クリプトレンダーであるMakerは、分散型金融（DeFi）のパイオニアのXNUMXつであり、イーサリアムブロックチェーンでスマートコントラクトを使用して、ステーブルコインであるDAIに基づいてローンを作成しています。
MakerDAO は、Maker プロトコルを管理する共同組織です。 DeFi で最も価値があり広く使用されているプラットフォームの XNUMX つとして、投資家と仮想通貨ユーザーは、Maker のガバナンスと運用モデルがどのように進化するかを注意深く見守っています。
イーサリアムが 2015 年に稼働して以来、何百もの分散型アプリケーション (dApps) のホストになっています。 最も人気があるのは、貸付、借入、およびトークン交換のための dApp です。これらのサービスは、銀行や信用スコアリング機関などの仲介者を必要とせずに実行できるためです。 MakerプロトコルはDeFiの先駆者でした。
メーカーの起源と目的
2014年 ルーン・クリステンセン 作成した MakerエコシステムのためのMakerDAO。 彼はコペンハーゲン大学で学んだデンマークの起業家です。
Ethereum Foundation に触発され、2017 年に Maker Foundation を立ち上げました。それはプログラマーの調整機関であり、銀行を使わない完全分散型でパーミッションレスな銀行システムの先頭に立つオープンソース プロジェクトである Maker を開始しました。
具体的には、Maker の使命は、ドルの価値に固定された安定したオンチェーン デジタル資産を生成して維持することです。 DAIステーブルコイン.. そのために、Maker は、ローンの発行と債務/ステーブルコインの担保化を自動化するスマート コントラクトを展開します。
この中央集権化された当初から、Maker Foundation は徐々にその管理を Maker プロトコルの分散型管理機関である MakerDAO に引き渡しました。 MKR は、Maker の管理と開発のあらゆる面で議決権を付与するガバナンス トークンとして使用されました。
この移行は進行中であり、いくつかの事故がありました。 2018 年後半、Maker Foundation は Maker Ecosystem Growth Fund (MEGF) を設立しました。 このファンドは、MakerDAO エコシステムの採用を促進するために、MKR トークン トレジャリーを監督します。 資金の配分方法に関する意見の相違により、取締役の XNUMX 人中 XNUMX 人が 解雇された クリステンセン著。
MakerDAOの主要製品は、2017年2019月に発売され、イーサリアムによって担保されたDaiステーブルコインです。 XNUMX 年 XNUMX 月、MakerDAO アップグレード DAIの発行により、数十の暗号資産に支えられていますが、主に USDCステーブルコイン.
Maker's Dai (DAI) ステーブルコイン
ブロックチェーンレンディングサービスが信頼できるものであるためには、ローンに使用される担保が安定している必要があります。 その結果、Maker のレンディング エコシステム全体が DAI を中心に展開しています。 Maker プロトコルは、スマート コントラクトを使用して Maker Vault を作成します。 これらは、投資家が流動性を追加するトークンリポジトリです。 したがって、Maker Vault は、Dai ステーブルコインを担保するための流動性プールとして機能します。
Maker Vault に流動性が追加されると、新しい DAI ステーブルコインが作成されます。 次に、新しく作成された Dai ステーブルコインは、提供された暗号資産によって担保されます。 通常、投資家はUSDCを追加して、ラップされたビットコインとイーサリアムとともに新しいDAIを作成します。
この割り当ての理由は、イーサリアムとビットコインの両方が最大の時価総額を持つ暗号通貨であるためです。 したがって、DAI のドルに対する 100 対 XNUMX のペッグに影響を与える可能性のある乱高下する可能性が最も低くなります。 逆に、USD コインは、USD の現金準備または同等物に XNUMX% 裏打ちされているため、最も使用されている集中型ステーブルコインです。
その結果、DAI は分散型とはほど遠いものになっています。 とはいえ、担保構造がUSDCや USDT. このような決定は、MKR トークン所有者の手に委ねられています。
MakerのMKRガバナンス
真に分散化するには、プロトコルに利害関係を持つすべての人がその機能に投票できる必要があります。 企業の株主と同様に、MKR トークン所有者は Maker プロトコルでこれを行うことができます。 MKR トークンを投票の重みとして使用して、次のことを行うことができます。
