Yearn Finance は、2020 年の夏の分散型金融 (DeFi) ブームで主導的な役割を果たしました。 Ethereum ブロックチェーン上で動作する Yearn Finance は、スマート コントラクトを展開して、預金の利回りを最大化し、高金利を生み出しました。
このプロセスはイールド ファーミングと呼ばれ、Yearn Finance はこのビジネスのパイオニアでした。 プロトコルの起源から始めましょう。
Yearn Financeの起源と目的
Yearn Finance の存在は、25 以上の DeFi プロジェクトを作成し、貢献した南アフリカのコーダーである Andre Cronje のおかげです。 コミュニティの多くの人が彼を「DeFi のゴッドファーザー」と呼んでいます。
2020 年初頭、Cronje は XNUMX つの DeFi プロジェクト、yEarn Finance と iEarn を開拓しました。 後者は、利回り集計のためにスマート コントラクトを利用した最初の分散型アプリケーション (dApp) でした。 コンセプトはシンプルでした：
- ユーザーは暗号資産をスマート コントラクト ボールトに入金します。
- スマート コントラクト アルゴリズムは、それらの資金を、最も高い金利 (利回り) を持つ他のスマート コントラクト (DeFi プラットフォーム) に自動的に割り当てます。
- 利子は、顧客が銀行に行ってローンを発行するのと同じように、それらの金庫を利用する借り手によって支払われます。
従来の金融では、このアプローチでは、口座間で資金を移動して利子の収益をポケットに入れる必要がありました。 DeFiの世界に銀行はありません。 代わりに、ブロックチェーン ネットワーク上でホストされるスマート コントラクトは、貸し手の流動性保管庫として、また借り手の流動性源として機能します。
方程式の両側で、借り手と貸し手はスマート コントラクトと連携します。 iEarn が利回り集計で成功を収めた後、Cronje は利回り獲得のように yEarn に名前を変更し、2020 年 XNUMX 月に最終的に Yearn Finance (YFI) に変わりました。
2021 年 6.91 月の TVL のピーク時には、Yearn Finance は 103,034 億 2020 万ドル相当の暗号資産を保有しており、XNUMX 年 XNUMX 月から XNUMX% という驚くべき成長を遂げました。
Yearn Finance の人気は、その主な使命を反映しています。 このプラットフォームの目標は、DeFi エクスペリエンスを簡素化することです。そのため、仮想通貨の投資家は、数十の貸付 dApps で利回りを探す必要がありません。
興味深いことに、Yearn Finance は、ベンチャー キャピタル企業から資金提供を受けていない数少ないプロジェクトの XNUMX つです。 さらに、Cronje は、YFI トークンの販売を通じて、プライベートまたはパブリックの資金調達さえしませんでした。 分散型金融の精神に遅れずについていくために、Cronje は自分自身のために YFI トークンを予約しないことを選択しました。
Yearn Finance の主なメリット
Yearn Finance がなければ、投資家は手動で流動性を最高の収益率を持つプロトコルに移動する必要があります。 有能なプログラマーとして、Andre Cronje はこのプロセスを自動化し、Yearn Finance の形で一般消費者向けにスケールアップしました。
平均的なオンライン冒険家が DeFi にアクセスできるようにするだけでなく、Yearn Finance は、最大の融資プラットフォームである Aave、Curve、Balancer、および Compound の利回りアグリゲーターとして機能する多数のカスタム ツールを展開しました。
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もちろん、リクイディティ プロバイダー (LP) は、イールド ファーミングに従事するためのプラットフォームを貸すだけに制限されているわけではありません。 分散型取引所 Uniswap のような (DEX) は、トークン ペアを交換するための流動性を必要とし、流動性プロバイダーの金利も生成します。
これらの YF ツールのおかげで、投資家は利用可能な最高の金利で買い物をすることができます。 プロトコルの継続的な開発の費用を支払うために、Yearn Finance は引き出しに 0.5% の手数料を請求します。
Yearn Finance の内部構造
Yearn Finance は、連携して簡素化するスマート コントラクトのコレクションです。 収量農業. それぞれが利回りの集計を行います。
- APY： イーサリアムの dApps エコシステム全体の貸出プロトコルからの年間利回りをタグ付け
- 稼ぐ： 利用可能な最高金利をランク付けします
- ボールト： ステーキングプール内の取引戦略のバンドル
- ザップ： ボールトの取引戦略のバンドルを実行する
エンド ユーザーには、直感的なニュース サイトのように配置された、これら XNUMX つの YF の柱が表示されます。 MetaMaskウォレットに接続したら、 Yearn Finance プラットフォーム、口座ポートフォリオはフロントエンドセンターであり、保有、収益、および推定年間利回り（APY）を示しています。
