60 月に Terra の UST ステーブルコインが崩壊し、時価総額が XNUMX 億ドルに達した後、ステーブルコインがどのように裏付けられているかを確認することがますます緊急になっています。 最も初期のステーブルコインの XNUMX つである DAI は、DeFi で最も重要なトークンの XNUMX つです。
完全にアルゴリズム化されたものと現金準備に裏打ちされたもののスペクトルでは、DAI ステーブルコインはその中間にあります。 DAIについてもっと学びましょう。
DAI の起源と目的
DAI ステーブルコインは、DeFi 貸し手である MakerDAO によってサポートされています。 Rune Christensen によって設立された Maker Foundation は、2014 年にオープンソースの MakerDAO を立ち上げ、分散型金融の先頭に立ちました。 他のプロトコルと同様に、Maker は Ethereum のスマート コントラクトで実行され、銀行などの仲介者なしで従来の金融を複製します。
貸付プロトコルとして、MakerDAO には重要な要素が欠けていました。つまり、デジタルであるが暗号通貨ほど変動しないお金です。 ここが 安定したコイン お入りください。
MakerDAO は 2017 年 XNUMX 月に DAI ステーブルコインをローンチし、ローンの信頼できる担保とし、価格変動のない暗号資産の送金を行いました。
2022 年までに、DAI は時価総額で 7 番目に大きいステーブルコインになり、11 億ドルを超えました。 ローンチ以来、DAI の流通供給量は XNUMX 億ドルを下回りました。
DAI は、分散型アプリケーション (dApps) の統合に関して最も広く使用されているステーブルコインです。 サポートしています 400のdAppとウォレット.
さらに、DAI は、MKR ガバナンス トークンによる分散型ガバナンスを通じて MakerDAO エコシステムを運営する調整機関である Maker Foundation によって個別に運営されています。
完全に分散化されていないセキュリティの追加レイヤーとして、 大財団、デンマークを拠点に活動。 この非営利財団は、Dai と Maker の商標および IP オープンソース著作権の管理者です。
ステーブルコインの担保化の重要性
ステーブルコインは担保を使用して、市場のボラティリティから身を守ります。 連邦準備制度理事会が 2022 年 XNUMX 月に利上げを開始したとき、それは市場の売りを引き起こしました。 これにより、Terra の UST ステーブルコインの主要な担保である Terra の LUNA コインの価格が抑制されました。
最終的に、これは典型的な銀行の取り付け騒ぎを引き起こし、投資家は LUNA コインを売却し、その過程で UST ステーブルコインを極化させました。 これらのタイプのステーブルコインは、テザー (USDT) や USD コイン (USDC) が行っているように、米ドルなどの法定通貨ではなく、別の暗号通貨によって裏付けられています。
言い換えれば、ステーブルコインは、集中型（従来の銀行に保管されている現金に完全に裏付けられている）と分散型（他の暗号コインに支えられている）の間の範囲を実行します。 この担保範囲のどこに DAI がありますか?
DAI はどのように裏付けられていますか?
DAI は、複数のステーブルコインと暗号通貨によって担保されているという点でユニークです。 これまでのところ、DAI の支援の最大のシェアは、中央集権型のステーブルコインである USD コイン (USDC) と Pax Dollar (USDP) で構成され、イーサリアム (ETH)、ラップド ビットコイン (WBTC)、およびその他の数十の暗号通貨が続きます。
その緑色の担保バーからの暗号コインの一部は、Basic Attention Token (BAT)、Compound (COMP)、TrueUSD (TUSD)、0x (ZRX)、Decentraland (MANA)、Chainlink (LINK)、Gemini Dollar (GUSD)、Uniswap です。 (UNI) など。
全体として、DAI はハイブリッド アルゴリズム ステーブルコインであり、大部分が中央集権化されていますが、完全に分散化されるほど柔軟であると言えます。
DAI のマイニングと安定性はどのように機能しますか?
