一時的な損失 (発散損失とも呼ばれます) は、 預金トークン 流動性プールとその価格への 変化する 彼らと比較して 入金時の元の価格.
もしあなたが疑問に思っているなら: プールに流動性を提供するときにお金を失うのなら、なぜ気にする必要がありますか? 次の永久損失の説明では、DeFi の最も重要な考慮事項の XNUMX つをわかりやすく説明するのに役立ついくつかの概念について説明します。
永久損失の紹介とそれがあなたにとって何を意味するか
収量農業 DeFiの世界で人気のある投資方法です。 最初は複雑に聞こえるかもしれませんが、それはある程度複雑だからです。
- 利回りとは、投資のリターンを指す金融用語です。
- 農業とは、投資の指数関数的成長の可能性を表すために使用される用語です。
イールドファーミングはいくつかの方法で行うことができますが、主なアイデアは流動性プールに流動性を提供することです。 スマート契約) 分散型取引所 (DEX) で複利を獲得します。 つまり、ユーザーはお金を投資して収益を最大化するのに最適な場所を探しています。
イールドファーミングはステーキングと同じではないことに注意してください。 ステキング ネットワークに参加し、トランザクションを検証するために、ブロックチェーン プロトコルで暗号資産の一部を「ロックアップ」することを指します。
、上を移動 一時的な損失はイールドファーミングに関連しています 特徴的なデザインなので 自動マーケットメーカー (AMM) であり、流動性プールに参加する前に考慮しなければならないリスクです。
以下のいくつかの例で役立つため、AMM の概念も理解する必要があります。 AMM は、ユーザーがいつでも取引を行いたいときに XNUMX つの資産間の価格を見積もるアルゴリズム プロトコルです。
AMM は、分散型取引所内の流動性の問題を解決するために設計されました。 彼らはマーケットメーカー（バイナンスなどの中央集権型取引所のオーダーブックなど）に依存するのではなく、流動性プールにトークンを預け入れる流動性プロバイダーに依存しているため、XNUMX つの資産間のバランスのとれた価格を反映できます。
AMM は、さまざまな数式を使用して価格を見積もります。 Uniswap —世界最大の DEX— は定数積の式を使用します。 x * y = k. X は XNUMX つのトークンの値であり、 y は他のトークンの値であり、 k 固定定数です。 これは、プールの流動性が同じままである必要があることを意味します。
永久損失の計算方法
仮定の状況を考えてみましょう: Uniswap から流動性プールに参加したいと考えていて、ETH/DAI プールを選択したとします。
入金するトークンは同等の価値がある必要があるため、$10,000: 10 ETH (例のために、1 ETH = $1,000 と仮定します) と 10,000 DAI ステーブルコインがあります。 預金の現在のドル価値は 20,000 ドルです。
すべての流動性プールには総資産価値があります。 この例では、$100,000 = 50 ETH と 50,000 DAI があるとします。 そのプールに流動性を注入することにより、プールの収益の一部を受け取る権利があります。 シェアを計算するには、預金 ($20,000) を総資産価値 ($100,000) で割ります。 20,000/100,000 = 20 — つまり、20% の株式を所有しています。
プールの総資産価値を使用して定数積の式 (x * y = k) を使用してみましょう。 x は50 ETHであり、 y 50,000DAIです。 これを掛けると、2.500,000 (USD) になります。 これは、プールが維持する必要がある基本流動性です。
自動化されたマーケット メーカーは、オーダー ブックに依存しません。 プールの流動性は一定で、この場合は 2.500,000 万ドルです。 プール内のすべての資産の価格を決定するのは、それらの比率です。 取引所で見られる価格ではありません.
したがって、ETH の価格が翌月に 2,000 倍になり、XNUMX 枚あたり XNUMX ドルになった場合、AMM のアルゴリズムはプールの残高を 使用した式. 50/50 の比率を維持するために、プールは 35 ETH と 70,710 DAI になります。 これを掛けると、2,500,000 ドルになります。
すべて順調ですが、一時的な損失が発生するのはいつですか?
資金を引き出したい場合は、入金した資産の更新価格の 20% を受け取る必要があります。
- 20 の 35% は 7 ETH
- 20 DAI の 70,710% は 14,142 DAI です。
- 1 ETH が 2,000 ドルに等しい場合、7 を掛けると 14,000 になります。
- 14,142 DAI を追加すると、28,142 ドルを受け取ることになります。
30,000 ETH * $10 = $2,000 に加えて、すでに入金した 20,000 DAI であるため、単純に資産をウォレットに保持する場合、10,000 ドルを稼ぐことができます。 30,000 マイナス 28,142 = 1,858; この差額が永久損失です。
しかし、繰り返しになりますが、単に資産を保持する方が良いのではないでしょうか? 一時的な損失 (少し誤解を招く用語です) と呼ばれることに注意してください。 ただし、暗号通貨が入金時に元の値に戻ることができれば、損失は相殺されます。
また、この例では、一時的な損失を相殺する可能性がある流動性を提供するために獲得できる取引手数料は考慮していません。 Uniswap では、誰かが取引所で取引するたびに 0.3% の手数料を支払います。この手数料は流動性プールに追加され、すべての流動性プロバイダーに比例して分配されます。
どうすれば一時的な損失を回避できますか?
おそらく、一時的な損失を完全に取り除くことはできませんが、損失を最小限に抑える方法はいくつかあります。
- 一時的な損失にさらされる可能性が高くなるため、変動性の高い資産を持つ AMM は避けてください。
- 流動性プールの取引手数料が一時的な損失を相殺するのに十分かどうかを確認します。
- ステーブルコイン ペアのプールを選択することもできます — それらは価値があまり変わらないのでより安全ですが、暗号通貨の場合ほどそれを利用することはできません.
- 撤回するタイミングを知る: 暗号通貨は極端な価格変動の影響を受けます。 市場がより大きな不況に陥り、預け入れた資産の現在の価格が開始価格から大きくかけ離れてしまう前に、いつ撤退すべきかを知っておきましょう。
一時的な損失に関する最終的な考え: リスクに見合うだけの価値はありますか?
イールドファーミングは、正しく行えば非常に収益性が高い一方で、いくつかのリスクも伴います。 市場は上昇、下降、横向き、円を描くように動く可能性があります。価格がどの方向に進んでも、価格の乖離があると一時的な損失が発生する可能性があります。
まとめると：
- 流動性プールに参加する前に、一時的な損失に注意する必要があります
- 上記の例で使用した式に基づいて永久損失を計算します
- 一時的な損失を完全に取り除くことはできませんが、リスクを最小限に抑える方法を探してください
流動性プロバイダーになりたいと考えている人は誰でも、永久損失の概念を理解する必要があります。 その影響を軽減する方法はありますが、少数のトークンから始めて、現金化したときの収益と一時的な損失の両方を計算することをお勧めします。
