지난 XNUMX년 반 동안 분산형 금융은 폭발적인 활동을 보였습니다. 분산형 애플리케이션 대출 및 차용, 마진 거래, 유동성 프로토콜, 스테이블 코인, 보험 및 파생 상품은 모두 사용자 수, 온체인 활동 및 제품 성숙도 측면에서 증가했습니다. 처럼 DeFi 점점 더 커지면서 한 형태에서 다른 형태로 가치를 교환해야 할 필요성도 커졌으며, 여러 유동성 공급자가 이러한 증가하는 유동성 요구를 충족하기 위해 나섰습니다. 이는 시스템이 성장함에 따라 확장되는 기능과 연결성을 도입하는 자연스러운 진화입니다.
우리는 자신의 경험을 바탕으로 분산형 시장에 대한 통찰력과 DeFi의 증가하는 수요를 충족하기 위해 확장하는 방법을 공유하고 싶었습니다. 우리는 이것이 DeFi의 지속 가능하고 성장 지향적인 미래를 구축하는 데 중요한 교훈이라고 생각합니다.
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토큰 인벤토리의 효율적인 사용
시장에 유동성을 공급하는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 일부 유동성 공급자는 사전 결정된 곡선을 사용하여 가격 발견에 도달하는 자동화된 시장 조성 모델을 사용하는 반면, 보다 수동적인 모델에는 중앙 거래소 및 기타 소스의 다양한 유동성 소스를 사용하여 적극적으로 재고를 재조정하는 유동성 공급자가 포함됩니다.
자동화된 시장 조성자(AMM)는 자동화된 유동성 제공을 위한 완전히 분산된 프로토콜인 Uniswap을 사용하여 무간섭, 개방형 및 무허가 접근 방식을 제공합니다. 이더리움 — 하나의 예가 됩니다. 이 접근 방식의 주목할만한 단점 중 하나는 토큰이 결국 "무한대 가격"(곡선의 끝 부분)으로 책정될 수 있다는 것입니다. 즉, 잠겨 있는 토큰 재고의 일부가 요구되지 않는 가격대에 비효율적으로 할당되고 있음을 의미합니다. 시장에 있어 단기적으로 타격을 입을 가능성은 거의 없습니다.
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확장에 대한 우리의 접근 방식은 하나의 플랫폼에서 다양한 시장 조성자 유형을 결합하는 것입니다. 우리는 특정 자체 규정 가격 범위를 설정할 수 있는 매우 자본 효율적인 AMM 모델을 제공하는 동시에 수동 시장 제작자가 유동성을 플랫폼에 연결할 수 있도록 함으로써 자동화된 시장 조성을 지원합니다. 시장 조성자 간의 경쟁이 심화되고 AMM 모델이 개선되어 기존 재고를 보다 효율적으로 사용할 수 있으므로 동일한 재고 규모에 대해 다른 유동성 공급자보다 더 많은 거래량을 촉진할 수 있습니다. 이 접근 방식은 특히 검은 목요일의 엄청난 가격 하락과 같은 변동성이 큰 시기에 유동성을 확대하는 데 도움이 됩니다. 그날 일부 마켓 메이커가 큰 가격 변동에 직면하여 물러나는 동안, 카이버는 여러 마켓 메이커로부터 유동성을 끌어오는 데 따른 중복으로 인해 유동성을 계속 제공했습니다.
DeFi 생태계에 노출
수요 측면, 즉 DApp과 그 사용자로부터 나오는 필수 유동성이 하이브리드 및 오프체인 모델이 아닌 온체인 가격 발견 및 실행 모델을 중심으로 집중되어 있다는 점은 고무적이었습니다. 이는 주로 하이브리드 및 오프체인 모델이 거래 실행 중에 속도 이점을 가질 수 있음에도 불구하고 다양한 금융 기본 요소를 쉽게 구성하고 완전히 온체인에 결합하여 새로운 서비스를 제공할 수 있기 때문입니다.
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온체인 모델의 유동성은 다양한 차용, 대출 및 마진 거래 상품을 포함하는 복잡한 DeFi 워크플로우에 쉽게 포함될 수 있습니다. 온체인 투명성을 통해 DeFi 프로젝트가 구축하고 있는 기술적 실행 가능성에 대한 생태계 전반의 신뢰도가 높아집니다. 하지만 이는 DeFi 시스템이 버그나 프로토콜 수준의 제약 및 위험으로 인해 가끔 넘어지지 않는다는 의미는 아닙니다. 이더리움 생태계 내에서 많은 양과 거래 활동 증가는 Oasis, Uniswap 및 Kyber와 같은 온체인 유동성 공급자로부터 비롯되었습니다.
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시장 조성 능력 및 인센티브
유동성 공급자와 유동성 수용자를 모두 참여시키려면 올바른 인센티브 설계가 중요하며, 잘못 조정된 인센티브는 교환 시점의 비용 증가와 마찰로 인해 성장을 억제할 수 있습니다. 대부분의 분산형 유동성 공급자는 테이커 측(즉, 최종 사용자)이 소액의 수수료를 지불한 후 시장 조성자와 프로토콜 자체에 분배하는 테이커 수수료 모델을 선택했습니다. 물론 이러한 조정은 제공업체의 역량과 다양성이 성장함에 따라 발전해 왔습니다. 그럼에도 불구하고 도약의 기회는 있으며, Kyber의 Katalyst는 수수료 매개변수를 관리하는 KNC(Kyber Network Crystal) 보유자를 중심으로 새로운 인센티브 설계 모델을 제공할 것입니다.
DeFi의 단일 유동성 종점을 향하여
우리는 유동성 수준이 낮고 재고가 사일로에 있던 DeFi 초기부터 먼 길을 왔습니다. 오늘날의 DeFi 환경은 DeFi DApp이 서로 상호 연결되어 독특한 가치 사슬과 흥미로운 신제품을 창출하는 활기차고 번창하는 환경입니다. 분산형 금융에는 분산형 유동성이 필요하며, 그 결과 온체인 유동성 공급자는 유동성 솔루션에 대한 수요가 가장 높습니다. 우리는 DeFi 공간이 가까운 미래에 비약적으로 계속 성장할 것으로 기대하며, 이러한 성장을 촉진하려면 더 많은 효율성, 더 나은 연결성 및 혁신적인 인센티브가 필요합니다.
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데니즈 오메르 Kyber Network의 생태계 성장 책임자이자 Cryptodyssey Capital 및 ICODueDiligience.com의 창립자입니다. 그는 니코시아 대학교에서 디지털 통화 과학 석사 학위를 받았습니다.
출처: https://cointelegraph.com/news/insight-on-liquidity-from-defi-protocols