すべての市場の王様: 流動性 – Crypto-News.net

概要

金融市場が海だとすれば、流動性は水です。 流動性の定義は、現金の入手可能性と現金そのものの間で異なりますが、海が水なしでは存在できないのと同じように、流動性がなければ市場は機能しないということは確かです。 一方、市場間の流動性の流れは、市場を成功させることもあれば崩壊させることもあります。 さらに、特定の資産、たとえば暗号通貨の流動性は、その取引可能性の重要な要素であるだけでなく、その存続可能性を示す重要な指標でもあります。 したがって、金融市場では流動性がまさに王様なのです。

市場を理解する: なぜ流動性が重要なのか

その重要性について説明する前に、概念を定義しましょう。 最も基本的な意味での流動性とは、市場での資産の売買の容易さを指します。 この取引可能性は、多くの場合、資産の可用性と相関するため、資産自体の相対量と混同されます。 したがって、流動性は、資産または市場自体の流動性に加えて、個人またはグループが機会に資金を割り当てることに関連して議論されます。 それにもかかわらず、どちらの形態の流動性も非常に重要であり、その重要性は歴史を通じて多くの経済学者や金融理論家によって認識されてきました。 例えば、ノーベル賞受賞者のユージン・ファマ氏は、著書で述べているように、資産価格が入手可能なすべての情報を完全に反映することにおける流動性の役割を強調しました。 効率的な市場仮説. 

流動性の概念は多面的であり、市場の深さ、即時性、緊迫性などの側面を含みます。 市場の厚みとは、スリッページとして知られる、取引後に発生する大幅な価格変動を発生させることなく、大量の注文を処理できる取引所の能力を指します。 即時性とは、注文が実行される速度です。 最後に、タイトネスとは、ビッド（購入）価格とアスク（販売）価格の間のスプレッドを指します。 市場が深さ、即時性、狭いスプレッドをオーダーブックに備えている場合、その市場は流動性が高いとみなされ、効率的な価格発見と最小限の取引コストが可能になります。

急成長する分散型金融 (DeFi) の世界では、流動性が新たな重要性を帯びています。 これらの市場の流動性は、資産をスマート コントラクトにプールする流動性プロバイダー (LP) によって提供されることがよくあります。 これらの流動性プールは、分散型取引所 (DEX) での取引活動を促進するために使用され、LP はその見返りとして手数料を獲得します。 Uniswap のようなプラットフォームによって開拓された自動マーケット メーカー (AMM) の概念は、この流動性供給の原則に基づいています。 これらの市場における流動性の重要性は、どれだけ強調してもしすぎることはありません。 これは、真にオープンで包括的で効率的な金融システムである DeFi の約束を構築する基礎となります。 

DeFiイノベーションの推進における流動性の役割

流動性の管理と資本効率の最大化は、DeFi 環境における DEX の継続的なイノベーションを推進する上で極めて重要です。 DeFi のバックボーンとして、DEX は常に進化し、暗号市場の独特の特性、特にその変動性と流動性の断片化によってもたらされる課題に適応する必要がありました。 効率的な流動性管理と資本活用の探求は、新しいメカニズムとプロトコルの開発につながりました。

AMM モデルの先駆者の 1 つである Uniswap は、この流動性主導のイノベーションの代表的な例として機能します。その最初の反復である Uniswap V20 では、プラットフォームは流動性プールの概念を導入し、ユーザーは同額の ETH と任意のイーサリアムを預け入れることができました。マーケットを作成するためのコメント要求 20 標準トークン (ERC-50)。 このモデルは革新的でしたが、特に資本効率の点で限界がありました。 50/XNUMX の流動性供給要件により、特に価格差が大きいペアの場合、資本が十分に活用されないことがよくありました。

これに対応して、Uniswap V2 では、任意の 20 つの ERC-3 トークン間で直接ペアを作成する機能など、いくつかの改善が導入され、資本効率が向上しました。 しかし、最も大きな飛躍は、集中流動性を導入した Uniswap VXNUMX によってもたらされました。 この機能により、流動性プロバイダーは流動性の価格範囲を指定できるため、資本効率が最大化されます。 このモデルを使用すると、LP は取引活動が予想される価格レベルでのみ流動性を提供でき、プール内の流動性を常に利用できるようになります。 この革新により資本効率が向上しただけでなく、スリッページが減少し、トレーダーに利益をもたらしました。

