ノーショナルファイナンスとは？

Notional Finance は、Ethereum ベースの貸付および借入アプリケーションです。 Notional には、無許可の定期ローンと定期金利を自動化する DeFi スリーブのいくつかのトリックがあります。

DeFi 空間における概念上の革新は、fCash と呼ばれるその金融原始的なものから来ています。 Notional の NOTE トークンとともに、dApp は債務返済を最小限に抑えます。 本題に入る前に、すべての金利が同じではない理由を見てみましょう。

固定金利のデメリットのメリット

その名前が示すように、固定金利は貸し手によって設定され、ローンの期間中借り手によって受け入れられます。 借り手にとって、これは金利が上昇すれば恩恵となる可能性があります。 

しかし、これは金利が高い時期には逆効果になる可能性があります。 借り手が住宅ローンやローンを高い金利で固定し、ベンチマーク金利が低下した場合、それに応じてローンの金利を引き下げることができた場合よりもはるかに多くを支払うことになる可能性があります。 

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そのため、貸し手は変動金利ローンや住宅ローンも提供しています。 Agian、これは高金利を固定し、その後下落したときに恩恵を受ける借り手にとって素晴らしいことです. しかし、逆のことをすれば、つまり低金利で借り入れを行うと、金利が上昇し、ローンの返済コストが高くなる可能性があります。

概念金融はどのように機能しますか?

Notional Finance には、固定金利に対する独自の見解があります。 アーヴのように、 想定元本 は、標準的な Ethereum 中心の融資 dApp です。 その主な差別化機能は、fCash の斬新な実装による定期借入です。 fCashについて説明する前に、まずDeFiレンディングがどのように機能するかを思い出してください。

• DeFiでは、ローンに流動性を提供するマーケットメーカーはありません。 代わりに、ユーザー自身がメーカーまたは流動性プロバイダー (LP) になります。
• LP は、MetaMask やブロック ウォレットなどの非カストディアル ウォレットを使用して dApp に接続することにより、仮想通貨/ステーブルコイン資産を流動性プールに預け入れます。
• 流動性プールはスマート コントラクトであり、借り手がローンのためにプールの流動性を流出できる条件を決定する自動化されたガバナンスとして機能します。 そのような条件は次のとおりです: トークンの種類に応じた担保のローン対価値の比率 %、借入利率 %、およびローンの満期日。
• DeFi では、借り手の信用力をチェックする人的要素がないため、無担保ローン (担保なし) はありません。
• ローンを受け取るために、借り手は自分の資金をスマート コントラクトに担保として預けます。 引き換えに、LP は金利を受け取り、個別化された匿名の仮想銀行になります。

Notional Finance は、この基本的な DeFi の貸出/借入の原則に従います。 この目新しさには、片側に DAI を保持し、反対側に fCash を表す fDAI を保持する Notional の二重の流動性プールが付属しています。

2022 年 659 月の時点で、Notional の総融資額は 1,000 億 XNUMX 万ドルで、XNUMX 人以上のアクティブ ユーザーをカバーしています。 貸出プラットフォームは、貸出と借入の両方で、USDC、WBTC、DAI、および ETH の XNUMX 種類の資産をサポートしています。 しかし、fCash はこのモデルにどのように適合するのでしょうか?

ノーショナル fCash

fCash を使用すると、ユーザーは時間の経過とともに資本を移動できます。 $10,000 相当の DAI を Notional から借りたいとします。 金利を考慮して、将来の日付で 10,500 DAI を支払うことに同意します。通常、ステーブルコインの場合は 3 週間から XNUMX 年、ETH と WBTC の場合は最大 XNUMX か月です。

借り手は、-10,500 fCash として表されるその債務のトークン化された形式を受け取り、その将来の支払いを説明し、満期日に 10,500 DAI で償還されます。 

このため、Cash の前に「f」という接頭辞があり、DAI と fDAI の差額が累積金利です。 つまり、借り手が担保を預け入れると、fCash トークンが作成され、貸し手は fCash として受け取ります。

