有名な最後の言葉、と言う人もいるかもしれませんが、仮想通貨は十分な経験を経て、リーマン スタイルの伝染が仮想通貨では起こり得ないことを合理的なレベルで確立しています。
ご存じかもしれませんが、リーマン ブラザーズは、2008 年に米国政府が救済を拒否した米国の銀行でした。
この決定により、銀行間の融資が凍結されました。 融資がなければ、支払いシステムは停止しました。 そのため、ATM が現金を渡さなくなるまで数時間かかり、議会は救済措置に介入せざるを得なくなりました。
銀行とは異なり、取引所は支払いシステムではなく、法定通貨とは異なり、仮想通貨は負債によって作成されません。
法定通貨システムでは、ローンを返済しなければ、基本的にお金は焼却されます。 これは、債務がレバレッジであり、法定通貨が債務であるため、システムに組み込まれたレバレッジを使用した大規模なデフォルトの中で、急速な金融収縮により不況に陥る可能性のあるカスケードにつながる可能性があります。
暗号通貨では、ビットコインのローンを返済しない場合、ビットコインは手を動かしただけです。 ビットコインの供給はまったく影響を受けず、支払いシステムであるブロックチェーンも影響を受けません。
もちろん、トレーダーは推測する可能性があり、価格は少なくとも一時的に影響を受ける可能性があります。 さらに、そのローンの当事者はもちろん影響を受けます。 しかし、これは、示されている限り、少なくとも XNUMX 万ビットコインまで体系化することはできません。
これは、MT Gox が 2014 年に持っていた金額と、2011 年に持っていなかった金額です。正確に何が起こったのかは明らかではありませんが、ビットコインの価格が低かった XNUMX 年に穴が開いたと考えられており、彼らはゆっくりとそれをカバーできると考えていました。 .
しかし、ビットコインの価格は急騰し、ホールは非常に大きくなり、MT Gox は預金者が引き出すことができるコインを使い果たしました。
これは仮想通貨でのフラクショナル リザーブの最初の試みであり、うまくいきませんでした。 このことから、問題が短時間で 10 倍または 100 倍大きくなる可能性があるため、何かが間違っている場合は、小さいうちに爆発させたいという推定が生まれました。
そして、そのような爆発がたくさんありました。 西側では今年まで、私たちが得た教訓を世界の残りの人々が学んでいるだけの問題であると私たちが想定するまで、それは続くと予想されていませんでした.
しかし、defi の台頭、さらに重要なことに、中央集権化された暗号通貨金融がそのオンチェーンの確実な defi を反映しようとする試みは、西洋で学ばなければならない新しい教訓をもたらしたようです。
「作成したトークンを担保として使用しないでください」と、Binance の CEO である Changpeng Zhao 氏は、FTX について明確に言及して述べました。 「暗号ビジネスを運営している場合は借りないでください。 資本を「効率的に」使用しないでください。 備蓄は多めに。」
FTXで正確に何が起こったのかはまだ詳しく説明されていませんが、この時点で、暗号の重要なルールであるProof of Keysが尊重されていないことが明らかになりました.
毎年 3 月 XNUMX 日に、ビットコイナーは取引所からコインを引き出すキャンペーンを実施し、それが可能であり、取引所が部分準備金を実行していないことを証明します。
暗号通貨では、預金者はいつでもいつでも大量にコインを引き出す権利を持っています。 したがって、継続したい取引所は、顧客がそうできるようにする必要があります。
以前はそうでしたが、一部の取引所では、古いページのどこかで、基本的に暗号のソルベンシーと 100% の可用性を証明するための暗号化された方法で自分のオンチェーンの残高を確認できるケースがおそらく深くなっています。資産。
現在、システムには、重要な取引所やその他の取引所のホット ウォレットまたはコールド ウォレットを見たり見つけたりできる限り、より洗練されたレイヤーがあり、そのサイズと目立ち方に応じて、最小限の労力またはある程度の労力で済みます。
すべてが仮想通貨でオンチェーンになっているため、取引所の残高も含めて、誰でもいつでも、どこで、いつ、何が起こっているかを正確に見ることができます。
したがって、ほとんどの場合、部分的な暗号交換またはエンティティは、市場に応答しなければならないまでの期間しか存続できません。
そして、彼らが市場に対応するとき、関係者にとっては災難かもしれませんが、全体的な暗号システム自体が関係している場合、暗号システム自体が弱体化するのではなく、より強化される可能性があります。より大きな穴。
それでも花ばかりではありません。 ハッキングされる可能性があるという点で独自の問題を伴うセルフカストディアンウォレットにそれがあることを除いて、派閥予備金が不可能なある種の完璧なシステムが存在する可能性がある場合は、はるかに優れています. しかし、Ledger の CEO 兼会長である Pascal Gauthier 氏によると、長期保管用のハードウェア ウォレットがあり、次のように述べています。
「世界最大の中央集権型取引所の XNUMX つが財政難に陥った場合、デジタル資産のセキュリティを心配する正当な理由があります。 仮想通貨のカストディの重要性について、業界全体で正直に考える時が来ました。
このメッセージはかつてないほど緊急のものとなっています: 鍵を所有していない場合、今後数日間にどのような保証が公開されても、暗号を所有しているとは言えません。」
現実的に絶対主義と完全主義を除いて、法定通貨の変換と取引に必要な取引所では不可能であるため、「独自の鍵」は、このcefi defi-ingまでおおむね正常に機能していた市場規律と組み合わせる必要があります.
