先週–バンパーが週に始まります

大きなイベントが続々とやってくる

日曜日に行われるフランス第2回選挙で誰が勝利するかによっては、興味深い週の始まりとなるかもしれない。マリーヌ・ルペン氏は過去5年間で大きな進歩を遂げており、その結果、今回の大統領選はかなり接戦になると予想されている。エマニュエル・マクロン氏は先週の世論調査でリードを広げたが、近年よく見られるように、その結​​果は当てにならないことが多い。

今回それが事実であれば、来週の市場は寄り付きでひどいショックに見舞われる可能性がある。少なくとも最初は。ルペン氏の勝利は株式やユーロにとってマイナスになると想定されており、今週マクロン氏のリードが広がったことである程度の満足感が漂っていれば、取引開始時にかなりの波乱を引き起こす可能性がある。

ブラックアウト期間は、来週FRBからコメントがないことを意味する。しかし、決算シーズンは順調に進んでおり、その穴を埋めるのに役立つ経済データはたくさんあります。また、日本銀行はここ数週間、利回りがイールドカーブ・コントロール（YCC）目標の上限を超えないよう上昇するのを阻止するなど、多くの中央銀行の金利決定も行われる予定だ。

できますか ペンが衝撃の勝利を収める？

CBRは再び利下げか？

日銀はYCC政策を守り続けるのでしょうか？

US

FOMC前の通信停電が今週末に始まり、株式市場が安堵する可能性が高い。屋上から0.50％や0.75％の利上げを叫ぶFRBの講演者がいないため、今後XNUMX週間で株式市場が救済反発を演出し、米ドルが最近の上昇分を取り戻す機会がある。 

週の初めのデータカレンダーはかなり薄く、月曜日は耐久財のみ、水曜日は保留中の住宅販売が行われます。印刷物の低迷で米国の景気減速懸念が強まれば、後者が市場の重しとなる可能性がある。木曜日のGDPは、金曜日の個人所得・支出とPCE統計に先立って大した出来事ではない可能性がある。 FRBが注意深く監視しているため、株価が高ければ複数回の0.50％利上げが確定し、株価の重しとなる可能性がある。 

EU 

フランス大統領選挙の第２回投票が日曜日に行われ、決選投票ではエマニュエル・マクロン氏が優勝の最有力候補となっている。マリーヌ・ルペン氏が生放送のテレビ討論会で立場を取り戻すことができなかったため、世論調査でのルペン氏のリードは先週さらに広がった。それでも、私たちが近年学んだことがあるとすれば、それは投票が私たちを驚かせる可能性があるということです。特にチケットに大衆主義的なオプションがある場合はそうだ。市場はかなり落ち着いており、もしルペン氏が予想外の勝利を収めることができれば、来週のオープンではかなりの反射的な反応をもたらす可能性がある。 

ウクライナ戦争は引き続き市場の主要な原動力となっており、EUは現在ロシア産原油の輸入禁止を検討している。ただし、これは時間の経過とともに段階的に導入される可能性があり、それによって市場のショックが限定される可能性があります。

欧州では来週、GDP、失業率、調査など多くのデータが発表されるが、インフレがトップであることは間違いない。今週初めのユーロ圏諸国の発表を見れば、金曜日にユーロ圏の速報インフレデータが発表されるときにサプライズが起きるかどうかが分かるはずだ。 ECBに対して今年引き締めクラブに参加するよう圧力が強まっており、データを読むと不快になる可能性がある。 

UK

英国にとっては第３段階の経済指標しか発表されず、静かな週となった。

ロシア

今週の示唆を受けて、金曜日のCBR会合では主要金利が再び引き下げられる可能性がある。中銀は数週間前の会合中の決定で金利を17％から20％に引き下げたが、フリーフォール状態にあった通貨を安定させるために西側諸国からの制裁を受けて金利を大幅に引き上げた。インフレ率は１７．６２％まで下がったが、エルビラ・ナビウリナ知事は木曜日の再任手続き中に来週再びインフレ率を引き下げる可能性があると示唆した。 

