PrimeXBT 분석가 Kim Chua는 Market Selloff가 ETH를 저평가하면서 축적 할 수있는 좋은 기회를 제공합니다.
지난주 뉴스 흐름은 BTC의 큰 플래시 딥과 장기 투자자가 더 많은 것을 축적 할 기회를 잡는 방법을 중심으로 이루어졌습니다. BTC. 그러나 아무도 두 번째로 큰 동전 인 ETH에 대해 이야기하지 않는 것 같습니다. ETH는 이러한 수준에서 좋은 구매입니까?
Defi의 상승은 ETH가 수익률 농장을 위해 ETH 블록 체인을 사용하기위한 연료뿐만 아니라 담보로도 사용되기 때문에 이번 상승장에서 ETH에 대한 수요에 가장 큰 기여자입니다. NFT와 같은 다른 개발도 ETH의 인기에 기여하지만, 대체로 ETH에 대한 수요의 90 %는 지금까지 Defi 사용을위한 것입니다. 따라서 ETH가 지금 가치있는 투자인지 연구하려면 Defi, 특히 Defi의 향후 추세에 초점을 맞춰야합니다.
ETH는 Defi의 확실한 리더이지만 Binance Smart Chain (BSC) 및 Polygon (MATIC)과 같은 다른 블록 체인과의 경쟁을 보았습니다. DeFi 사용에서 ETH에 대한 논쟁의 일부는 높은 가스 요금과 느린 속도로 인해 수확량 농부와 프로토콜 모두 BSC 및 Polygon (MATIC)과 같은 다른 저렴한 블록 체인으로 마이그레이션하게되었습니다. 이로 인해 ETH 블록 체인의 일부 가치가 다른 블록 체인으로 이동했습니다.
그러나 XNUMX 월에 시장이 하락하기 시작하면서 Defi 프로젝트에 대한 익스플로잇이 다른 블록 체인의 프로젝트에서 너무 많이 발생했고 ETH에서는 관찰되지 않았습니다. 가장 큰 경쟁자 인 BSC는 최고의 프로토콜 인 Venus (XVS)와 Bunny (BUNNY)의 커뮤니티가 익스플로잇으로 인해 수십억의 지분을 잃는 것을 보았습니다. 이러한 추세는 곧 MATIC의 프로젝트에서도 발생하기 시작했습니다. 아이언 파이낸스 (Iron Finance)에서 가장 빠르고 가장 규모가 큰 러그 풀 (개발자 돈으로 도망가는 개발자)이 발생했습니다. Iron Finance는 완전히 붕괴되어 수십억의 투자자 자금을 쓸어 버렸습니다. 이러한 프로젝트가 성공한 바로 그 이유가 도약 실패의 바로 그 이유가 된 것 같습니다. 저렴하고 빠르면 사기꾼이 새로운 프로토콜을 생성하는 데 거의 비용이 들지 않으며 블록 체인이 빠르기 때문에 탐지되기 전에 프로토콜에서 자금을 얻을 수 있기 때문에 악의적 인 행위자가 이점을 누릴 수 있습니다. 아마도 ETH의 높은 가스 요금과 느린 속도는 익스플로잇이 드문 이유 일 수 있습니다. ETH와 상호 작용하는 데 더 많은 비용이 들기 때문에 그곳의 프로젝트와 사용자는 더 장기적으로 생각하는 경향이 있고 "퇴화"될 가능성이 적습니다.
DeFi 익스플로잇을 둘러싼 문제로 인해 지난 30 개월 동안 BSC와 MATIC의 DeFi 프로젝트에서 시장 전반에 걸쳐 자금이 유출되었습니다. BSC의 USD Total Value Locked (TVL)는 최고 10 억 달러에서 최저 67 억 달러로 69 %의 손실을 기록한 반면 BNB 토큰은 11 %의 손실을 기록했습니다. MATIC의 TVL은 4.3 억 달러에서 63 억 달러로 65 %의 손실을 보인 반면, MATIC 토큰은 매도 기간 동안 최저점에서 13 %의 손실을 입었습니다. 두 프로젝트 모두 TVL이 다시 상승했으며 BSC는 현재 약 5 억 달러, MATIC 60 억 달러를 기록했습니다. 더 나은 관점을 제공하기 위해 백분율 용어로 인용 할 수 있습니다. BSC의 TVL은 여전히 290 % 낮고 BNB 토큰 가격은 ATH에서 60 % 손실 된 $ 1.10로 회복되었습니다. MATIC의 경우 토큰 가격은 현재 약 $ 55이며, 이는 최고점에서 55 % 할인 된 가격이며 XNUMX % TVL 손실을 상당히 잘 반영합니다.
