米ドル高と主要な世界経済全体の成長の悪化は、リスク資産にさらにマイナス面をもたらす可能性があります。
ドルビットコイン関係の再考
最近の号では、過去数か月にわたって、ビットコインの価格は、株式市場のボラティリティの上昇と米ドル高の上昇につながる、利回りの上昇と信用の巻き戻しというより大きなマクロ経済条件の関数であったことを強調しました。
最近、他の主要な世界の通貨に対して測定された米ドルの相対的な強さを追跡するドル通貨指数（DXY）は、ユーロ、日本円、英国ポンドなどの主要通貨が引き続き弱体化しているため、20年ぶりの高値を付けています。 最近の上昇は、日本銀行がイールドカーブコントロールの取り組みを10倍に減らし、利回りを0.25％に制限するために、営業日ごとに無制限のXNUMX年債を購入したことによるものです。
では、DXYの上昇はビットコインやその他の資産にとって何を意味するのでしょうか？ 実物、サービス、金融資産に対してドルが切り下げられたとしても、すべての債務者は、レバレッジ解消イベント中に負債をカバーするために米ドル建ての資産を売却することを余儀なくされています。
本日、米国の1年第2022四半期の国内総生産（GDP）データも取得しました。これは、経済が1.4％の拡大コンセンサスと比較して1.1％縮小したことを示しています。 今年後半に市場レジームがよりデフレ環境に移行する前兆となる主要な世界経済全体の成長の悪化は、2022年にリスク資産のさらなる下振れを予想するという私たちの基本ケースの重要な仮定でした。
今年、成長に対するより広範な市場の期待がさらに低下すると見られる場合、その変化はリスク資産にとってよりマイナスになる可能性があります。
最後通達
私たちの見解では、市場とビットコインにとって最悪の事態はまだ発生していません。 とはいえ、今日直面しているクレジットの巻き戻しとレバレッジ解消のタイプは、これらのイベントが展開するにつれてビットコインが市場で成長すると予想される主な理由のXNUMXつです。
