약 4주 전, 투자자들이 코로나바이러스가 단지 중국에 국한된 질병이 아니라 전 세계 경제에 영구적인 피해를 줄 수 있는 세계적인 유행병이라는 사실을 마침내 깨닫게 되면서 글로벌 주식 시장은 어려움을 겪었습니다.
암호화폐 시장은 S&P 500과 Dow가 일부 지수를 게시하게 만든 대혼란으로부터 보호되지 않았습니다. 가장 큰 손실 2008년 글로벌 금융 위기 이후 투자자들은 13월 XNUMX일 비트코인(BTC) 가격이 다음보다 많이 하락했습니다. 50% 24시간 동안.
현재까지 금융시장의 변동성과 두려움은 여전히 남아 있고 주식시장의 미래 전망은 여전히 암울하지만 일부 투자자들은 적어도 최악의 상황은 지나갔다고 느끼기 시작했습니다.
암호화폐 부문의 관례와 마찬가지로, 재앙적인 사건이 발생하면 분석가, 거래자, 점쟁이, 암호화폐 트위터 유명 인사들은 '무슨 일이 일어났는지'에 대한 보다 명확한 그림을 모으기 위해 먼지와 잔해 사이를 들여다봅니다.
비트코인 투자자들은 계단식 폭포가 있다는 것을 기억할 것입니다. 청산 마진 거래 및 파생 상품을 제공하는 여러 암호화폐 거래소에서 디지털 자산의 가격이 빠르게 붕괴됩니다.
BitMEX 누적 매수 청산 가치. 출처: Skew, Multicoin Capital
BitMEX에서만 레버리지 매수 포지션 1.6억 달러가 청산되었고 비트코인 시가총액에서 수억 달러가 사라졌습니다. 많은 투자자들과 함께 헤지 펀드 하루 만에 사실상 전멸됐다.
사고로 인해 일어난 일이라는 이야기 상관관계 암호화폐 파생상품 거래소의 레버리지 포지션에 대한 청산과 함께 비트코인과 주식 시장 간의 청산이 대다수 투자자에 의해 받아들여진 것으로 보이지만 비트코인 가격이 3,750달러로 하락하는 것도 채굴자에게 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 우려가 커지고 있습니다.
투자자들은 현재 가격이 채굴자의 수익성 마진보다 낮은지, 비트코인 가격이 이미 2020년 XNUMX월 예상 가격보다 훨씬 낮기 때문에 다가오는 반감기 행사가 채굴자들에게 인센티브를 주거나 의욕을 잃게 할 것인지 궁금해하고 있습니다.
이 문제에 대한 추가 통찰력을 얻기 위해 Cointelegraph는 블록체인 분석 제공업체인 CryptoQuant의 데이터 분석가인 Joe Nemelka와 이야기를 나눴습니다.
코인텔레그래프: 13월 3,775일 가격이 50달러로 폭락한 후 비트코인 채굴자들의 상태에 대해 투자자들이 걱정하는 것이 옳습니까? 채굴자들이 가격 XNUMX% 하락을 촉진하는 역할을 했을 수 있다는 불평도 있습니다. 이에 대해 어떻게 생각하시나요?
조 네멜카: 채굴자는 생태계에서 가장 큰 플레이어 중 하나이므로 다른 플레이어에 비해 더 많이 판매할 때 이는 항복과 일종의 변동성이 발생함을 나타냅니다.
이러한 움직임은 채굴자들의 매도가 수요를 밀어붙이기 때문에 불리하게 작용할 수 있습니다. 또한 수익성이 없는 마지막 채굴자들이 떠나고 수익성 있는 채굴자들만 남게 되면서 가격이 상승할 수도 있어 매도 압력이 급격히 줄어들 수 있습니다.
채굴자에서 Exchange로의 흐름 비율. 출처: CryptoQuant
위 차트에서 볼 수 있듯이 이 측정항목이 낮으면 가격이 하락했음을 나타냅니다. 이러한 현상은 2018년 2018월, 2018년 2018월, 2019년 2019월, 2019년 2020월, XNUMX년 XNUMX월, XNUMX년 XNUMX월, XNUMX년 XNUMX월, XNUMX년 XNUMX월에 발생했습니다. 이러한 각 사례는 추세 방향의 변화를 나타냅니다.
채굴자는 흐름 비율을 교환합니다. 출처: CryptoQuant
또 다른 흥미로운 통찰은 거래소 유입 중 채굴자 비율이 사상 최저치를 기록했다는 것입니다(2016년 채굴자 데이터가 시작된 이후 사상 최저치). 이는 .02였습니다. 이는 채굴자들이 가격 하락을 통해 운영을 유지하는 데 있어서 적어도 당분간은 상대적으로 괜찮게 지내고 있다는 것을 의미하는 것 같습니다.
BTC는 모든 채굴자로부터 모든 거래소로 흘러갑니다. 출처: CryptoQuant
채굴자들이 잘하고 있다는 생각은 채굴자의 유출량을 보면 더욱 사실로 보입니다. 비록 높았지만 이전 기간에 비해 크게 높지는 않았습니다.
BTC는 모든 거래소에 유입됩니다. 출처: CryptoQuant
이를 교환 유입과 비교하면 교환 유입이 이전 최고치의 거의 XNUMX배에 달하는 사상 최고치를 기록했다는 것을 알 수 있습니다. 이는 지난 몇 년 동안 그 어느 때보다 많은 비트코인이 거래소에 들어섰다는 것을 의미합니다.
이것의 의미는 비트코인이 거래소에 들어가는 것은 판매 욕구를 측정하는 방법이며, 우리가 볼 수 있듯이 판매 욕구는 우리가 본 것 중 상대적으로 가장 높았다는 것입니다.
암호화폐 측면에서 이를 보는 한 가지 방법은 약한 손이 매도한 것처럼 보인다는 것입니다.
따라서 우리의 기준에 따르면 다음과 같습니다. 데이터 적어도 현재로서는 주요 채굴자들이 또 다른 상당한 가격 하락을 막고 반감기까지 운영을 유지할 수 있을 만큼 충분한 현금 보유고를 보유하고 있다는 것입니다.
CT: 빌린 자금, 운영 비용, 법정 화폐 및 암호화폐 대출과 같은 사항을 고려합니까? 귀하의 견해로는 채굴자들의 손익 분기점 가격은 얼마입니까?
JN: 글쎄요, 정확히 집어내기는 조금 어렵지만 Charles Edwards의 글을 참고하고 싶습니다. 비트코인 생산 비용 데이터는 순수 전기 비용(하단)과 전기 + 간접비(상단)가 포함된 밴드를 제공합니다.
BTC USD 일일 차트. 출처: TradingView
현재 일반적인 광산 매장의 손익 분기점 가격은 7,500~8,000달러 사이로 설정하겠습니다.
이를 변화시킬 가장 큰 것은 분명히 반감기와 채굴 하드웨어입니다. 오래되고 비효율적인(S9, S11, 유사한 모델)이 오프라인 상태가 되고 새로운 채굴자가 더 많은 해시레이트를 차지함에 따라 채굴자의 부담이 완화될 수 있습니다.