Uniswap の進化とより広範な DeFi 環境は、イノベーションの推進における流動性管理と資本効率の重要な役割を浮き彫りにしています。 DeFi空間が成熟し続けるにつれて、流動性と資本活用の向上の探求が間違いなくその軌道を形成し続けるでしょう。 より洗練された AMM モデルの開発からクロスチェーンおよびレイヤー 2 ソリューションの統合に至るまで、流動性と資本効率の追求は今後も DeFi イノベーションの最前線であり続けます。 DeFiイノベーションの推進における流動性の役割は重要であるだけでなく、同時に革新的であり、深く斬新な方法で金融の未来を形作ります。

Elektrik で次のステップへ

Uniswap V3 などのプロトコルによる進歩にもかかわらず、web3 の流動性は依然として十分に活用されていません。 DeFiは高レベルの資本効率を提供する多数のプロトコルを誇っていますが、市場に存在する流動性が比較的少量であるため、特にコールドスタート問題に関連して問題が発生することがよくあります。 コールド スタート問題の核心は、ネットワーク効果が蔓延している市場で新しい製品やサービスを発売する際の課題を指します。 このような市場では、ユーザーの数に応じて製品やサービスの価値が高まり、成長の好循環が生まれます。 ただし、これは、製品やサービスが最初に発売された時点では、まだユーザーがいないため、価値がほとんどないことも意味します。 その後、基本的なレベルで、コールド スタートの問題は、ユーザーが他のユーザーの存在から価値を引き出す環境において、なぜ最初のユーザーの波がその環境に残るのかという質問を通じて理解できます。

この問題は、独自のトークンの流動性を促進することを目的として新たに作成されたプロトコルだけでなく、取引のための流動性プロバイダーの基盤を確立しようとしている新しく作成された DEX も直面しています。 このベースがなければ、トークンは取引できなくなり、DEX は無効になります。 したがって、可能な限り最高レベルの資本効率を促進するための効果的な措置を実施することの重要性が明らかになり、DEXは可能な限り少ない流動性でコールドスタート問題を克服し、トレーダーが常に前向きな経験を得ることができるように努めています。

Elektrik はこの問題の解決を目指す DEX の XNUMX つであり、設立当初から大量取引を促進する効果的な資本効率対策を導入しています。 ちなみに、これには、LPを引き付け、必要なときにいつでも利用できるように流動性を操作するための、斬新で創造的なメカニズムの導入が必要です。 Uniswapなどの従来のDEXはこの点で進歩を遂げてきましたが、Elektrikは少ない流動性でより多くのことを達成できるDeFiプロトコルの新しい波を代表しています。

エレクトリックはどのように機能しますか?

Elektrik は、 ライトリンクネットワーク。 最初のイテレーションである Elektrik V1 では、DEX は革新的な Uniswap V3 アーキテクチャのフォークとして実装される予定です。 Uniswap V3 のフォークとして、Elektrik は実証済みの AMM モデルを継承し、Lightlink ネットワークの独自の機能と機能で強化しています。 この AMM モデルにより、ユーザーはプラットフォーム上のスマート コントラクトを使用して直接取引できるようになります。 ユーザーは流動性プールに資産を預けることで LP になり、取引活動から手数料を稼ぐこともできます。 この設計は、すべてのユーザーに効率的かつ柔軟な取引の機会を提供することを目的としています。 

このプロトコルは、イーサリアムによって保護されたレイヤー 2 ブロックチェーンである Lightlink 上に構築されており、メタバース、NFT、ゲーム アプリケーション向けに意図的に構築されています。 Lightlink ネットワークの力を活用することで、Elektrik はユーザーに効率的でシームレスな取引体験を提供できます。 最も重要なのは、Lightlink が「エンタープライズ モード」と呼ばれる独自の機能を提供していることです。これにより、組織はユーザーのガス費用をカバーする月額料金を支払うことができ、ERC20 および ERC721 スマート コントラクトで取引する際のユーザー エクスペリエンスを簡素化し、ネイティブ ガス費用を効果的に回避できます。 。 この機能は、Lightlink の低い取引手数料と高速性と組み合わせることで、Elektrik に従来のブロックチェーン上に構築された他の DEX に比べて大きな利点をもたらします。

