Universal Market Access (UMA) は、金などのオフブロックチェーン資産を追跡し、それらを合成オンチェーン資産にトークン化する、イーサリアムを利用したプロトコルです。
現実世界とデジタル資産の間のこの橋渡しのおかげで、UMA は銀行や他の仲介者なしで自動取引を可能にします。
金融商品を作成するためのオープンソース プラットフォームである UMA は、公平な分散型金融 (DeFi) の構成要素の XNUMX つです。
UMAの起源と目的
発展途上国の人々は、基本的な銀行サービスや金融市場にアクセスできません。 たとえば、インドとブラジルでは人口の 5% 未満しか株式市場に参加していません。 フィンショット.
この理由は簡単です。 金融市場には、高度な制度インフラ、テクノロジー、教育、および規制の枠組みが必要です。
この問題を見て、ゴールドマン サックスの 2018 人の元トレーダーであるアリソン ルーとハート ランバーは、XNUMX 年に UMA を立ち上げました。
イーサリアムはグローバルで無許可であるため、UMA はローカリズムを排除し、すべての地球市民に株式取引に参加する機会を提供します。
先物、オプション、差金決済取引 (CFD) のいずれであっても、UMA プロトコルはこれらの金融デリバティブをトークン化し、オンチェーンの自己実行型デジタル資産に変換します。
UMA の仕組み
トレーダーが UMA を使用して、原資産として銀の先物契約を作成したいとします。 通常、CME グループの取引所を通じて取引されるこれらのタイプの契約は、将来の特定の価格で商品/証券を売買する拘束力のある契約です。
先物には有効期限があるため、投資家は、トレーダーが売りまたは買いの価格をロックしたかどうかに応じて、減価または増価に対してそれらを使用します。
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グラフは 500 のサブグラフをノッチしますが、一部のユーザーはパフォーマンスをノックアウトします
たとえば、農家は通常、先物契約を使用して、製品の価格を事前に固定します。 市場で不測の事態が発生して価値が下がった場合、農家は現在の市場価値よりも高い価格で製品を販売できます。
UMA の Priceless Financial Contract Designs (PFCD) は、従来のデリバティブを表す合成トークンを生成して、ユーザーフレンドリーな方法でそのような契約を作成することを可能にします。 PFCD はスマート コントラクトを使用して両当事者を拘束し、条件が満たされるまで解放または清算される資金をロックします。
Aave のような dApps の貸付と同様に、清算を防ぐために、合成トークンは仮想通貨のボラティリティから保護するために過剰に担保されています。 ユーザーは、次の手順で合成トークンを作成できます。
- 新しい合成トークン (通常は ETH または DAI) の担保を入金します。
- 原資産の価格を追跡するために、UMA トークン所有者によって決定される価格識別子を作成します。
- 契約の有効期限を設定します。
- イーサリアムの ERC-20 標準に準拠した合成トークンを作成します。
作成された合成トークンは、取引のために多数の dApps で流通させることができます。 UMA は、イーサリアム エコシステム全体の数十の dApps によってサポートされています。
合成トークンの担保が清算のしきい値を超えている場合、その担保は失効します。 その後、トークンは、有効期限が切れたときの特定の価格で、追跡する原資産と交換可能になります。
基礎となる資産は、ビットコインや金などの商品、テスラ (TSLA) 株などの証券、またはイベント結果の推測である可能性があります。
もちろん、合成トークンが現在の市場価値より高く評価された場合、トレーダーはそれを売却して大きな利益を得ることができます。 そうでなければ、トレーダーは損失を被ります。
UMA は基礎となる資産をどのように追跡しますか?
UMA の PFCD は合成トークンを作成するためのテンプレートとして機能しますが、その価格をオフチェーン資産に結びつけることはまったく別の問題です。 ここで、UMA のプロトコルの XNUMX 番目の部分である分散型 Oracle サービスが登場します。
オラクルは、実世界の情報をブロックチェーンのスマート コントラクトで読み取り可能なデータにフォーマットする仲介ソフトウェアです。 それにもかかわらず、UMAのプライスレス契約には、価格論争がある場合にのみオフチェーン価格が輸入されるというルールが組み込まれており、楽観的と呼ばれるのはそのためです.
