CBDCの台頭—これらのデジタル通貨はどのように見えるか

暗号通貨が人気と牽引力を獲得するにつれて、分散化された規制されていない性質が世界の金融システムに壊滅的な結果をもたらす可能性があることを恐れる人もいます。 これにより、中央銀行は独自のデジタル通貨（CBDC）を発行するよう求められています。

暗号通貨の時価総額は現在2兆ドルを超えています。 資産を評価するという一般的な誇大宣伝とは別に、暗号通貨には魅力に役立ついくつかのユニークな機能があります。 これらには、分散化や透明性など、基盤となるブロックチェーンテクノロジーの側面が含まれます。 

ただし、従来の金融業界の多くは、暗号通貨に非常に警戒しています。 それらを投機的なバブルと見なす人もいれば、伝統的な金融システムを脅かすかもしれないと恐れる人もいます。

十分な影響力を獲得すれば、その無規制な性質が世界的な金融大惨事につながる可能性があると推測する人さえいる。 

これらの懸念に照らして、金融当局、特に中央銀行は、独自のデジタル通貨を開発してきました。

彼らは、規制当局と安定性を維持しながら、基盤となるブロックチェーンテクノロジーの利点と効率を活用したいと考えています。

CBDCの定義

世界中の中央銀行が発行する法定通貨は、表面上は同じように機能します。 ただし、各銀行の金融政策は、その権限下にある各国または地域の状況に固有のものです。

同様に、CBDCも各国や地域のニーズに応じて大きく異なります。 変動の可能性が高いにもかかわらず、多くのCBDCは同様の特性を持っている可能性があります。

たとえば、CBDCは、特定の地域の法定通貨の仮想形式を表す電子記録またはデジタルトークンになります。

このように、それらは国の法定通貨のデジタル表現として機能します。 同様に、適切な量の金銭的準備金がそれらを裏付ける可能性があります。たとえば、金や外貨準備金などです。 

これは、評価をバックアップするための予備のメンテナンスがない暗号通貨とは異なるXNUMXつの方法です。

もうXNUMXつの潜在的な違いは、CBDCの集中化です。 CBDCはブロックチェーンテクノロジーを利用できますが、ネットワークは発行元の通貨当局の管理下にあります。 

最近、世界最大の暗号通貨取引所であるBinanceのCEO、Changpeng Zhao これらの違いのいくつかを強調しました ブルームバーグとのインタビューで。

たとえば、多くの暗号通貨は法定通貨に典型的なインフレ傾向を抑制するために制限されていますが、金融政策の手段として、中央銀行は適切と思われる数のCBDCを発行することができます。

CBDCの種類

現金、カード、銀行振込、そして現在の暗号通貨など、さまざまな複雑な支払い方法で満たされた世界では、さまざまな役割を果たす同様のさまざまなCBDCが存在する可能性があります。

国際決済銀行（BIS） 「カネの花」の図でこれを示しています.

出典：国際決済銀行

ただし、一般的に言えば、CBDCは主にXNUMXつのカテゴリに分類され、上の図に含まれています。卸売CBDCと汎用および小売CBDCです。

BISによると、「ホールセールバリアントは、事前定義されたユーザーグループへのアクセスを制限しますが、汎用バージョンは広くアクセスできます。」

CBDCの現状に関するPwCの報告は、世界的に同様の区別をしています。 それは、小売CBDCを市民や企業のものとして特徴づけます デジタルキャッシュの形式として保持および使用できます。

小売と金融

一方、ホールセールCBDCは通常、金融機関に限定され、主に銀行間決済や金融決済プロセスに使用されます。

レポートによると、小売CBDCプロジェクトは、特に 新興国.

これらの国々は強固な金融および支払いシステムを欠いている可能性があるため、金融包摂はこれらの小売CBDCにとって重要な優先事項です。 レポートには、バハマとカンボジアが、稼働している唯一の小売CBDCプロジェクトがあると記載されています。

一方、レポートによると、これまでのところ、ライブの卸売CBDCプロジェクトはありません。 これは、平均して研究段階が短いにもかかわらず、パイロットフェーズが小売CBDCよりもはるかに長くなる傾向があるためです。

リテールCBDCは新興経済国でより顕著ですが、ホールセールCBDCは、成熟した銀行間システムと資本市場を特徴とするより先進国で開発されています。

これらのケースの大部分では、これらのプロジェクトは国境を越えた接続性と相互運用性も促進します。 

さまざまな国でのCBDCの開発

最近の調査によると、 世界の中央銀行の80％ CBDCの発行を調査または実験しています。

中国のプロジェクト

これまでで最も進んだパイロットプロジェクトは中国で行われています。 国は2020年XNUMX月にプロジェクトを開始しました。

過去150年間、中国は「デジタル人民元」でいくつかの開発を行い、さまざまな試行でそれを広めました。 現在、23億XNUMX万人民元（XNUMX万ドル）以上のデジタル元が流通していると推定されています。