Uniswap V3 フォークとしての Elektrik の設計には、多くの利点ももたらします。 たとえば、Elektrikは、Uniswap V3と同様に、流動性プロバイダーが集中した価格帯で流動性を提供できるようにすることで、以前の製品と比較してより高い資本効率を実現しており、洗練されたアクティブなLPの場合、潜在的により高い収益につながる可能性があります。 さらに、Elektrik は片面流動性プロビジョニングをサポートしており、LP が取引ペアに XNUMX 種類の資産のみを預けることができるため、価格変動に伴うリスクが軽減されます。 

料金体系に関して、Elektrik は市場状況と流動性の利用状況に基づいて料金を動的に調整する適応型料金体系を実装しています。 これは、各ペアに 0.05%、0.30%、1.00% という複数の手数料層を導入することで実現されます。 これらのオプションにより、LP はペアの予想されるボラティリティに基づいてマージンを調整できます。 たとえば、LPはETH/DAIのような非相関ペアでより多くのリスクを取ることを選択するか、USDC/DAIのような相関ペアで最小限のリスクを取ることを選択し、このリスクを最適に補償する手数料層を選択できます。 

これにより、流動性プロバイダーのインセンティブを維持しながら、ユーザーにとって競争力のある手数料が確保されます。 Elektrik は、手数料を市場状況に適応させることで、効率的な市場参加を促進し、流動性を引き付けることを目指しています。 さらに、Elektrik は流動性プール内の複数の手数料段階を利用することで資本効率を向上させます。 流動性プロバイダーは、資金をさまざまな手数料階層に割り当てて、資本配分を最適化し、収益の可能性を高めることができます。 この機能により、効率的な資本展開が促進され、流動性プロバイダーが収益を最大化できるようになります。

Elektrik V2 の流動性モデルを理解する

Elektrik は当初、前述の Uniswap V3 モデルを通じてリリースされますが、Elektrik V2 は革新的な AMM を実装する予定です。 Elektrik V2 プラットフォームは、分散型取引所の分野における大きな進歩を表しており、抽象化された AMM、人工知能 (AI)、強化学習 (RL)、および動的スマート コントラクトが組み込まれていることが特徴です。 Elektrik の提案の中心は資本効率への取り組みであり、流動性が単に存在するだけでなく、最適な取引結果を得るために賢明に展開されることを保証します。 この点においては、動的流動性プロビジョニング (DLP) メカニズムが極めて重要であり、流動性プロバイダーの正確な要件を満たすために、LightLink ネットワーク上の各ブロックの流動性を細心の注意を払って調整します。

Elektrik V1 では LP が特定の価格帯に流動性を追加できるようにしますが、Elektrik V2 では AI の力を利用して、本質的に予測不可能な仮想通貨市場の流動性を予測して調整します。 従来の AI モデルはこのような不安定な環境ではたじろぐ可能性がありますが、Elektrik のモデルは動的な適応性が特徴です。 Elektrik の内部および外部ソースの両方からの多様なデータに関する継続的なトレーニングを受け、そのモデルが常に最新かつ適切であることを保証します。 この継続的な改善は、流動性が賢明に割り当てられ、市場の変動に適切に対応し、最適な取引条件を保護するのに役立ちます。

この AI の意思決定能力は、強化学習 (RL) の原理によってさらに強化されています。 さらに詳しく説明すると、RL は、システムが反復的な試行錯誤のプロセスを通じて最適なアクションを識別するパラダイムに基づいて動作します。 Elektrik の運用フレームワーク内で、RL は、収益の最大化とリスクの最小化という XNUMX つの目標を調和させて、最も効果的な流動性の展開を決定するのを支援します。 Elektrik は、動的な AI と RL を相乗させることで、流動性の賢明な管理への取り組みを強調し、それによって精度と効率性による比類のない取引体験を約束します。