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Vitalik Buterin は 2014 年にこの概念を提案し、自動化されたプロセスへの介入を可能にしました。 言い換えれば、UMA は人間のタッチと自己実行型のスマート コントラクトを組み合わせたものです。
原資産の潜在的な価格論争を解決するために、UMA の分散型 Oracle サービスは、楽観的 Oracle サービス (OOS) とデータ検証メカニズム (DVM) の XNUMX つの部分で構成されています。
後者は、有効期限後の合成トークンの決済に加えて、紛争と清算を処理します。
主な UMA ネットワークのアクターは、スポンサー、清算人、および紛争者です。 その名前が示すように、スポンサーは合成トークンの作成を担当し、清算人は清算を処理し、論争者は投票を開始して清算人の決定を調査します。
プロトコルの UMA トークンは、UMA 保有量に比例する議決権を表します。
UMAガバナンストークン
UMAプロトコルを担当するのはRisk Labs Foundationで、CEO兼共同創設者のHart Lamburが運営し、唯一の従業員は共同創設者のAllison Luです。 彼らが UMA トークンをローンチしたとき、最初に 100 億 UMA を発行しました。 そのうち、48.5 万の UMA が Risk Labs の創設者の手に渡っています。
UMA プロトコルを統合した dApp 開発者に対して、Risk Lab は 35M UMA を割り当てました。 毎週、これは 50,000 UMA に相当し、UMA を使用して dApps で合成トークンを作成するチームに配布されます。
UMA の残りの 14.5M は、トークン販売による将来の資金調達のために予約されています。 2022 年 68 月の時点で、UMA トークンの 43.37% が流通しています。 UMA は 2021 年 XNUMX 月に最高価格で XNUMX ドルになりました。
プロトコルのガバナンスおよびユーティリティ トークンとして、UMA はスマート コントラクトを保護し、楽観的なオラクルの価格検証を維持するために重要です。 さらに、プロトコルの DVM は、UMA トークンの 51% を取得する必要があるため、データの破損を防ぐために UMA トークンに依存しています。 これは、腐敗のコスト (CoC) と腐敗からの利益 (PfC) のバランスです。
このため、プロトコルは UMA を担保として使用することを奨励し、UMA の総供給量の約 0.05% でインフレ報酬を生成します。 このわずかなインフレ圧力に対して、UMA の値上がり需要は、プロトコルの dApp 統合に依存しています。
UMA トークンの投票が行われる場合、通常は事前に議論されます。 UMAディスコードサーバー一方、 有権者 dApp 投票自体に使用されます。 UMA改善提案（UMIP）と呼ばれるそのような投票提案は、緊急シャットダウンや価格論争から、契約担保としての新しい暗号通貨の承認にまで及びます。
最も重要なことは、破損ベクトルが検出された場合、UMIP 投票により、報酬と制裁のバランスを調整することで、プロトコルをより堅牢にすることができます。
UMAの未来
2021 年末には、世界のデリバティブ市場の規模は $ 12.4T、国際決済銀行（BIS）によると。 これは、UMA が Ethereum エコシステムに再作成するために使用できるプールです。
このため、UMA はイーサリアムの成功と将来のスケーリング アップグレードに依存しています。 それまでの間、UMA はすべての企業に搭載されています。 EVM対応チェーン、Polygon がスケーラビリティの道を切り開きます。 これには、EVM (イーサリアム仮想マシン) レイヤーを採用しているため、Avalanche などの競合するレイヤー 1 ネットワークも含まれます。
中央銀行家は、UMA の成長にとって唯一手ごわい障害となっています。 彼らは明らかに分散型資産を脅威と見なしています。 ショーケース 欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁によるものです。
シリーズ免責事項：
このシリーズの記事は、暗号通貨とDeFiに参加している初心者のみを対象とした一般的なガイダンスと情報提供を目的としています。 この記事の内容は、法律、ビジネス、投資、または税務に関するアドバイスとして解釈されるべきではありません。 法律、ビジネス、投資、税務に関するすべての影響とアドバイスについては、アドバイザーに相談する必要があります。 デファイアントは、失われた資金に対して責任を負いません。 スマートコントラクトを操作する前に、最善の判断を下し、デューデリジェンスを実践してください。
