米国下院でステーブルコインに関する新しい法案が提案されました XNUMX年間の禁止を課す アルゴリズム的にペグされた新しい 安定したコイン TerraUSD (UST) のように。
提案された法案は、財務省が、米国連邦準備制度理事会、通貨監督局、連邦預金保険公社、および証券取引委員会と協力して、USTに類似したステーブルコインの研究を実施することを要求する.
アルゴリズムステーブルコインは、アルゴリズムによって価値が一定に保たれるデジタル資産です。 アルゴリズムのステーブルコインは現実世界の資産の価値に固定されていますが、それは裏付けられていません。
ステーブルコインの法案は数か月前から進行中であり、何度も遅れています。 ジャネット・イエレン財務長官は、 テラの崩壊を繰り返し引用 暗号空間のさらなる規制を求めるとき。
アルゴリズムのステーブルコインであるUSTのペッグ解除から始まったTerraエコシステムの失敗は、最終的に40億ドルのエコシステムを一掃しました。 これが仮想通貨の伝染につながり、仮想通貨市場は数週間で約 XNUMX 兆ドル相当の市場価値を失いました。
市場はまだ伝染から回復しておらず、テラの崩壊は間違いなくアルゴリズムのステーブルコインの未来に影を落とし、暗号通貨のより厳しい政策を提唱するためにそれを使用してきた特定の政策立案者を含む批評家にとってホットな話題になりました. そのようなステーブルコインを一時的に禁止するという最新の草案は、その一例です。 法案の現在の草案の下では、新しい「内生的に担保されたステーブルコイン」を発行または作成することは違法です。
草案案は、Crypto Twitter からさまざまな感情を呼び起こしました。 一部の市場オブザーバーは 呼ばれます それは良い考えであり、これ以上の崩壊を避けるのに役立つだろうが、他の人は、テラの大失敗が業界を何年も後退させたと信じていた. XNUMX年間の一時的な禁止を指して、アルゴリズムのステーブルコインが原因ではないかもしれないが、Terraチームによる実行はアルゴリズムのステーブルコイン業界全体に影を落としている.
多くの点で、Do Kwon は暗号空間を数年後退させました。 ほとんどの Terra ファンは、「分散化マキシ」の熱意が純粋な LARP であったことさえ認識していません。Terra は最も中央集権化された L1 の 3 つであり、UST の主要な支援 (BTC で XNUMX 億ドル) は見落としのない XNUMX 人の財布に保管されていました。 https://t.co/MJ2c7U1kgJ
— FatMan（@FatManTerra） 2022 年 9 月 21 日
テラの伝染がステーブルコインの規制に与える影響について、リスク監視サービスプロバイダーのマークル・サイエンスの最高経営責任者（CEO）であるムリガンカ・パトナイク氏はコインテレグラフに対し、規制当局は一時的な禁止よりも幅広いアプローチを取る必要があると語った。 彼女は、すべてのアルゴリズムのステーブルコインをひとまとめにし、それらを包括的に禁止することはイノベーションを妨げると考えており、次のように述べています。
「テラの崩壊とそれが生み出した波及効果に照らして、アルゴリズムのステーブルコインは、規制当局と消費者の両方の信頼を取り戻す必要があります。 規制当局は、部分的に担保付きのモデルを推進し、透明性の基準を設定し、特定のステーブルコインの提供方法、その運用構造、ミントとバーンのメカニズム、および価値を維持するために使用するアルゴリズムの種類を強調したホワイト ペーパーの提出を発行者に要求することができます。オファリングがもたらす固有のリスクを分析し、より広範な金融の安定性に潜在的な波及効果をもたらす可能性があるかどうかを分析します。」
アルゴリズムステーブルコインの中でも、リベース、シニョレッジ、フラクショナルアルゴリズムステーブルコインなど、より細かい分類があることを理解することが重要です。 ここで考慮すべきもう XNUMX つの分野は、アルゴリズムのステーブルコインは本質的に分散化されているという事実です。したがって、それらを禁止することはより困難になります。
パトナイク氏は、地方分権化と規制管理が決して一致しないという考えに固執するのは逆効果だと付け加えました。 ステーブルコインの発行者ができる最も積極的なことは、「集まって、アルゴリズムのステーブルコインを取り巻く規制上の問題に対する技術的解決策を提案すること」です。
ボストン・セキュリティ・トークン取引所の戦略的パートナーシップ担当ディレクターであるジェイ・フレイザー氏は、ド・クォン氏の行動とマーケティング戦術が、その後のアルゴリズムによるステーブルコインの評判の悪さの原因であるとコインテレグラフに語った。
「ドグォンがどのようにTerraを売り込み、崩壊中と崩壊後にユーザーの資金をどのように使ったかという問題があります。 崩壊の前と最中に適切な規制があったとしたら、その一部には、テストされていない技術にお金を投資することに伴うリスクについて、より明確なメッセージが含まれていたでしょう。 多くの投資家はおそらくリスクを認識していなかったと思います。」
彼は、Terraの大失敗は、仲間の分散型金融と仮想通貨の投資家がより透明性を保つための前例を作り、「消費者と投資家が悪い慣行の影響を受けないようにするための規制が導入されるだろう」と付け加えた.