中国人民銀行（PBOC）は、2022年の北京冬季オリンピックまでに人民元の国内使用を増やすことを目指しています。 

しかし、中国が 世界の準備通貨になるために努力 このデジタル通貨で。

しかし、日本銀行（日銀）の決済システム部門の責任者である神山和重は、これらのことを感じています。 懸念は誇張されています。 神山氏は、「世界の主要通貨としてのドルの地位はそれほど簡単には変わらない」と確信している。 

神山氏はまた、人民元に対する懐疑論を表明した。 彼は、PBOCが2014年からデジタル通貨に取り組んでいると述べました。

「テクノロジーは絶えず進化しており、現在使用しているテクノロジーは時代遅れになる可能性があると思います。」

「それはさらなる技術革新を妨げるかもしれない」と彼は言った。

さらに、通貨が普及するためには、安全で、安定した価値を持ち、制限なく動く必要があると彼は言いました。 これは、元がそれらの基準を満たしていないことを意味します。

神山は自国のデジタル通貨の研究開発も担当しています。

先月、日銀はCBDCの実験の第一段階を開始しました。 神山氏は、日銀は国際決済銀行と、米連邦準備制度理事会（FRB）や欧州中央銀行を含むXNUMXつの中央銀行とのグループ調査に参加していると述べた。

神山氏は、実験段階に進んだものの、日銀はCBDCを発行する具体的な計画はないと述べた。 

米国のデジタル通貨

一方、米国は「デジタルドル」の開発のために独自の試験を実施しています。 コンサルタント会社アクセンチュアとデジタルダラー財団の間の非営利パートナーシップであるデジタルダラープロジェクト（DDP）は、少なくとも開始されています 来年のXNUMXつのパイロットプログラム。

これらのプロジェクトは、ボストン連邦準備銀行やマサチューセッツ工科大学など、他の重要なCBDCの作業を補完することを目的としています。

60 Minutesとの最近のインタビューで、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、 デジタルドルの開発。 彼は、FRBが現在それを「評価」していると述べました。

パウエル氏によると、FRBは、高速デジタル決済がすでに存在する先進国において、デジタルドルが実際に国民に利益をもたらすかどうかを検討しています。

さらに、これらの他の国では現金の使用が劇的に減少しましたが、米国では「アメリカ人は依然として現金を使用することを好みます」とパウエル氏は述べています。

最終的に、パウエル氏は、FRBが潜在的にデジタルドルを提供するのに時間がかかることを強調しました。 これは、世界の準備通貨としてのドルの重要性によるものです。

「これを最初に行う必要はありません」と彼は強調しました。 「私たちはそれを正しくしたいと思っています、そしてそれが私たちがやろうとしていることです。」

CBDCの長所と短所

ただし、一部の国ではCBDCを発行しない場合があります。 これは、そうすることには利点と欠点のリストが付属しているためです。

潜在的なメリットのXNUMXつは、現金の管理と転送にかかる高額なコストを削減することです。

リテールCBDCの場合、金融包摂を拡大することで、銀行口座を持たない人々がより簡単かつ安全にお金にアクセスできるようになります。 これは、電話からお金にアクセスするのと同じくらい便利な可能性があります。

最後に、金融政策と同じくらい大きくて不格好なものは、CBDCを使用することでより迅速かつシームレスに流れることができます。

しかし、 いくつかの潜在的な欠点 中央銀行も真剣に取り組む必要があるでしょう。

プライベートに設計されたシステムを一元化すると、ユーザー間で反発が生じ、サイバーセキュリティのリスクが生じる可能性があります。 現在の規制は新しい形態のお金を扱うための設備が整っていない可能性があるため、中央銀行の規制当局も弱体化する可能性があります。 

リテールバンクは、多くの場合、消費者と中央銀行の間のバッファーとして機能します。 そのため、現金として使用するために市民に直接CBDCを発行すると、中央銀行の役割と安定性が損なわれる可能性があります。

たとえば、市民は一度に銀行から多すぎるお金を引き出すことができます。 これは銀行の取り付け騒ぎを引き起こす可能性があり、国の中央金融当局に壊滅的な打撃を与える可能性があります。

このバッファーを削除すると、金融システムにおける中央銀行の存在感がさらに高まる可能性があります。 これは、彼らが政治的干渉の影響下に陥ることにつながる可能性があります。

楽しみにしています

デジタル通貨がどのように目立つようになるかはまだ明らかではありませんが、中央銀行はこれらの新しい金融手段に目をつぶっていません。 今後数年間で、CBDCが中心となる場所と、失敗する場所が正確に明らかになるでしょう。