비트코인의 블록 보상 반감기(BTC) 오래되었습니다 선전 된 2020년 상반기 BTC의 단기 가격 추세를 주도하는 낙관적 요인입니다. 그러나 역사적 데이터에 따르면 반감기가 반드시 비트코인 가격의 즉각적인 급등과 일치하는 것은 아닙니다.
비트코인 네트워크에서 채굴자는 컴퓨팅 성능을 사용하여 결제 데이터를 본질적으로 확인하고 확인하기 위해 비트코인 거래를 기록하는 블록을 만듭니다. 가득한 대규모 채굴 센터를 통해 ASIC 마이닝 칩 그리고 정교한 장비로 인해 채굴자는 BTC를 채굴하기 위해 많은 양의 전기를 사용하고 유지 관리 비용이 높습니다. 개인 또는 소규모 생산자는 풀(즉, 비트코인 블록을 채굴하기 위해 컴퓨팅 성능을 제공함으로써 함께 일하는 채굴자 그룹)을 통해 BTC를 채굴할 수 있습니다.
50년마다 비트코인 채굴 보상이 절반으로 줄어들어 채굴자의 수익이 12% 감소합니다. 종종 채굴자들은 반감기 이후 비트코인 가격이 하락하더라도 사업이 지속될 수 있도록 XNUMX~XNUMX개월간의 현금을 완충 장치로 저축하여 반감기를 준비합니다.
과거 데이터는 무엇을 말해주는가?
비트코인 네트워크의 첫 번째 반감기는 28년 2012월 XNUMX일에 발생했습니다. 당시 비트코인 거래를 촉진하는 주요 암호화폐 거래소는 소수에 불과했으며 여전히 그 규모는 작았습니다. 상대적으로 어렵다 비트코인을 구매하기 위해. 이러한 이유로 많은 분석가들은 제한된 수의 거래소가 있었던 2016년 이전의 시장 데이터는 신뢰할 수 없다는 주장을 했습니다.
BTC USDT 1개월 차트입니다. 원천: TradingView
2012년 첫 번째 반감기 이후 비트코인 가격은 포물선 랠리에 진입하는 데 약 11개월이 걸렸으며 상승 모멘텀을 이어갔습니다. 2012년 12월, 가격은 Bitstamp에서 약 2013달러에 맴돌았습니다. 1,100년 7,562월 비트코인은 XNUMX%의 가격 상승을 기록하며 XNUMX달러까지 올랐습니다.
비트코인 네트워크의 두 번째 반감기는 2016년 1,100월에 발생했습니다. 600달러에서 급격한 가격 하락으로 인해 BTC 가격은 약 2017달러로 안정되었습니다. 그 후 가격은 반감기가 발생한 지 정확히 11개월 후인 2012년 10월에 강한 반등을 보이기 시작했습니다. 이는 11년과 마찬가지로 말입니다. 따라서 지난 두 차례의 반감기는 비트코인 가격이 반감기가 발생한 후 XNUMX~XNUMX개월 후에 수직 반등을 보이는 경향이 있음을 보여줍니다. 장소는 있지만 바로 직후는 아닙니다.
비트코인 가격이 반감기 몇 달 후에 반등하는 이유는 무엇입니까?
대규모 채굴자들은 채굴 수익 삭감 이후 BTC 가격이 하락할 위험이 항상 존재하기 때문에 블록 보상이 반감되기 전 최대 12개월 동안 현금 버퍼를 저장하는 경향이 있습니다. 하지만 소규모 채굴자들은 반감기를 미리 대비할 수 있는 재정적 수단이나 자원이 없습니다.
Digital Assets Data의 21-Day Miner's Rolling Inventory를 포함한 다양한 데이터 포인트는 최근 몇 주 동안 채굴자들이 채굴한 것보다 더 많은 BTC를 판매했음을 보여줍니다. Joe007과 같은 주요 투자자들이 암시한 것처럼, 가장 큰 고래 Bitfinex에서는 채굴자들의 BTC 매도 가능성이 시장에 반영되지 않았습니다.
소규모 채굴자들이 비트코인을 계속 판매하면 암호화폐 거래소 시장에 판매 압력이 증가하게 됩니다. 일부 채굴자는 장외 시장을 통해 암호화폐 자산을 판매하는 경향이 있습니다. 그러나 시간이 지남에 따라 OTC 데이터는 암호화폐 거래소 시장에도 반영됩니다.