- DAI担保として追加する新しい暗号資産を選択してください
- 各暗号資産で DAI をどれだけ過剰に担保するかによって決定します。 これにより、DAI のペッグの不安定性リスクが減少または増加します。
- DAI ステーブルコインのステーキング報酬率を決定する
- 新しいMakerのアップグレードを承認または提案する
- Chainlink などのオフチェーン データをオンチェーン スマート コントラクトにフィードするオラクル ネットワークを選択または追加します。
- 各暗号資産担保ローンの清算比率を選択します。 通常、これはコインの時価総額を反映しています。 低ければ低いほど（10 億ドル未満）、不安定になる傾向があります。
- 安定化手数料と清算手数料。 XNUMXつ目は担保を取得するためのDai建ての手数料で、XNUMXつ目はMaker Vaultの資産が清算された場合に支払われる手数料（ペナルティ）です。
他のすべてのブロックチェーン ガバナンス プロトコルと同様に、MKR トークン所有者はトークンと同じくらいの議決権を持っています。 Maker Vault がリスクが高すぎると判断された場合、自動オークションによって清算され、新しい DAI が生成されます。
MKR トークン所有者は Maker プロトコルのあらゆる側面を決定できるため、そのガバナンスの役割はその有用性でもあります。 投票スマート コントラクトが開始されると、XNUMX つの MKR トークンが XNUMX 票に相当します。 スマート コントラクトの流動性プールに流動性を追加するのと同じように、MKR トークン所有者は、ロックされた投票スマート コントラクトに出資を追加します。
投票に加えて、MKR は責任ある経済活動を奨励しています。 Maker のローンのエコシステムが多額の債務で過負荷になっている場合、バックアップとして MKR の供給が増加します。 これは各 MKR の価格を下げるため、無責任なリスクテイクを思いとどまらせます。
Maker's Loan 発行のしくみ
多くの dApps は、ローンを発行するために Maker プロトコルに関連付けられています。 それらのXNUMXつは オアシスアプリ. ユーザーがそのような dApp を介してローンを希望する場合、Maker プロトコルは担保付債務ポジション (CDP) と呼ばれるスマート コントラクトを発行します。
借り手が CDP ローンを Ethereum のネイティブ暗号通貨である ETH で担保したいとします。 その後、ETH は Maker Vault を介して DAI ステーブルコインを作成するために使用されます。 別の言い方をすれば、ETH は DAI で発行されたローンの担保として機能します。
ローンが返済されると、発行された DAI トークンはバーンされます。つまり、循環供給から永久に削除されます。
Maker (MKR) トークンノミクス
MakerDAO が 2017 年 1,005,577 月に最初にローンチされたとき、最大供給量として 2022 MKR トークンを発行しました。 97 年 6,339 月の時点で、その供給の 2021% が流通しています。 MKR は 5.98 年 XNUMX 月に最高値で XNUMX ドルに達し、強気相場では XNUMX 億ドルの時価総額にまで成長しました。
前述のように、MKR には最大供給量がありますが、これは、システム内の負債の量に応じて、投票でいつでも変更できます。 このため、MKR の価値は市場の風と共に変化します。
たとえば、DAI ステーブルコインの供給がローンの担保を確保するために必要なベースラインを超えた場合、超過分は MKR トークンを購入してバーンするために使用されます。 これが発生すると、MKR の循環供給が減少し、需要と供給の経済法則に従って、通常はその価格が上昇します。
Uniswap などの分散型取引所に加えて、Maker トークンは Binance、Coinbase、Kraken、OKX などのすべての主要な取引所で利用できます。
シリーズ免責事項：
このシリーズの記事は、暗号通貨とDeFiに参加している初心者のみを対象とした一般的なガイダンスと情報提供を目的としています。 この記事の内容は、法律、ビジネス、投資、または税務に関するアドバイスとして解釈されるべきではありません。 法律、ビジネス、投資、税務に関するすべての影響とアドバイスについては、アドバイザーに相談する必要があります。 デファイアントは、失われた資金に対して責任を負いません。 スマートコントラクトを操作する前に、最善の判断を下し、デューデリジェンスを実践してください。
