2022 年のターム SOFR および BSBY ボリューム

最後に調べた 2022 年 XNUMX 月のターム SOFR および BSBY スワップ ボリューム、今日はそのブログを更新して、これらの参照インデックスの取引量が2022年にどのように発展したかを確認します.

期間SOFRスワップ

In SDRビュー、変動レッグのリファレンス インデックスで USD FixedFloat スワップをグループ化し、このデータをエクスポートして、ターム SOFR 取引のみを選択する Excel ピボットグラフを作成できます。

XNUMX か月の取引回数:

• 471年2022月にXNUMX
• 959年2022月のXNUMX
• 1,150 年 2022 月時点で XNUMX 人
• 1,437 年 2022 月時点で XNUMX 人
• 2,023 年 2022 月時点で XNUMX 人
• 1,423年2023月にXNUMX
• すべてがクリアされていません（およびオフSEF）。

そのため、この商品タイプの月間全体の取引量は 15,000 から 20,000 ですが、これは全体の量の 10% 未満に相当しますが、月間取引高は引き続き上昇傾向にあります。

たとえば、2023 年 17,800 月には 15,255 の取引数があり、そのうち 2,273 が LIBOR、273 が SOFR、2,273 がその他です。 1,423 の SOFR のうち、25 をターム SOFR と特定しますが、SOFR 参照インデックスの命名規則は多岐にわたるため (1,423 を超えるバリエーションがあります!)、これは正確な科学ではありません。 850 を取得するために、ターム SOFR レート (TSOFR または CME TERM SOFR など) のように見えるものはすべて SOFR 平均と同様に取りましたが、SOFR だけのもの (2,273 のうちの残りの XNUMX) は無視しました。

次に同じ選択を行いますが、グロス ノーショナルを使用します。

9 年 2022 月の 29 億ドルから 2023 年 38 月には 2022 億ドルへと着実に増加する傾向を示しており、XNUMX 年 XNUMX 月には XNUMX 億ドルに達しました。

29 年 2023 月の 1 億ドルは、報告された USD FixedFloat スワップの 3.5 兆ドルの 8% にすぎません。 月の取引数のXNUMX％よりもはるかに低い.

要約すると、ターム SOFR スワップのボリュームはゆっくりと増加していますが、依然として小さく、未確定であり、会場から外れていると言えます。

BSBYスワップ

次に、上記を繰り返します SDRビュー ブルームバーグ短期銀行利回り指数（BSBY）を参照するスワップの場合、 ここで入手可能これは、銀行のクレジット スプレッドとフォワード期間構造を組み込んだ一連のクレジット センシティブな参照レートです。

過去 120 か月間に 15 件の未決済取引と 3 件の決済取引があり、明確な傾向はありません。

2023年128月、合計でわずかXNUMX回の取引。

グロス・ノーショナルに切り替えましょう。

2022 年 13 月と 10 月の 1 億ドルと 5 億ドルの最高値の後、800 年 2023 月には XNUMX 億ドルで、過去 XNUMX か月のそれぞれで XNUMX 億ドル未満に減少しています。

要約すると、BSBY の使用は非常に低いレベルにあり、徐々に減少しているように見えます。

これはターム SOFR ボリュームのごく一部であり、ターム SOFR は、企業が標準的な日次複利 SOFR レートを使用しない場合に選択されるターム レートとして大きくリードしていることを示唆しています。

ベーシススワップ

BSBY またはターム SOFR のいずれかを参照するベーシス スワップをざっと見てみると、どちらのボリュームも小さいことがわかります。

1 か月に 5 ～ XNUMX 回の取引があり、過去 XNUMX か月は取引がない BSBY。

20 か月に 40 ～ XNUMX 回の取引があるターム SOFR。

ここではチャートは必要ありません。

キャップフロア

次に CapsFloors を見てみましょう。

BSBY を参照する取引は月に約 10 件です。

重要ではないので、期間SOFRに移りましょう。

650 年のほとんどの月で 2022 回の取引があった Term SOFR を参照するよりもはるかに多くなっています。

2023 年 384 月には、SOFR またはターム SOFR を使用する合計 983 件の取引のうち 97 件がターム SOFR を参照し、150 件が LIBor、30 件がその他でした。 意味 用語 SOFR は、その月のすべての CapsFloors 取引の 25% を超えるかなりのチャンクを表します。 (ただし、ここでも XNUMX を超えるターム SOFR 名のバリエーションがあり、多くはわずかな取引しかありませんが、上記の数値は多少の変動の影響を受けます)。

50 年 2022 月と 2023 月の取引高はそれぞれ 33 億ドルですが、XNUMX 年 XNUMX 月の取引高は XNUMX 億ドルです。

これは、同じ月の 235 億ドル、305 億ドル、300 億ドルの CapsFloor の総ボリュームと比較すると、ターム SOFR のシェアは月間シェアの 11% から 21% の間になります。

ターム SOFR は、確かに CapsFloors 取引によく採用されるようになったようです。

CapsFloors の SDRView Tradelist をざっと見てみると、SOFR と TSOFR の両方の取引が示されています。

まとめ

SOFR という用語は、スワップと CapsFloors に積極的に使用されています。

取引高は順調に推移しており、一般的に 2022 年にかけて増加しています。

特に CapsFloors は、毎月の想定総額の 10 ～ 20% です。

BSBY の使用率は非常に低く、Swaps と CapsFloors では 1% 未満です。

今年のボリュームがどのように発展するかを見るのは興味深いでしょう。

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• 情報源： https://www.clarusft.com/term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022