Elektrik と競合製品の比較

2021 年以降、DEX の状況は Uniswap V2 スタイルの DEX によって支配されており、その多くは実証済みの x * y = k アルゴリズムを実装し、すべての価格帯にわたって流動性を均等に分散しています。 これは、特に資本の使用に関連した非効率を引​​き起こす可能性があります。 流動性がすべての価格帯に分散されている場合、各プールは同じ量の取引を促進するためにより大量の流動性を必要とします。 その結果、より多くの取引手数料がより多くの当事者に分散され、LPに同じレベルの利回りを提供するには、トレーダーはより高い手数料を請求する必要があります。 

3 年の Uniswap V2022 の出現により、DEX 環境も同様にその後の進化を遂げ、集中流動性モデルが DeFi でますます普及してきました。 それにもかかわらず、この種のモデルでは、流動性の手動によるリバランスや LP によるカスタムの自動化戦略が必要になることが多く、比較的非効率的になる可能性があります。 したがって、比較的最近の AMM モデルであっても、アイドル流動性の管理に関して固有の欠陥があり、Elektrik V2 によって実装された次世代 AMM と比較した場合、非効率的なソリューションとなります。

Elektrik V2 および同様の DEX は、同時代のものよりもはるかに優れた柔軟性を提供します。 継続的なリバランスと流動性の集中によって促進される資本効率の向上により、プロトコルは比較的わずかな流動性で大量の取引を処理できるようになります。 したがって、ユーザーの取引手数料を削減し、得た手数料をより少ない LP に分散することができ、ユーザーと LP の両方の参加にインセンティブを与えることができます。

自動流動性リバランス モデルのもう XNUMX つの重要な利点は、一時的な損失が削減される可能性があることです。 永久損失は、プール内の資産の価格が乖離した場合に、従来の AMM の LP が直面するリスクです。 このモデルを実装した DEX は、価格の動きに合わせて流動性を自動的に調整することで、LP の流動性がプールの片側に集中することがないようにすることができ、一時的な損失の影響を軽減します。 これは、LPが価格変動時に間違った資産を保有する可能性が低くなり、より安定した予測可能な収益につながる可能性があることを意味します。

注目すべきことに、このモデルにはいくつかの固有の課題があり、特に流動性リバランスのための機械学習の潜在的な組み込みに関連しています。 結局のところ、AIが誤った判断を下した場合、実際の価格帯は予測が正しかった場合よりも流動性が低くなります。 ただし、AI による価格加重モデルの使用により、特定の価格帯で流動性が完全になくなることはなく、価格が達成される可能性に応じて特定の価格帯に流動性が割り当てられることに注意することが重要です。 さらに、LP がこのシステムを実際に理解して把握する際の学習曲線は、導入にいくつかの課題を引き起こす可能性があります。 それにもかかわらず、これらの課題は、頻繁なリバランスとユーザー インターフェイスの抽象化によって解決でき、よりシームレスなユーザー エクスペリエンスを実現できます。 

まとめ

資産を素早く簡単に売買できる能力としての流動性の定義そのものが、金融市場全体であれ、複雑なDeFi空間であれ、機能する市場の本質です。 その影響力は歴史を通じて広がり、流動性はダイナミックで進化し続ける市場の状況を支配しており、私たちが知っているように、DeFiの文脈においても現代の金融システムに影響を与え続けています。 したがって、流動性を促進し、それを効率的に割り当てるエレクトリックのようなDeFi市場が、それぞれの業界の最前線であり続ける可能性が高いことは明らかです。 したがって、流動性を促進し、それを効率的に割り当てるエレクトリックのようなDeFi市場が、それぞれの業界の最前線であり続ける可能性が高いことは明らかです。 その結果、市場と資産の成功の主な決定要因の XNUMX つとして、Elektrik などのプラットフォームが推進する流動性は今後もイノベーションを推進し、導入を促進し、金融市場において最も重要な存在であり続けるでしょう。

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• 情報源： https://www.crypto-news.net/the-king-of-all-markets-liquidity/