SOFR先物はユーロドルよりも大きくなっています

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2022 年 XNUMX 月の ISDA-Clarus RFR 採用指標公開されました.

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今日のブログでは、米ドル先物で何が起こっているかをまだ詳しく見ていないことに気付きました。それをすぐ下に置きます。

XNUMX 月にユーロドルより多くの SOFR 先物が取引された

私たちが強調できる最も重要なマイルストーンは、SOFR 先物取引の名目相当額がユーロドル契約の相当額を上回っていることです。私はしばしばユーロドル市場の大きさに驚かされるので、これはかなりの成果です。

データをもう少し深く掘り下げます。

恥ずかしいことに、私はこの事実を理解するのが遅いです! SOFR の想定元本は、XNUMX 年に初めてユーロドルを上回りました。 2022年XNUMX月. これを見逃してしまって恥ずかしい…。
少なくとも私は、3 か月連続でそうであるとコメントするのに十分な長さを残しており、したがって、ある種の勝利/確立された傾向を主張できることを示唆しています。
先月の SOFR 想定元本の取引額は、先月 43.3 兆ドルでしたが、ユーロドルではわずか 25.7 兆ドルでした。
別の言い方をすれば、SOFR 市場は 69 年 2022 月にユーロドルよりも XNUMX% 大きかったのです!

RFR 採用指標の目的のために、RFR ではない他のすべての指数取引を調べます。 IBOR 以外で最も重要なのは間違いなく Fed Funds です。また、特に中央銀行が積極的に利上げを行っていることから、Fed Funds 先物でかなりの量の取引が続いています。

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すべての USD STIR 先物について、これを文脈に当てはめると、次のようになります。

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私が言ったように、ユーロドル/米ドルの STIR 市場がどれほど大きいかは常に私に衝撃を与えます。したがって、取引されたすべての STIR 契約の相対ボリュームを通貨別にプロットするのは「楽しい」ことです。

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米ドルの STIR は、Adoption Indicator で監視されている 77 つの通貨のすべての STIR アクティビティの XNUMX% を占めています。
SOFR がすべての USD STIR の約 42% であることを考えると、これは、SOFR ボリュームが現在、32 つの通貨全体のすべての STIR アクティビティの約 XNUMX% を占めていることを意味します。
USD 以外の最大の STIR 契約は RFR 契約ではありません。 EUR Euribors は市場の約 18% を占めており、これは LIBOR がなくなる前から一貫しています。
SONIA 先物は、世界規模で見るとかなり小さいままで、ここ数か月の世界の出来高のわずか 4% です。

長期的には、SOFR と Fed Funds の活動のバランスがどのようになるかはまだ分からないと思います。

そして最後に、今年の第 4 四半期には、新しい RFR の将来を監視する可能性があります。今回は EUR で、CME は €STR 先物の近々の開始を発表します。