018年近くかかりました。 2021年、プリヴェはクレディ・スイスとサムスン・ベンチャーズから資金を調達した。 Network VCとのXNUMXシリーズBを含む、さらにXNUMXラウンドが行われました。 クレディ・スイスをキャップテーブルに載せることは、別の世界的プライベートバンクの参入者であったため有益であったが、この関係はさらに有益な結果をもたらしたことが判明した。

アキシャルパートナーズ

クレディ・スイスは、ブラックロックやモーニングスターとともに、アクシャル・パートナーズという香港のSMA新興企業を支援していた。 Axial は、アジアにおける SMA プラットフォームの可能性に目をつけたアメリカの銀行家によって設立されました。

しかし、彼らにはそれを効率的に行うための技術が不足していました。 「彼らは PDF で SMA を販売していました」とウォン氏は言いました。 事業は損失を被り、経営陣が交代し、瀕死の状態に陥った。

ウォンは隙を見た。 Axial には製造業があり、投資戦略をテーブルにもたらしました。 Privé には、エンド ユーザーとリレーションシップ マネージャーに対応するロボベースのウェルステックがありました。 

Axial の株主は Privé と事業を統合し、統合後の事業の株式を取得したため、現在では BlackRock と Morningstar もこの事業の株式を保有しています。

現在、Privé は銀行顧客に SMA プラットフォームまたはフロントフェイシング ロボのいずれかを提供し、他のサービスへのアップセルを試みています。 「Privé は投資の過程を視覚化し、見た目や雰囲気を表現したものです」とウォン氏は言います。 「Axial はそれを実装するために使用するものです。」

たとえば、顧客が TSMC 株を購入したい場合、ニューヨークの ADR を購入しますか、それとも台湾証券取引所の元の株を購入しますか? 顧客がインド株へのエクスポージャーを望んでいる場合、インドの資本規制を考慮すると、どうすればそれを実現できるでしょうか? これは、フロントエンドのユーザー エクスペリエンスを実用的なものにするのに役立つ、核心的な実行作業です。

ウォン氏は「製造業とロボアドバイザーを組み合わせることで、銀行は大衆富裕層や富裕層にサービスを提供できるようになった」と述べた。 「小規模銀行は大手民間銀行を飛び越えることができる。」

クレディ・スイス以降

今年初めのクレディ・スイスの破綻とUBSによる同社の買収により、株主構造は最大の試練に直面している。 ウォン氏は、UBSはプリヴェ株を維持するか売却するかをまだ決定していないと述べた。 UBS には独自のテクノロジー ベンダーである UBS Partners があり、独自のポートフォリオ管理システムの背後にあるソフトウェアを販売しています。

「私たちが彼らと合併するとは考えていませんが、アジア全域でクロスセルできる可能性はあります」とウォン氏は語った。 その結果は、UBSが株式を売却して撤退することから、何らかの方法で両事業を統合することに至るまで多岐にわたるが、ウォン氏は銀行がどの程度の支配力を望むかといった微妙な問題については言及しなかった。

しかし、SEICの国際版となるというアイデアは、クレディ・スイスとの初期の話し合いから始まったと同氏は言う。 同銀行が強い存在感を欠いている新興国市場でプリヴェを利用するという話は以前からあった。 これらのアイデアは実現しませんでしたが、SMA プラットフォームとロボ サービスを組み合わせた銀行実装のアイデアが生まれました。

「より細分化されているアジアでSEICモデルを再現することができれば、一般的なウェルステック企業よりもはるかに大きくなれるだろう」とウォン氏は述べ、中南米にも拡大するつもりだと付け加えた。 「私たちはこれを複数通貨で行うことができますが、米国企業はそれができません。」

新製品

彼は将来を見据えて、人工知能がウェルステックを再構築すると予想している。 生成 AI を利用すると、クライアントとのコミュニケーションを人々が理解しやすくすることができます。 ウォン氏は、これをリレーションシップマネージャーが使用するツールとしてではなく、顧客自身が使用するためのツールとして考えています。

Privé はすでにツールを開発しています。 顧客が基準を入力すると、Privé はポートフォリオ選択戦略をマッピングしたプロトコルを生成します。 これは会話形式の説明ではありませんが、Privé は基礎となるポートフォリオを詳しく説明した PDF を吐き出し、それを顧客と RM の両方に送信し、RM は顧客に電話をかけて話し合うことができます。 Axial のプラットフォームは取引を実行してモデル ポートフォリオを構築することも、銀行自体がこれを実行することもできます。

しかし、AIが推奨事項を説明できると銀行が納得するまで、これは実現しないだろう。

「アイデアのポートフォリオを構築するために AI に 10 の要件を与えたとします」とウォン氏は言いました。 「ニーズに合致するポートフォリオは何百も存在する可能性がありますが、推奨されるのは XNUMX つだけです。 しかし、その推奨をするときは、それがあなたが私に与えた基準にどのように適合するかを正確に伝える必要があります。」

検討中の他の新商品は株式先物です。 現在、アクシャルのSMAプラットフォームは株式のみを扱っているが、これは債券の流動性が十分ではないため、ウォン氏は債券は複雑すぎて処理コストが高いと考えているためだ。 しかし、彼は先物戦略を利用して、Axial が（上限のある上値と引き換えに）顧客に配当として支払うプレミアムを生成できる仕組み商品を作成したいと考えています。

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• 情報源： https://www.digfingroup.com/prive-axial/