目を丸くしたテラ

テラはビットコインで数十億ドルを購入しており、価格は急騰しています。 崩壊する準備ができているのはポンジーだけですか？

気づいていないかもしれませんが、ビットコインの価格は再び上昇し始めています。これらの動きのほとんどと同様に、過去 10 か月の残忍なチョップ、ネガティブなニュース、そして「BTC は XNUMX ドルになる!!!!」という自信に満ちた呼びかけを振り返ると、考えられる唯一の方向性は上昇でした。

それでも、直接的な原因を探したいという誘惑は強いものです。確かに、戦争と金利上昇の不安によって打撃を受けた株価は全体的に安堵感を示している。暗号通貨も同様に上昇するのは当然です。 2020 つの資産クラス間の相関関係は、XNUMX 年 XNUMX 月のフラッシュクラッシュ以来、非常に強いです。

しかし、ビットコインに関しては、何か別のことが関係しているかもしれない。それは、Terra (LUNA) CEO、Do Kwon 氏の発表である。 10億米ドルのビットコインを購入する 彼らを支えるために UST（米ドルテラ） ステーブルコインとは、不安定で偏向的でほとんどテストされていないDeFiプラットフォームであるTerraを、世界最大のビットコイン保有企業にするポジションだ。

お願いです、もう 2,500 BTC いただけますか?

この発表以来、Terra は毎日 125 億 XNUMX 万米ドルのビットコインを購入しています。これまでのところ、ほぼ蓄積されています 28,000 BTC、または約1.344億XNUMX万米ドルです。

では、なぜド・クォンはこれだけのビットコインを購入しているのでしょうか?つまり、Terra には BTC が必要です。

LUNA–UST-Anchor Protocol (ANC) システムの仕組みについては、 先週のオンチェーンなので、ここでは詳しく蒸し返しません。クイック バージョン: Terra は LUNA を書き込んで UST を作成し、固定 20% の収益のために ANC に預けられます。 LUNA は UST を償還するために鋳造および販売されます。つまり、多額の出金は価格の暴落や USD ペッグの失敗を引き起こす可能性があります。

ド・クォン氏はBTC金庫を構築することで、LUNA-UST-ANCデイジーチェーンのシステミックリスクをビットコイン/仮想通貨市場全体に分散させている。機能的には、すべての銀行が適用される準備金規制とそれほど変わりません。ビットコイン金庫は、LUNA-USTの死のスパイラルを引き起こす可能性がある取り付け騒ぎを和らげるために存在します。

見知らぬ地形

ANC の 20% の利回りは、この言葉では信じられないほどですから、今誰もが UST を望んでいます。 800 月（つまり弱気市場の開始）以来、UST の流通量は 100% 増加し、今でも 16 日あたり約 XNUMX 億米ドル増加しています。 USTはXNUMX億米ドルで、XNUMX番目に大きいアルゴリズムステーブルコインであるDAIのほぼXNUMX倍です。

しかし、資金が枯渇し、ANC が 20% の利回りを提供できなくなったらどうなるのかという疑問も投げかけられています。ほんの数日前、 ANCは決議案を可決した APY の変更を許可します。もしそれが減少した場合、人々は他の場所で利回りを追求するためにUSTを現金化したいと思うかもしれません。これら 125 億 XNUMX 万米ドルの取引が別の方向に流れ始めるのに、それほど時間はかかりません。

ここで、大規模なパニックが起こった場合を想像してみましょう。たとえば、ANC の大規模な悪用です。一夜にして数十億の UST が LUNA に引き換えられます。エコシステムの大規模な崩壊を防ぐために、Terra は代わりに同量の BTC を販売します。現在、125 億 3 万米ドルの購入に興奮しています。 XNUMX億ドルの売却の場合はどうなるでしょうか?

収穫を実感する

暗号通貨が西部開拓時代なら、DeFi はアンドロメダの反対側にある異星です。起こっていることは非常に新しく、非常に予測不可能で、非常に複雑なので、あたかも物理法則に反しているように感じることがあります。しかし、重力から逃れることができるのは非常に長い間だけで、もしお金の流れが止まってしまったら…そうですね。

確かに、Terra がそのエコシステムの耐衝撃性を試みていることは賞賛されるべきです。この種のプロトコルがより広範囲に統合されると、単一障害点によって全体がダウンする可能性が低くなります。それがあなたにとっての分散化です。

しかし、これは、DeFiプロトコルがより広範なクリプトバースに及ぼす最初の真の伝染リスクの1つでもあります。良くも悪くも、私たち全員が Terra の成功、またはその能力に関わることになりました。 ハッキングされないように。私たちの信仰が間違っていないことを祈りましょう。

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