코로나 바이러스 발생시 비트 코인의 헤징 성능

최근 코로나바이러스 발병은 질병의 확산과 이를 격리하려는 노력을 넘어서 광범위한 결과를 가져왔습니다. 최근 우리는 현대 역사상 가장 심각한 주식 시장 붕괴 중 하나를 경험했습니다. 9년 2020월 XNUMX일 다우 존스 산업 평균 지수는 기록 -7.8% 하락해 사상 최악의 일일 손실을 기록했습니다. 그러나 12년 2020월 XNUMX일 목요일 당시 다우지수는 기록 이는 백분율 기준으로 거의 10%라는 엄청난 양으로 현대 역사상 다섯 번째로 큰 하락폭입니다. 불행하게도 손실은 여기서 끝나지 않았습니다. 나흘 뒤인 16월 XNUMX일 다우지수는 친 거의 13%라는 새로운 기록을 세웠습니다. 코로나19 사태가 국제적 이슈로 떠오른 이후 전 세계 주식시장이 심각한 손실을 입은 것은 놀라운 일이 아니다.

비트코인의 능력을 인정하면서(BTC) 주식 시장 위험을 헤지하기 위해 일부 경제학자와 연구자들은 비트코인을 "디지털 금"이라고 부릅니다. 일부 연구에서는 비트코인이 암호화폐 시장 내에서만 테일 리스크에 노출되어 있지만 주식 시장이나 금과 같은 다른 자산 시장에 대해서는 테일 리스크에 노출되지 않는다고 주장합니다. 그러나 최근의 코로나19 발병은 꼬리 위험(tail-risk) 사건, 즉 나심 탈레브(Nassim Taleb)가 이상치이기 때문에 소위 "블랙 스완(Black Swan)"이라고 부르는 사건이며 극단적이고 결과적인 영향을 미칩니다.

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내 최근에 공부, 저는 소위 차이 차 접근 방식을 사용하여 코로나19가 발생하는 동안 비트코인과 미국 주식 간의 동적 상관관계를 탐구했습니다. 비트코인과 미국 주식 간의 동적 상관관계에 대한 잠재적 영향은 예측할 수 없었기 때문에(따라서 불확실함), 본 연구에서는 코로나19 발병을 준실험적 설정으로 사용했습니다. 이를 위해 본 연구에서는 비트코인과 미국 주식 간의 동적 상관관계를 처리 그룹으로 사용하고, 금과 미국 주식 간의 동적 상관 관계를 대조 그룹으로 사용합니다.

놀랍게도 연구에 따르면 비트코인은 블랙 스완 이벤트를 헤징하는 데 있어 저조한 성과를 거두었습니다. 구체적으로, 실현된 동적 상관관계의 실증적 분포를 추정하기 위해 20일 롤링 샘플 기간을 사용하여 비트코인과 미국 주식 간의 실현된 상관관계는 0.0208년 17월 2015일부터 31년 2019월 XNUMX일까지의 기간 동안 -XNUMX이었습니다. 본 연구에서는 이벤트 전 샘플로 사용되었습니다. 이전 연구를 확인하면 상관 관계가 중요하지 않았습니다.

세계보건기구로서 특징 코로나19는 11년 2020월 12일 팬데믹으로 간주되었으며, 본 연구에서는 2020년 18월 2020일부터 0.6353년 XNUMX월 XNUMX일까지의 표본을 사후 기간으로 사용했습니다. 흥미롭게도 비트코인과 미국 주식 간의 상관관계는 이벤트 후 표본 기간 동안 XNUMX이었으며 통계적으로 유의미했습니다. 금을 통제하면 이 결과가 확인됩니다.

연구에 따르면 금은 실제로 어려운 시기에 안전한 피난처 역할을 한다는 기대에 부응했지만 비트코인은 "디지털 금"이 아닌 저주로 판명되었습니다. 

요약하자면, 이 연구는 다양한 금융 자산 클래스에 대한 위험 투자를 헤지하는 유명한 능력을 강조하기 위해 "디지털 금"이라고 불리는 비트코인의 헤징 능력을 조사하기 위한 준실험 설계로 전염병의 발생을 사용했습니다. 특히 주식. 연구 결과에 따르면 비트코인은 미국 주식의 이러한 특별한 꼬리 위험을 헤징하는 데 있어 저조한 성과를 거두었습니다. 이전 연구와는 달리 이번 연구 결과는 비트코인이 실제로 주식과 같은 다른 자산 클래스의 (특별한) 꼬리 위험에 노출되어 있음을 시사합니다.

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출처: https://cointelegraph.com/news/bitcoins-hedging-performance-in-the-wake-of-the-coronavirus-outbreak