Lido の stETH がヘビー アクションで Ethereum と同等に戻る: Nansen
最初に Ether から「ペッグ解除」されてから約 XNUMX か月後、投資家は Lido の stETH トークンに群がり、XNUMX 番目に大きい仮想通貨と同等の水準にまで押し上げました。
暗号データ分析プラットフォームのナンセンによると、過去 33 日間で、「活発で多産な」投資家からの 99 万ドル以上の「スマート マネー」が、Aave の利回りトークンである stETH および astETH に流入しました。 ニューヨーク時間の午前中の取引では、stETH は ETH XNUMX ドルあたり XNUMX セント以上で取引されていました。
年間収益
Lido とその競合他社は、イーサリアムの Proof of Stake テクノロジーへの移行である The Merge に大きく依存していました。 アップグレードは先週問題なく行われ、Lido はブロックチェーンのエコシステムの重要なプレーヤーになりました。
新しいシステムの下では、ステーカーは適度な年次リターン (APR) と引き換えに ETH をロックすることで、イーサリアムのセキュリティに貢献します。
ロックされた ETH は、より収益性の高い DeFi プロトコルでは使用できない可能性があります。 Lido のようなリキッド ステーキング プロバイダーは、ETH のユーザー預金をステーキングし、通常の ETH であるかのように取引できる stETH などのデリバティブ トークンを発行することで、この問題に対処しています。
[埋め込まれたコンテンツ]
2023年半ばに、「上海」と呼ばれるイーサリアムへのアップグレードにより、ステーキングされたETHの引き出しが可能になり、その時点で、stETHおよびRocket PoolのrETHやCoinbaseのcbETHなどの同様のトークンをXNUMX対XNUMXで償還できるようになりますユーザーのロックされたETHで。
理論的には、各 stETH トークンは ETH トークンと同じくらいの価値があることを意味します。 そしてしばらくの間、彼らは額面で取引されました。
しかし、ETH に対する stETH の価値が急落し始めたため、いわゆる「ペッグ」は 93 月に壊れました。 最低でも、stETH は ETH XNUMX ドルあたり XNUMX セント強で取引されていました。 データ DuneAnalyticsから。
stETHの価値の急上昇は、それを発行するプロトコルであるLidoに、壊れたペグの恐れとTerraの失敗したUSTステーブルコインとの比較を鎮めるよう促しました。
「stETH:ETH 間の為替レートは、ステークされた ETH の基礎となる裏付けを反映するものではなく、変動する流通市場価格を反映するものではありません」と Lido は述べています。 説明 XNUMX月にツイッターで「一部の参加者は流動性を見つける必要があるため、市場は自然にstETHの公正な価格を見つけています。」
リドは、stETHの価格変動は、「テラの崩壊、市場全体のレバレッジ解消、そして現在、より大きな貸付プラットフォームからの撤退」に起因すると考えています。
明らかなリスク
これらの圧力が緩和されたとしても、stETH は再ペッグに失敗し、合併に対する不確実性のためにドルで約 97 セントで推移しました。 Merge の成功により、Lido とその同類が直面している最も明白なリスクが取り除かれ、熱心な投資家は流通市場で stETH を購入し、来年出金が可能になったときにスプレッドから利益を得ることを望んでいます。
cbETH も合併の恩恵を受けており、その価格と ETH の価格とのスプレッドは合併以降わずかに縮小しています。 ナンセン氏によると、cbETH はその期間にスマートマネーの流入も受けています。
ホームラン
仮想通貨投資会社ノース・ロック・デジタルの創業者ハル・プレス氏は先週、ツイッターで「（流動的なステーキングデリバティブの）スプレッドは合併後に崩壊するだろう」と予測した。 合併の数時間後、彼はそれらのトークンへの投資を「ホームラン」と見なしました。
「cbETH はすでに 3% 未満のスプレッドまで崩壊しました。私は 8% で入りました」と彼は書いています。 「stETH は 1.5% まで下がり、3.5% で入りました。」
Merge は別の方法で Lido を助けました。
リキッドステーキング
Lido の APR は、合併以来 4% から 5.5% に跳ね上がりました。これは、イーサリアムのプルーフ オブ ステーク テスト ネットワークで獲得した報酬を集めてステークするためです。 (そのネットワークが元のプルーフ・オブ・ワークのイーサリアムと合併したことで、先週のアップグレードにその名前が付けられました。)
液体ステーキング事業で5.3位につけているRocket Poolも、ステーキングAPRを約4%からXNUMX%に引き上げました。