水曜日の失業率データは、4.5月の失業率が前月の4.1％からXNUMX％に上昇したことを確認すると予想されている。 

南アフリカ共和国

３月のＣＰＩがＳＡＲＢの目標レンジ（３─６％）の上限である５．９％に上昇したことを受け、来週はＰＰＩインフレデータが注目される。インフレは進行し続けており、さらなる利上げが予想されることを意味します。 

Turkey

来週は主にティア２とティア３のデータが発表されるが、最も注目すべき発表は木曜日の四半期インフレ報告だ。とはいえ、CBRTがインフレと市場を無視していることを考えると、CBRTの金融政策のロードマップについてはあまり洞察が得られないかもしれない。そのためには、金融政策のレビューが公表されるまで待つ必要がある。 

中国

中国市場は、成長鈍化への懸念、新型コロナウイルス感染症ゼロ、上海のロックダウン、米国の上場廃止の不確実性などにより、依然として大きな圧力にさらされている。人民銀行はMLF金利やLPR金利の引き下げを控えていた。一方、USD/CNHとUSD/CNYは1年のレジスタンスラインを突破して急騰した。人民銀は国内景気刺激策に全力を尽くすのではなく、通貨安を放置しているようだ。来週米国利回りが上昇すれば、通貨と株式への下落圧力が強まり、さらなる海外流出を促す可能性がある。

財新製造業PMIが発表される金曜日まではデータは薄い。その後、週末に正式な製造業とサービス業のPMIを発表する。いずれも下振れリスクを抱えており、国内株式に悪影響を与える可能性があります。

India

INRとSensexは過去1週間で底堅さを見せている。おそらく、過去のように中国を離れる投資家の流入から恩恵を受けているのだろう。中国市場は引き続き低迷する見通しで、この状況は来週も続く可能性がある。 RBIが徐々に引き締めに向かっていることが通貨を支援している。

今週は週末に休日があり、データ量が少ない週です。

オーストラリア 

オーストラリアは月曜日が休みです。水曜日のインフレ統計には上振れリスクがあり、RBAのハト派的な立場を圧迫し、豪ドルを支援する可能性があるが、国内株式にとってはマイナスとなる。

米国利回りの上昇と中国の見通し悪化で国際的なセンチメントが悪化する中、豪ドル/米ドルは2カ月のテクニカルサポートを突破した。 

ニュージーランド

ニュージーランドは月曜日が休みです。ニュージーランドドルは複数か月にわたるサポートを割り、その後下落し、２％以上下落して週を終えた。住宅ローン金利の高騰、不動産市場の軟化、準備銀行がインフレ曲線から大きく遅れていることなどがニュージーランド市場の重しとなっている。 

日本

日本は翌週のゴールデンウイーク休暇に先立って金曜日に休暇に入ります。依然として注目は日米金利差に完全に集中しており、その差が今週USD/JPYを130.00近くまで押し上げた。日本銀行は、10年国債利回りを0.25％に制限するために大規模なオペを実施した。

特に木曜日の日本銀行が現在の130.00年間にわたる超ハト派スタンスを維持するため、25までの上昇が続く可能性がある。 130.00を割り込むと、通貨に関する財務省/日銀のレトリックがさらに高まると予想される。このため、米ドル/円は今後数週間に短期的に積極的な反動にさらされやすくなります。

日本株はナスダックを上下に追いかけているが、全体的には依然として厳しい状況が続いている。円安は輸出業者を支えておらず、エネルギー料金の高騰、米国の金利上昇、中国の景気減速に対する懸念が株価上昇のリスクとなるだろう。木曜日に日銀に先立って発表される日本の小売売上高と鉱工業生産には、重大な下振れリスクがある。

シンガポール

むしろ驚くべきことに、MAS の引き締め政策の後、SGD は大幅に下落しました。人民元安と中国本土株の下落でシンガポールドルも国内株も風邪を引いている。木曜日の失業率は2.40％という過去最低水準にとどまり、大きな影響はないだろう。

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