Yearn Finance は、ユーザーのポートフォリオのすぐ下に、「トレンド」の中間セクションのバージョンとして、APY の高い XNUMX つの機会を表示します。 これらの高収入者の下には、数十のボールトにわたるすべての収量農業の機会のリストがあり、ボールトの総資産と APY でフィルタリングできます。
Vault は、Yearn Finance のモデルの基礎です。 Yearn Vault は、投資家の流動性を収集するスマート コントラクトですが、他のプラットフォームから収集します。 dApp 間の接続を可能にするために、yToken は流動性プールを表します (トークン自体はスマート コントラクトです)。
Aave の ETH/USDC などの流動性プールに流動性を預け入れると、流動性プロバイダー (LP) はそれらのトークンをそのまま預け入れて利回りを獲得します。 Yearn Vault もそのような利回りを生成するステーキング プールですが、yToken は入金された資産を yToken に変換します。
言い換えれば、それらは yToken としてラップされているため、他のプラットフォーム上の他のスマート コントラクトは、単一の集約ソースである Yearn Finance からアクセスできます。 同様に、資金を引き出すとき、それらは yTokens として返されます。 その好例として、Curve Finance からの 6.56% APY の Curve stETH Vault は、ステーキングされたイーサリアム (stETH) を保持する Curve 流動性プールを表しています。
流動性を Vault に入金すると、ユーザーはまるで Curve Finance プラットフォームにアクセスしているかのように利回りのメリットを得ることができます。 これは、Yearn Vaults が、入金された資金を他のプラットフォーム (この場合は Curve Finance) に中継することによって、ユーザーのためにそれを行うためです。
さらに、Yearn Finance は取引戦略を展開して最大のリターンを発揮します。 yTokens によって表されるステーキング プールのタイプに応じて、これらのリターンは LP 報酬、取引手数料、または金利から得られます。
さらに、これらの戦略は、単一のシーケンシャルなトランザクションではなく、バッチ処理として実行されるため、ETH ガス料金が大幅に削減されます。 各 yToken は、ボールトが収益を最大化するために使用する戦略を明確に示します。 ユーザー (リクイディティ プロバイダー) は、説明を読むだけでそれらを手動で使用できますが、費用対効果は高くありません。
より上級のユーザーは、Labs にアクセスできます。 この Yearn Finance セクションでは、型破りで実験的なイールド ファーミング戦略を採用しているボールトをリストしています。
YFIトークンノミクス
YFI トークンは、ERC-20 ユーティリティおよびガバナンス トークンです。 YFIトークン所有者は、スタックを使用して、ボールトの新しい取引戦略に投票したり、引き出し手数料やプロトコルのその他の側面を変更したりすることさえできます.
YFI トークンは、典型的な NFT コレクションとほぼ同じくらい希少です。 36,666 の YFI トークンの最大供給量があり、それらはすべて循環供給されています。 その希少性と需要の高さから、YFI トークンの価格は 93,435 年 2021 月に 2020 ドルという信じられないほどのピークに達しましたが、プラットフォームが勢いを増し始めた 739 年 XNUMX 月には XNUMX ドルで史上最低値を記録しました。
Yearn Vault に資金を入金して YFI トークンを獲得することに加えて、それらは分散型および集中型の取引所で利用できます。
イールドファーミングに伴うリスク
Yearn Finance による間接的なものであろうと、直接的なものであろうと、イールド ファーミングはリスクを伴う可能性があります。 による Chainalysis XNUMX月のレポート、最大 2 億ドルの暗号資産がスマート コントラクトのエクスプロイトによって流出しました。
不十分なコーディング慣行と監査の欠如に起因する技術的な脆弱性に加えて、資産自体が危険にさらされる可能性があります。 たとえば、アルゴリズムのステーブルコインは他の暗号通貨に固定されているため、極端な市場状況に対して脆弱になります.
TerraUSD (UST)、DEI (DEI)、Fantom USD (fUSD)、および Neutrino (USDN) は、ドル ペッグを維持できなかったアルゴリズム ステーブルコインのほんの一部です。 これが流動性プールで発生した場合、担保付きローンが清算される可能性があります。
さらに、相互にリンクされた取引戦略のために、あるトークンの減価償却が別のトークンの減価償却につながり、伝染カスケードを引き起こす可能性があります。 上記の Yearn Finance TVL グラフを見るだけで、XNUMX 月に Terra (LUNA) が崩壊した後、これがすでに起こっていることがわかります。
シリーズ免責事項：
このシリーズの記事は、暗号通貨とDeFiに参加している初心者のみを対象とした一般的なガイダンスと情報提供を目的としています。 この記事の内容は、法律、ビジネス、投資、または税務に関するアドバイスとして解釈されるべきではありません。 法律、ビジネス、投資、税務に関するすべての影響とアドバイスについては、アドバイザーに相談する必要があります。 デファイアントは、失われた資金に対して責任を負いません。 スマートコントラクトを操作する前に、最善の判断を下し、デューデリジェンスを実践してください。