DAI は ERC-20 トークンとして、Binance や Coinbase などの主要な取引所だけでなく、Uniswapl などの分散型取引所でも購入できます。 MakerDAO はイーサリアム上のオープンソース プロトコルであり、それ自体がビットコイン以外で最も分散化されたブロックチェーンであるため、誰でも DAI ステーブルコインを発行できます。
これは、USDC と USDT のユーザーができることではありません。どちらも中央集権型の企業である Circle と Tether によってそれぞれ厳密に管理されているからです。 新しい DAI ステーブルコインを生成するには、ユーザーは Maker の担保保管庫を開いて借りる必要があります。 このオプションは、 オアシス dApp、エコシステム内の MakerDAO の数百の dApps の XNUMX つです。
Oasis ダッシュボードを使用すると、借入には ETH ベースの担保の預け入れが伴います。 これにより、ボールトと呼ばれるスマート コントラクトが作成され、これらの資産がエスクローとして保持されます。 DAI ローンが支払われると、それらはユーザーのウォレットにリリースされます。 つまり、DAI は仮想通貨の資金を借りて（マイニング）作成され、ローンを返済して（バーニング）解消されます。
したがって、DAI の担保は、借り手がローンの資金調達のために預け入れる担保と一致します。 担保は不安定な暗号通貨で構成されているため、これらの預金は常に過剰に担保されています。預金はローンよりも大きくなります。
さらに、MakerDAO のネイティブ ガバナンス トークンである MKR は、安定性レギュレーターとして機能します。 すべての MKR トークン保有者は、トークンを使用して DSR — DAI 貯蓄率を設定できます。 極端な市場状況では、通常の過剰担保では不十分な場合でも、MKR 保有が別の清算ソースとして使用されます。
このサービスの報酬として、MKR 保有者は Oasis dApp からも利払いを受け取ることができます。
法的措置
2022 年 XNUMX 月初旬、米国財務省の機関はトルネード キャッシュをマネー ロンダリングの疑いがあるとして認可しました。 これは、接続されている個人または企業が法的措置に直面する可能性があることを意味します.
しかし、Tornado Cash は、そのような厳しい制裁に値するために何をしたのでしょうか? これは、オンライン トランザクション、特にイーサリアムを非公開にするためのオープンソース プロトコルです。 Signal メッセンジャー アプリがエンドツーエンド (E2E) 暗号化を使用して会話を非公開にするのと同じように、Tornado Cash は、仮想通貨の転送に関連するウォレット アドレスを隠します。
たとえば、誰かに匿名でギフトを贈りたい場合は、Tornado Cash を使用できます。 同様に、ウクライナの慈善団体への寄付など、二極化する原因に寄付する場合は、Vitalik Buterin (イーサリアムの共同創設者) が行ったように Tornado Cash を使用します。
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イーサリアムで取引を非公開にすることは合法ですが、マネーロンダラーに悪用される可能性があります。 制裁を受けるのを避けるために、USDC のような集中型ステーブルコインの管理者は行動を取らなければなりませんでした。
Circle の CEO である Jeremy Allaire 氏は、Tornado Cash とやり取りしたユーザーのウォレットをすぐにブロックするしかなかった理由を説明しました。
その結果、MakerDAO の創設者 Rune Christensen は、USDC の担保を捨てて ETH に変換することを検討しました。 これは、DAI の USD へのソフト ペッグ (USDC 経由) でさえも削除されることを意味します。
今後数年間で、これは DeFi の運命が決まる空間になるでしょう。 完全に分散化されたステーブルコインが存在しない場合、財務上のプライバシーの可能性は非常に低くなります。 米国政府は、他のプラットフォームがマネーロンダリングを可能にしていると判断した場合、制裁を継続する可能性があります。
DeFi エコシステムの目的全体が危険にさらされています。 代わりに、従来の金融システムのより効率的なオンライン バージョンであり、金融のプライバシーはほとんどありません。
最大の dApp プラットフォームである Ethereum は、その戦場の中心にあり、DAI はその生命線です。 言い換えれば、DAIステーブルコインが脆弱な中央集権型ステーブルコインによって担保され続ければ、その需要は激減する可能性があります。
シリーズ免責事項：
このシリーズの記事は、暗号通貨とDeFiに参加している初心者のみを対象とした一般的なガイダンスと情報提供を目的としています。 この記事の内容は、法律、ビジネス、投資、または税務に関するアドバイスとして解釈されるべきではありません。 法律、ビジネス、投資、税務に関するすべての影響とアドバイスについては、アドバイザーに相談する必要があります。 デファイアントは、失われた資金に対して責任を負いません。 スマートコントラクトを操作する前に、最善の判断を下し、デューデリジェンスを実践してください。