ETH에서 실행되는 프로토콜의 TVL이 61 % 만 떨어졌을 때 가격이 $ 4,373에서 $ 1,700으로 42 % 하락한 ETH와 대조됩니다. 최고조에 이르렀을 때 ETH 프로젝트는 총 117 억 달러를 벌어 들였지만 67 월 최저치 인 42 억 달러로 61 % 하락했습니다. 그러나 ETH의 가격은이 기간 동안 20 % 하락하여 TVL 하락보다 XNUMX % 더 떨어졌습니다.
ETH 가격이 저점에서 회복되었지만 여전히 고점보다 55 % 낮고 TVL은 고점보다 약 77 % 낮은 약 35 억 달러로 회복되었으며 20 %의 불일치는 여전히 나타나고 있습니다. 이것은 다른 두 경쟁자와 달리 ETH 가격의 하락이 TVL의 하락에 비례하여 더 심하다는 것을 보여 주며, 이는 ETH의 판매가 과장되었음을 시사 할 수 있습니다. 가격 프리미엄을 제공해야하는 스마트 컨트랙트 블록 체인 시장의 선두 주자 인 ETH는 이제 동료들에 비해 TVL에 비해 불균형적인 가격 할인으로 거래되고 있습니다. 이는 ETH가 저평가되었거나 다른 두 블록 체인이 과대 평가되었음을 의미 할 수 있습니다.
소수의 DeFi 블록 체인이 과대 평가되거나 저평가 될 가능성이 있는지 확인하기 위해 작년에 DeFi 채택을 살펴 보겠습니다. DeFi 채택은 아래 차트에서 볼 수 있듯이 2021 년 초부터 점진적으로 시작되었습니다. DeFi 사용자의 월별 증가율은 292,000 년 2021 월 이후 매달 300,000 명의 신규 사용자가 등록되어 일관되었습니다. XNUMX 월에는 시장 하락에도 불구하고 신규 DeFi 사용자 수가 감소하지 않았으며 실제로 그 수가 증가했습니다. XNUMX. 이는 DeFi 채택의 성장이 감소했을뿐만 아니라 실제로 속도를 높여 공격적인 성장 궤도를 보여주고 있음을 시사합니다. 공격적으로 성장하는 산업의 밸류에이션에는 프리미엄이 있어야하므로 프리미엄 밸류에이션을해야합니다. 따라서 이것은 DeFi를 수행하는 블록 체인에 대해 더 낮은 평가 추정치가 보장되어야 함을 의미하지 않습니다. 이와 관련하여 ETH는 과대 평가되지 않습니다. ETH는 실제로 XNUMX 월과 같이 몇 가지 주요 업그레이드가 임박하여 현재 궤도에 오르고 있기 때문에 오히려 저평가되어 있습니다.
ETH의 대폭 하락은 곧 업그레이드가 임박한 동안 높은 레버리지 포지션을 취하고있는 탐욕스러운 투자자들 때문일 수 있습니다. 시장이 바뀌었을 때 엄청난 청산으로 고통을 겪을 수 있습니다. 마진 청산으로 인해 가격이 낮아지면서 결과적으로 나선형 효과가 시작되었습니다. 가격 하락을 시작한 다른 투자자들에 대한 더 많은 마진 청산. 청산의 대부분이 완료된 후 가격이 통합으로 설정되면 가치를 찾는 투자자는 잘 축적 될 수 있습니다 ETH 가격이 여전히 저평가되었을 때.
물론 ETH의 주요 위험 이벤트는 ETH2.0의 실패 일 수 있습니다. 그러나 ETH 창립자 인 Vitalik Buterin은 이미 2022 년까지 원활한 전환을 기대하지 않는다는 선제 적 경고를 내렸으므로 투자자는 정신적으로 준비되어 있으며 이행 지연에 대한 반응은 과감하지 않을 것입니다.
따라서 키 업그레이드가 예상보다 더 나은 결과를 가져 오면 수수료가 감소하고 시장에서 ETH 공급이 감소하는 경우 상승 여지가 더 많은 것으로 보입니다. ETH는 약 $ 2,000의 현재 수준에서 좋은 구매로 보입니다.
김추아는 PrimeXBT 시장 분석가 :
Kim Chua는 Deutsche Bank, China Merchants Bank 등 주요 은행에 걸쳐 성공을 거둔 실적을 가진 기관 거래 전문가입니다. 추아는 나중에 XNUMX 년 동안 지속적으로 세 자릿수 수익률을 달성 한 헤지 펀드를 시작했습니다. Chua는 또한 자신의 지식을 새로운 세대의 분석가에게 전달하기 위해 자신의 독점 거래 커리큘럼을 개발 한 교육자이기도합니다. Kim Chua는 전통 시장과 암호 화폐 시장을 모두 밀접하게 따라 가고 있으며, 크게 다른 두 자산 클래스가 수렴하기 시작함에 따라 미래의 투자 및 거래 기회를 찾고자합니다.