しかし、その市場規律は、ビットコインとイーサ以外の暗号システムが関係している場合には、ほぼ間違いなく存在していませんでした。
これはおそらく、カジノに行った、または行っている人が経験豊富なクリプトニアンではなく、ビットコイン/イーサ以外の領域は最初からリスクが高いため、市場はより緩い精査を適用したためです。
たとえば、FTX には明らかに 20,000 ビットコインしかありませんでした。 おそらく、ビットコイナーはずっと以前から存在しており、新しい取引所を見たときに、取引所が失敗した、失敗した、失敗する可能性があるため、最初にそれ自体を証明したいと考えているためです。
また、300,000 eth しかなく、約 XNUMX 億の価値があり、特にこの種の問題に関しては、イーサリアムとビットコイナーが大部分重複していました。
そのため、FTXは、ビットコインやイーサリアムのエコシステムの外で仮想通貨に手を出している新規参入者や、気にしない非常にリスクの高い参加者を引き付けた可能性があります。 この場合、これらの他のコインは、おそらく非常に新しい Solana と、現在悪名高い FTT を含む、ここ数日で知ったばかりの他のコイン/トークンです。
どちらもこの取引所をあまり使用していなかったことを考えると、これがビットコインとイーサリアムにどれだけ影響を与える可能性があるかという疑問が生じます。
そして、それは彼らに影響を与えました。なぜなら、暗号のすべてのものはある意味でビットコインと関連しており、これらすべてのコインをダウンさせる方法であり、その後、議論の余地がありすぎる方法です。
したがって、このようなイベントでは、当然、価格の動きが予想されますが、ブロックチェーンは影響を受けないため、体系的ではありません。 代わりに、SoftBank、Sequoia Capital、Ribbit Capital、BlackRock、Temasek Holdings、Ontario Teachers' Pension Plan Board など、FTX の最新のラウンドに 36 億ドルの評価額で参加した Tiger Global のような伝統的な投資家が影響を受ける可能性があります。
もちろん、一部の主張によると、推定純資産が 14 億ドルからわずか 1 億ドルになった FTX の CEO である Sam Bankman-Fried のように、個人も影響を受けます。
しかし、仮想通貨全般に関して言えば、仮想通貨の原則が好きなら、これはある意味で優位性の確立であり、交換部分のために 100% の準備金を分離して保持し、セフィスで失う余裕のあるものだけを危険にさらす必要があります。デフィビット。
伝統的な銀行が現在投資銀行に近い銀行業とは異なり、仮想通貨では昔ながらの取引所が勝者であり続け、市場から報われ、なおも存続している取引所です。
2022 年のクラスにとっては厳しい教訓になりますが、私たちはカリキュラムも教育委員会も設定していませんでした。それはブロックチェーンの男であり、彼はこれまでずっと、そして世界中で彼のルールを課す方法を持っているようです.
願わくば、これらの教訓を再び繰り返す必要がないことを願っています。最終的には依然としてブロックチェーン上で動作しているため、独自のデータベースを持っていてもブロックチェーンをごまかすことができない一種のアプリオリになることを願っています.
ヒューマン ストーリーに関しては、FTX で何が行われるかは少し不明なままですが、MT Gox の古いペーパー システムのアプローチよりも、まだ資産が残っている Bitfinex のアプローチの方がはるかにうまく機能しています。 AML/KYC が多すぎます。
したがって、FTXがまだ資産を持っている場合、ヘアカットを適用して完全な透明性を維持することができますが、小売顧客以外の投資家がいて、後者のどれだけが影響を受けるかはまだ不明です.
