(これは財務上のアドバイスと見なされるべきではありません。暗号通貨は非常にリスクが高い可能性があります。投資を決定する前にファイナンシャルアドバイザーに相談してください。)
金融空間内の真新しい資産クラスとしての暗号通貨は、従来の金融背景の人々や株式市場に受動的に投資するだけの人々に説明するのは非常に難しい場合があります。 情報に基づいた投資決定を行うために必要な市場とテクノロジーについての基本的な理解がたくさんあるため、これは、独自の価値提案とトケノミクスを備えた非常に具体的なトークンに飛び込むときに特に難しい場合があります。
しかしer、伝統的な株式市場と暗号通貨の投資論文しか理解していない人々の間のギャップを埋めることができる多くの方法があります。 TerraのネイティブアセットLUNAに関しては、非常に簡単な類似点があり、それらの人々が理解しやすくなると思います。 ここでは、より伝統的なバックグラウンドを持つ誰かの視点で、LUNAのバリュープロポジションを説明します。 私はXNUMXつの主要なトピックに焦点を当てています
- FinTechアプリケーション層としてのTerra
- 配当と収益の創出
- コミュニティストックバック
- 株価収益率
FinTechアプリケーション層
投資家が会社を評価するときに最初に行うことは、実際に何をしているのか、そして市場全体にどのように適合するのかを理解することです。 Terraの機能を簡素化する最良の方法は、非常にユニークで画期的なFinTechアプリケーションにアプリケーション層を提供することです。 したがって、Terraに投資することは、それぞれ特定のユースケースと潜在的な顧客を持つFinTechアプリのバスケットに投資するようなものと考えることができます。 したがって、たとえばChimeのように、XNUMXつのアプリの所有権を持つのではなく、Chime、Robinhood、Mint、およびSpacesを実行するアプリケーションレイヤーを所有する機会があります。 そして、その数のアプリケーションは、開発者がTerraのベースレイヤー上に構築する意思がある限り増加する可能性があります。 Terraの上に現在構築されている、または構築されているアプリのいくつかを簡単に見てみましょう。
アンカープロトコル— 19.5%の利息を支払う暗号普通預金口座、主要銀行の39倍
ミラープロトコル—ユーザーが世界中のどこからでも24時間年中無休で米国株式を取引できるようにする合成資産プロトコル。
Chai — 300,000日あたりXNUMX万人以上のユーザーがいて、国際的に拡大しようとしている韓国の決済アプリ
星雲プロトコル—アルゴリズムETF。どのユーザーがどの情報がポジションリバランスを引き起こすかをプログラムできます。 (XNUMXつの例:さまざまな企業のフォロワーアカウントを追跡し、変更に基づいてアセットをリベースするアセットがあります)
Alice —ユーザーがお互いに送金し、Anchorの高利回りの預金を利用し、ネイティブのデビットカードを使用して支払うことができるVenmoのようなアプリケーション
Spar —誰でもマネージドファンドを作成したり、受動的に投資したりできる資産管理プラットフォーム。
Suberra —ユーザーが一時金を預けて、基礎となるサブスクリプションに実質的に何も支払わないようにするために、アンカーの高利回りを使用するサブスクリプションサービス製品。
これらは、Terra上に構築されるように設定された70を超える確認済みプロジェクトのほんの一部です。 完全なリストについては、こちらにアクセスしてください .
それでは、LUNAが構成する業界であるFinTechとCryptocurrenciesを見てみましょう。 グローバルなFinTech 市場 127.66年には約2018億ドルと評価され、309.98年までの年間成長率24.8%で2022億ドルに成長すると予想されています。2020年320月の時点での暗号通貨市場全体は約2億ドルでした。 今日の時点で、市場は525兆ドルを超えており、わずか2014年で350%増加しています。 XNUMX年以来、市場は年間平均XNUMX%成長しています。 どちらも非常に成長率の高い産業であり、全体的な採用が始まったばかりです。
Terraとは何か、そしてTerraが包含する市場についての基本的な理解ができたので、TerraがLUNA保有者にどのように報いるかを見ることができます。
配当と収益の創出
上場企業が投資家に報いる方法の100つは、配当を通じてです。これは、企業が株主に超過企業収益を与えるプロセスです。 LUNAの配当に相当するのは、ステーキングのプロセスです。 これは基本的に、ネットワーク内のトランザクションを検証するバリデーターへの誓約としてトークンをロックすることに同意し、その見返りにユーザーはトランザクション料金を受け取ります。 仲介業者が関与していないため、プロトコルの収益はすべて株主に直接送金でき、基本的にXNUMX%近くの配当支払い率が得られます。 これははるかに資本効率が高く、したがって、アプリケーションのユーザーが従来の金融機関よりもはるかに低い料金を消費することを可能にし、スタッカーに寛大な報酬を提供します。