アルゴリズムステーブルコインの「天秤座の瞬間」
Terra のステーブルコイン プロジェクトは、Facebook の現在の Meta のステーブルコイン プロジェクトである Libra (後に Diem と呼ばれる) の運命をいくらか思い起こさせます。 ソーシャル メディアの巨人は、2019 年に、Instagram や Whatsapp などの Facebook の一連のソーシャル メッセージング アプリやサービスによって採用が促進されるであろうユニバーサル ステーブルコインを立ち上げる計画を発表したときに、暗号空間に関与しました。
ステーブルコインは、米ドル、英国ポンド、ユーロ、日本円、シンガポールドル、および一般的に現金同等物と見なされるいくつかの短期資産を含む一連の法定通貨のバスケットの価値にペッグされることになっていました。
Facebook はこのプロジェクトをスイスで登録し、複数の国からの規制監視を回避することを望んでいましたが、うまくいきませんでした。 Facebook は、世界中の規制当局からの即座の反発に直面し、創設者の Mark Zukerberg は、同じことに関して複数の議会公聴会にさえ直面しました。 ディエムへの名前の変更はその原因をあまり助けず、プロジェクトは最終的に 2022年XNUMX月末までに閉鎖.
不運な Diem/Libra ベンチャーのように、Terra の 40 億ドル規模のエコシステムの崩壊により、規制当局はこの初期の業界に関心を示すことを余儀なくされ、さらにいくつかの規制変更を余儀なくされました。
Libra がデジタル時代に民間企業が通貨を発行するという現実に目を覚ますよう規制当局に強いたように、Terra は議会に誰がステーブルコインを発行できるかを詳しく調べさせ、銀行やその他の金融機関が初期段階に関与するための扉を開きました。暗号市場。
暗号交換プラットフォーム Gate.io のグローバル コミュニケーション責任者である Dion Guillaume 氏は、コインテレグラフに対し、Terra は業界に利益をもたらす可能性のあるストレス テストであると語った。
「確かに、それは巨大なストレステストでした。 しかし、これは最終的にはうまくいくと思います。 XNUMXつには、暗号ユーザーは、誰かがあなたに非常に高い利回りを提供するとき、バックグラウンドで何か怪しいことが起こっていることを知る必要があります. さらに、プロジェクトは、短期的な喜びよりも長期的な目標を優先する方法を知る必要があります。 たとえば、多くのアナリストは、Terra の UST ステーブルコインの欠陥を指摘しており、資本効率の高い分散型ステーブルコインを作成することは不可能ですが、ユーザーは Terra を使用し続け、プロジェクトはそれを基に構築され続けています。 業界がこの挫折から教訓を学ぶことを期待しましょう。」
Fireblocks の最高法務およびコンプライアンス責任者である Jason P. Allegrante 氏は、Diem が規制当局に対して行ったことと非常によく似ており、Terra の失敗により、議会による有望な超党派法案の起草が加速したと説明しました。 彼はコインテレグラフに次のように語った。
「後から考えると、議会による非常に有望な超党派法案の起草が加速され、ステーブルコイン法が導入され、その過程で業界が大幅に正常化されたことがわかります。 これはテラの崩壊に対する直接的な反応であるだけでなく、その影響は変革をもたらし、ステーブルコインの規制上の分類、それらがどのような量と質で確保されなければならないか、他の資産によってどのように支えられるかなどを明確にします。」
彼は、テラの内破からの経験が真のステーブルコイン製品の革新を解き放ち、最終的に「今後数年間でより多くの組織や個人が暗号通貨や関連技術に投資するように駆り立てる」と付け加えた.
Terra の崩壊は仮想通貨の伝染につながったかもしれませんが、ステーブルコイン業界に流域をもたらしました。 政策立案者は、より広い視野で消費者を保護するためのより良い方法を見つける必要に迫られています。 また、業界の独特で複雑な性質に対する政策立案者の関心に火をつけ、業界全体に共通のポリシーが機能しないことを彼らに認識させました。