次に、これらの fCash トークンは、ETH、WBTC、USDC、または DAI などの他の暗号通貨と交換できます。 行の終わりに、借り手は、満期日に返済することを念頭に置いて、必要な資産を受け取ります。

ローンの返済に失敗した場合、借り手は過剰に担保された資産を売却するリスクがあります。 もちろん、その安定した性質により、ステーブルコインの過剰担保率は 120% と低く、WBTC と ETH の過剰担保率は 150% です。

ローンを返済する以外に、借り手は将来の満期日を延長することができます。これは、契約のローリングと呼ばれます。

Notional の nToken と cToken

流動性を提供する別の方法は、nToken を使用することです。 貸し手が流動性プールに流動性を提供すると、nToken を ERC-20 資産として受け取ります。 それらは、入金された暗号通貨のトークン化された満期を表し、「すべてのアクティブな満期にわたる特定の通貨でのノーショナルの総流動性のシェアに設立された地域オフィスに加えて、さらにローカルカスタマーサポートを提供できるようになります。」

たとえば、LP が流動性プールに DAI ステーブルコインを提供した場合、LP は nDAI を受け取ります。 同様に、nETH と nUSDC についても同様です。

nToken 自体は、借入の担保として使用できます。 さらに、LP は、nTokens を保持するだけで、取引手数料 (人々が資産を借りるとき)、fCash 金利、および NOTE インセンティブを受け取るときに、受動的収入を得ることができます。

にネイティブ 複合プロトコル、利付資産として概念的に統合されたcToken。 そのため、nToken と同様の方法で流動性プロバイダーの収益を増加させます。 Notional V1 では、決済資産として fCash のみが使用されていました。 

これは V2 で変更され、cUSDC や cDAI などの cToken は満期時の決済を表します。 この分割により、Notional は、原通貨ではなく流動性プールに cToken を預け入れるため、LP のリターンを増やすことができました。

同様に、cTokens は、固定金利ローンが満期に達するとすぐに変動 cToken 金利を蓄積することを可能にします。

概念的な NOTE トークン

貸出プロトコルにはコミュニティがあります ガバナンス NOTEトークンは比例投票権として機能します。 収益化メカニズムとして、ノーショナル ユーザーは NOTE トークンをステークできます。これは、80/20 NOTE/ETH バランサー LP トークンに変換されます。 

その見返りとして、ステーカーは報酬として sNOTE トークンを受け取り、Balancer LP トークンと引き換えることができます。 これはコミュニティの投票によって変わる可能性がありますが、毎週、Notional はインセンティブ sNOTE 保有者に 30,000 の NOTE トークンを割り当てました。

NOTE の総供給量は 100M で、ほぼすべてが流通しています。 予想外の清算の場合、Notional は貸し手に返済するために NOTE 準備金を活用します。

概念的な金融の創設者

Teddy Woodward と Jeff Wu は、2019 年 2020 月にサンフランシスコで開催されたハッカソン イベントで概念金融を考案しました。 XNUMX 年 XNUMX 月、イーサリアムでプロジェクトを開始しました。

2021 年 11.3 月の時点で、彼らは XNUMX つの資金調達ラウンドで XNUMX 万ドルを調達しており、そのほとんどは Pantera Capital、Polychain、および Coinbase Ventures から提供されています。

シリーズ免責事項：

このシリーズの記事は、暗号通貨とDeFiに参加している初心者のみを対象とした一般的なガイダンスと情報提供を目的としています。 この記事の内容は、法律、ビジネス、投資、または税務に関するアドバイスとして解釈されるべきではありません。 法律、ビジネス、投資、税務に関するすべての影響とアドバイスについては、アドバイザーに相談する必要があります。 デファイアントは、失われた資金に対して責任を負いません。 スマートコントラクトを操作する前に、最善の判断を下し、デューデリジェンスを実践してください。

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• 情報源： https://thedefiant.io/what-is-notional-finance/