テラの崩壊が「暗号」とビットコインについて教えること

さらに別のアルトコインがゼロに近づく中、このイベントは、ビットコインが唯一の本物の暗号通貨である理由をコミュニティに思い出させます。

テラは崩れています。

人気のあるアルゴリズムステーブルコインTerraUSD（UST）の本拠地であるブロックチェーンプロジェクト。これは最近、市場価値でXNUMX番目に大きいステーブルコインになりましたが 今はXNUMX番目に座っています、USTが1ドルのペグを繰り返し維持できず、ブロックチェーンのネイティブトークンであるLUNAがゼロに近づくため、崩壊寸前です。

Terraの開発の背後にある技術系新興企業であるTerraformLabsは、木曜日にネットワーク上での新しいブロックの生産を停止しました。 Twitter.

LUNAの価格がほぼ無料であるため、ガバナンス攻撃のコストは低くなりました。攻撃者は、ネットワークを社会的に攻撃するのに十分なLUNAトークンを安価に取得できます。 多数決を強制することによって。 （Terraは、ビットコインのプルーフオブワーク（PoW）のようにハードウェアと電気ではなく、コンセンサスのためにプルーフオブステーク（PoS）の導出に依存しているため、コインの所有権はパワーに等しくなります。ビットコインでは、所有するBTCの量はネットワーク上でより多くの電力を付与しないでください。）

ネットワーク ライブに行った ソフトウェアパッチがあったので、数時間後 リリース.

これは、TerraとBitcoinのようなネットワークのもうXNUMXつの重要な違いです。前者では、ネットワークの停止などに投票できる少数のエンティティですが、Bitcoinの真の分散化により、特定のグループの気まぐれの影響を受けなくなります。

USTはどのように機能しますか？

ステーブルコインは、米ドルのような法定通貨とのXNUMX対XNUMXの同等性を試みて維持する、トークンの形式での価値のデジタル表現です。 テザー（USDT）とUSDコイン（USDC）が 時価総額ランク そして、最も人気があり、広く使用されているステーブルコインです。 ただし、それらは、コインを裏付けるために必要なドル相当の準備金も維持している中央のエンティティによって発行（ミント）および破壊（燃焼）されます。

一方、TerraのUSTは、ステーブルコインになることを目指していました。そのステーブルコインの鋳造および燃焼プロセスは、コンピュータープログラム（アルゴリズムプロセス）によってプログラムで実行されました。

内部的には、Terraは、1USTを1ドル相当のLUNA（需要と供給に応じて値が自由に変動する）といつでも交換できることを「約束」しています。 USTがそのペグを上向きに破った場合、アービトラージャーは1ドル相当のLUNAを1 USTと交換し、プレミアムを即座に利益として利用できます。 それがマイナス面にペグを壊した場合、トレーダーは1USTを1ドル相当のLUNAと交換して即座に利益を得ることができます。

ビットコインはこれと何の関係がありますか？

TerraformLabsの創設者であるDoKwonが今年初めに、プロジェクトがUSTの準備金として最大10億ドルのビットコインを取得すると述べた後、Terraはビットコインコミュニティの間で認識を高めました。

購入は、シンガポールに拠点を置く非営利団体であるLuna Foundation Guard（LFG）によって行われ、調整されます。 テラのステーブルコインの需要を開拓するために働く 「USTペグの安定性を強化し、Terraエコシステムの成長を促進します。」

マイクロストラテジーの継続的なBTC購入に続いて、ビットコインへの企業財務の割り当てが過去XNUMX年間で人気を博しましたが、LFGの動きは、暗号通貨プロジェクトによる予備資産としての最初の主要なBTC割り当てを表しています。 このニュースは、コミュニティの間で熱意と懐疑論が混ざり合って出会った。

Bitcoin Magazine 当時報告された USTステーブルコインがペグを維持するために採用したアルゴリズム操作は持続可能性に疑問があり、ビットコインの購入はUSTを「ビットコインに裏打ちされた」ステーブルコインにしませんでした。 Terraformラボでさえ 認め 「アルゴリズムによるステーブルコインペグの持続可能性については疑問が残ります。」

Terraform Labsは、「投機的な市場サイクルの短期的な変動を吸収」し、長期的な成功を達成する可能性を高めるために、より広範な暗号通貨エコシステムでTerraステーブルコインに対する十分な需要がどのように必要かについても話し合いました。 これは、プロジェクトがBTCで求めていたものです。ペグの持続可能性への信頼を高めることで、USTの需要を生み出します。

Terraはどのように実装しましたか？

そのようなアルゴリズム的に維持されたペグの持続可能性についての多くの未解決の質問を考えると、Terraの設計はストレスの期間に耐えることができませんでした。

USTがマイナス面にペグを失い始めたため、大量のUSTがますます退出して交換しようとしたため、結果的にLUNAに余分な圧力がかかりました。

USTがマイナス面にペグを失い始めたため、トレーダーは各USTを1ドル相当のLUNAと引き換えることで撤退しようとしました。 しかし、切り下げのペースが速いことを考えると、大量のUSTが終了を試みました。これは、TerraがLUNAと交換できた以上のものです。 それか オンチェーンスワップスプレッドを40％に拡大 そしてLUNAに余分な圧力をかけ、その価格を大幅に南に送りました。