この記事の執筆時点で、現在の株式APYは約6.5%であり、これによりLUNAは市場で最も配当の高い株式のいくつかと同等になります。 5月初旬にコロンバス10ネットワークのアップグレードが予定されており、スタッカーへの報酬としてスワップ料金が追加されるため、この数はXNUMX%を超えると予想されます。 この数は、単一の米国株式の配当よりも大きくなります。
株式買戻し
株主価値の向上を好むもうXNUMXつの方法は、自社株買いです。 これは、企業が余剰現金を使用して自社株を買い取り、市場の発行済み株式数を減らして、個々の株の価値を高めるプロセスです。 しかし、株主価値を向上させるこの方法を取り巻く多くの問題がありました。 株式を買い戻すことを決定した経営陣は、ストックオプションを持っていることが多いため、利益の直接の受領者であるため、最初はインセンティブと関係があります。 また、価格と指標を人為的に膨らませて、会社の財務状況を実際よりもはるかに良く見せることもできます。 人々はまた、それが新しい研究開発、会社の成長、または単に株主への直接配当のためであろうとなかろうと、お金は他の場所でうまく使われる可能性があると主張します。
LUNAには、このプロセスと似ていると見なすことができるメカニズムがありますが、非常に重要な違いがあります。 Terraアプリケーション内に新しいstablecoinが作成されるためには、誰かがその量のLUNAを市場で購入し、それを焼き尽くす必要があります。 これは「コミュニティ」の買い戻しと見なすことができます。この場合、システムに入る新しいお金は、同等の量のLUNAを「買い戻し」、循環供給から消去する必要があります。 同様の比較を行うために、誰かがロビンフッドにお金を預けるたびに、その現金が公開市場でHOOD株を買い戻すためにすぐに使用されたと想像してみてください。 しかし、繰り返しになりますが、これをXNUMXつのFinTechアプリだけでなく多くのアプリに適用します。 この価値の発生は、従来の市場で見られるものとは異なります。
この購入と燃焼のメカニズムは、従来の買い戻しを取り巻く問題の多くも解決します。 意思決定を行う経営陣がいないため、インセンティブの不整合や利己的な利益が手元にあることはありません。 これは、システムの値が同じように増加した場合にのみ発生するため、人為的な価格の上昇と見なされるべきではありません。 資本配分の問題については、収益の100%がすでに配当に起因しているため、この買い戻しはシステム内の余剰資本のみを使用します。 また、R&Dに関しては、各アプリケーションは、VC、コミュニティ、またはTFL独自のウォレットのいずれを介しても、独自の資金調達形態を把握できます。 あらゆる点で、従来の自社株買いに代わる優れた方法を提供します。
株価収益率
従来の価値指標の貸し出しを通してLUNAを見て、それが暗号通貨市場の同様の資産とどのように比較されるかを見てみましょう。 すでにほぼ100%の配当支払い率を測定しており、年間APYがXNUMX桁になる可能性があります。これにより、LUNAは他のすべての従来型株式よりも優先されます。 それでは、株価収益率を見てみましょう。
トークンターミナル 現在、LUNAの株価収益率は1500倍になっています。 これは非常に高いように思われるかもしれませんが、これはTerraがトランザクションに対して超低料金を提供できるという事実によるものです。 これを低料金の他のブロックチェーンと比較することもできます:Solana 4650x、Tezos 2150x、Cosmos 9000x、Stellar 280000xなど。すべてのブロックチェーンの中央値が約4500xになると、LUNAは明らかに市場の下限に向かっています。 これはまた、Terraのステーブルコインが製品の一部であると主張する場合、最大の収益がLUNAトークンの購入と燃焼から来ると見なされる可能性があることも考慮していません。 Legomakers(Twitterの@tlagomi)は、プロトコル収益とTerraのステーブルコインの鋳造から得られた「収益」の両方の結果としてのLUNAの株価収益率を説明する素晴らしいスレッドを発表し、それをイーサリアムと比較することができました。同様の燃焼メカニズム。 完全なスレッドにアクセスしたい場合は、その権利 こちら、しかしここに彼の結論があります:
同様の書き込みメカニズムを備えた市場のスマートコントラクトプラットフォームリーダーであるイーサリアムと比較すると、LUNAの株価収益率は14分のXNUMXです。 これは、相対的な市場では非常に過小評価されていることを意味します。
まとめ
LUNAを従来の市場の株式と比較すると、これは100%の配当支払い率、システムにすべての現金が投入された自社株買い、業界リーダーをはるかに下回る株価収益率の資産になります。年間300%以上の成長を遂げている業界で市場シェアを獲得しています。 したがって、LUNAを従来の株式投資のようなものと比較すると、株主価値と高い成長の可能性の点で、桁違いに何よりもはるかに優先されます。 より伝統的な経済的背景から来ている読者のために、老舗のバリュー投資フレームワークを使用してLUNAや他の暗号通貨プロジェクトを評価する方法をよりよく理解できたことを願っています。
コンテンツを楽しんだら、私のTwitter @WestieCapitalをフォローすることを検討してください。質問がある場合は、私のDMは常に開いています。 乾杯。
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