合併はビットコインの半減期のようにイーサリアムを結集させる：アーサー・ヘイズ

最新のブログ投稿で、BitMEX の元 CEO である Arthur Hayes 氏は、イーサリアムのトレーダーが合併の前後にどのように反応することを期待しているかを分析しました。

アップグレードの技術に基づいて、イーサリアムは XNUMX 月に移行が成功した後、周期的な半減期にビットコインが上昇するのと同様に上昇すると予想しています。 

反射性の理論

記事では、ETH-flexibleヘイズは、ジョージ・ソロスの「再帰性理論」を中心に彼の強気なテーゼを中心に据えている。 この理論は、市場価格と、特定の市場状況に対する市場参加者の期待との間にフィードバック ループがあると仮定しています。

合併の文脈において、ヘイズは、この現象がイーサリアムの価格とそのデフレ特性との間の反射的な関係により、価格を上昇させる可能性があると考えています。 

「合併が成功すれば…トレーダーは今日ETHを購入するだろう。価格が上がれば上がるほど、ネットワークがより多く使用され、よりデフレになり、価格が高くなり、ネットワークがより多く使用されるようになることを知っている。などなど」と彼は説明した。 「これは雄牛にとって好循環です。」

マージ Ethereum に 90 つの大きな変更をもたらします。コンセンサス メカニズムをプルーフ オブ ワークからプルーフ オブ ステークに移行し、ETH の供給発行率を約 XNUMX% 削減します。 これにより、このイベントを「XNUMX倍の半減期」と呼ぶ人もいます。

と組み合わせ EIP-1559 – ETH は、すべてのトランザクションで流通から燃え尽きます – ETH は、多くの人が、アップグレード後にネット デフレ通貨になると予想しています。 したがって、Hayes は、ETH の価格上昇、使用、およびデフレ発行の間でフィードバック ループが形成される可能性があると考えています。  

あるいは、共同創設者は、このフィードバック ループが ETH に対して機能し、統合が失敗した場合にその価格を押し下げる可能性があると指摘しました。 しかし、ここ数週間でビットコインを大幅に上回ったETHのスポット市場活動を見ると、市場参加者は合併イベントの成功を期待していることがわかります。 

ニュースを売らない

からのイーサリアムデリバティブデータ グラスノード 先週、合併が実際に行われると、トレーダーは「ニュースを売る」ことを計画している可能性があることが示唆されました 9月中旬. 

具体的には、イーサリアム先物の期間構造は、2023 年 XNUMX 月までずっと先行する逆方向で取引されています。つまり、先物トレーダーは、ETH の価格が契約の満期までに下がると予想しています。

しかし、ヘイズ氏は、ETH がスポット市場で買い圧力を受け、先物市場で売り圧力を受けている理由について、XNUMX つの代替理論を提示しました。

一方では、トレーダーは、合併が失敗した場合に備えて、先物市場での物理的な ETH のロングベットをヘッジしている可能性があります。 他方では、彼らは一般的な理由で ETH のポジションをヘッジしている可能性があります。 投機的な POW フォーク.

ヘイズ氏は、合併が成功した後、これらのトレーダーが「ヘッジを買い戻す」ことを期待しており、スポット ETH を売却しようとする人は少数派になると予想しています。 その時点で実際に売りが発生した場合、ヘイズ氏は自分のポジションを下げるのではなく、増やすことだけを計画しています。 

「ビットコインの半減期と同じように展開するだろう」と彼は書いた。 「私たちは皆、それらが発生する日付を知っていますが、ビットコインは依然として半減期後に常に上昇しています。」