その後、トークンは「死のスパイラルに設立された地域オフィスに加えて、さらにローカルカスタマーサポートを提供できるようになります。」

これは私たちに何を教えますか？

要するに、これから学んだ教訓は次のとおりであると主張することができます：代替暗号通貨プロジェクト（アルトコイン）は単なる実験であり、ビットコインは唯一の試行されテストされたピアツーピアデジタルマネーです。

ビットコインは、サイファーパンクの理想から生まれました。サイファーパンクは、ビジョンを共有する初期の暗号研究者のグループであり、プライバシーが次のデジタル世界で何を意味するのか、特にお金に関連するものを探求するために集まりました。

サイファーパンク運動は、ほとんどの場合、数学的技術を政府官僚の手から公の知識の領域に持ち込んだ暗号学のパイオニアであるデビッド・チャウム博士の仕事から生まれました。 彼の探求は、社会がピアツーピアのお金（現金）をデジタル化された経済にどのように移植できるかを見つけることに専念して、一連の作業全体を開始しました。

明確な目標を念頭に置いて、これらの数学者は、研究と実験を通じてソリューションがどのように見えるかを作り始めました。 数十年後、中本聡はそれをすべてまとめ、独自のスピンを加えて、最初で唯一の分散型で信頼できない形式のデジタルマネーであるビットコインに到達しました。

ビットコインの人気が高まるにつれ、暗号通貨として知られるようになったものの代替形式、つまり暗号化の使用を通じてデジタル領域に存在する通貨が作成され始めました。 これらのコインは当初ビットコインと競争するために生まれましたが、ビットコインを機能させるブロックチェーン、コンセンサス、暗号化に独自のスピンを加えながら、まったく新しい多数のプロジェクトが後にさまざまな価値提案で出現し始めました。

中本は、ビットコインのブロックチェーンで新しいBTCを作成するために、コンピューティング能力と自由な競争に依存するコンセンサスメカニズムであるPoWを活用するようにビットコインプロトコルを設計しました。 知られているように、ビットコインマイニングレースは、単一の目的で世界中に散らばっている何千人もの鉱夫で構成されています-次の有効なブロックを見つけて、報酬としてビットコインを受け取ります。

ただし、アルトコインは、他の新しいコンセンサスメカニズムを支持するために、ほとんどがPoWから離れています。 最も人気のある代替手段であるPoSを使用すると、参加者は、マイニングハードウェアや電気と競合して新しいコインをマイニングする代わりに、特定のプロジェクトのネイティブトークンの保持をロックしてブロッククリエーターになることができます。

PoWは実際のコストを鉱夫にもたらしますが、PoSのコストは単なるデジタルであり、賭けられているコインを購入するために費やされた金額を表しています。 PoSの前提は、これらのコインを賭けることで、鉱夫がゲームに肌を持ち、正直に行動することが奨励されるということですが、そのようなコミットメントが十分なインセンティブであるという証拠はありません。 さらに、LUNAのように大幅な切り下げが発生した場合、ネットワークはガバナンス攻撃に見舞われるリスクがあり、許可のない、止められない分散型ネットワークであるはずのブロックの生成を停止するなど、全体的なアクションを実行する必要があります。

PoW-PoSダイナミクスは、アルトコインの実験的性質を強調するためにも重要です。

ビットコインのモデル（何度も失敗したことが証明されている戦略）をコピーする代わりに、新しいアルトコインプロジェクトは、ビットコインのデザインの一部をコピーし、他の部分を変更することによって「革新」しようとします。

その結果、今日立ち上げられているプロジェクトは、数十年前に始まったサイファーパンク運動を支えるほとんどの理想から逸脱しています。 このようなプロジェクトは、それ自体を分散型と呼んでいますが、ほとんどの場合、その支配的な立場を失うことはほとんどなく、ネットワーク上で発生するすべての決定を導くことができる創設チームがあります。

革新したいという強い願望を持って、「暗号」プロジェクトは、ほとんどの場合、存在しない人工的な問題を作成することになり、新しい解決策を発明することができます。

チャウム博士とサイファーパンクは、社会に明らかな問題を発見しました。デジタル時代に、中央の権威がバランスを追跡しなければXNUMX度使うことができないお金をどうやって手に入れることができるでしょうか。 さまざまなバックグラウンドを持つ多くの専門の科学者や数学者がこの問題の洗練された解決策に到達するまでには、何十年もの研究が必要でした。

しかし、今日、暗号通貨チームは、アイデアの生成から最小限の実行可能な製品まで数年しかかかりません。インサイダーを不釣り合いに支持する巨額の資本を支持する有機的な成長を享受していません。 通常のユーザーを犠牲にして.

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• ソース：https：//bitcoinmagazine.com/markets/terra-collapse-teaches-about-crypto-and-bitcoin