007월 중순, JoeXNUMX 경고 반감기가 오면 "과잉 레버리지 채굴자"는 믿을 수 없을 만큼 큰 피해를 입을 것이며, 이는 일부 채굴자의 항복으로 이어질 수 있으며 궁극적으로는 거래소와 OTC 플랫폼을 통한 비트코인 매도를 초래할 수 있습니다.
투자자들은 왜 비트코인 가격이 반감기 이후 상승할 것으로 예상합니까?
XNUMX월 블록 보상 반감기 이후 비트코인 가격의 단기 상승이 널리 예상되는 주된 이유는 다음과 같습니다. 손익 분기점 가격 TradeBlock의 연구 책임자인 John Todaro는 비트코인 채굴량이 $12,000에서 $15,000 사이로 증가한다고 말했습니다. 정해진 많은 투자자들은 비트코인을 채굴하는 데 2020달러가 들기 때문에 반감기 후 BTC 가격이 12,000달러를 넘는 것이 논리적일 것이라는 이론을 세웠습니다.
BTC는 향후 12,000~15,000달러 범위에 진입할 수 있지만, 주요 채굴자들은 반감기 이후 비트코인 가격 하락 가능성에 대한 대책으로 대규모 현금 버퍼를 정확하게 준비합니다.
Todaro의 연구에 따르면 Bitmain 및 Canaan과 같은 주요 회사에서 최신 채굴 장비가 지속적으로 개발되고 있으며 이는 채굴 손익분기점을 계산하는 데에도 변수가 됩니다. 저렴한 전기 및 자원과 함께 효율적인 채굴 장비는 감소 TradeBlock의 연구에 따르면, 반감기가 발생한 후에도 채굴의 손익분기점 가격이 유지됩니다.
새로운 채굴 장비를 신속하게 확보할 수 있는 현금 버퍼와 자원을 보유한 대규모 채굴자의 경우, 자동 조정을 통해 채굴 난이도가 최종적으로 낮아지면 반감기 이후 초기 몇 달 동안 비즈니스를 유지할 수 있습니다.
BTC의 다음 단계는 무엇입니까?
비트코인 가격 추세가 2012년과 2016년에서 볼 수 있듯이 역사적 성과를 따른다면 비트코인은 2021월에 활성화될 예정인 반감기로부터 10~11개월 후인 XNUMX년 중반에 크게 증가할 것입니다. 따라서 가격이 향후 몇 달 동안 채굴 손익분기점보다 훨씬 낮은 수준으로 유지될 가능성이 높습니다.
그러나 비트코인 네트워크의 해시율이 채굴 수익 감소를 반영하여 비트코인 네트워크 보안을 심각하게 저하시키는 "죽음의 나선"으로 이어질 수 있다는 대중적인 이론은 역사적 데이터를 기반으로 정확한 것으로 입증되지 않았습니다. 그리고 온체인 연구.
반감기가 한 달 남았음에도 불구하고 비트코인 네트워크의 해시율은 2019년 XNUMX월 수준까지만 떨어졌습니다. 네트워크의 해시율이 지속적으로 달성되었기 때문에 새로운 최고 기록 지난 XNUMX년 동안 반감기가 해시율에 눈에 띄게 큰 부정적인 영향을 미칠 가능성은 낮습니다.
출처: Blockchain.com
BitMEX의 연구 발견 "반감은 네트워크 해시율에 훨씬 더 큰 영향을 미쳐 47% 감소를 초래합니다." 또는 "반감은 네트워크 해시율을 12%만 감소시켰습니다."와 같은 다양한 시나리오가 실행될 수 있습니다.
이는 비트코인의 가격이 BTC 채굴 비용보다 낮게 유지되고 향후 XNUMX~XNUMX개월 동안 유지된다고 해도 대규모 채굴자들이 미리 준비하는 경향이 있고 해시율이 크게 떨어지는 경우가 거의 없다는 점을 고려하면 해시율은 비트코인 네트워크의 가격은 BTC 가격이 채굴 비용을 반영하기 시작할 때까지 안정적으로 유지될 가능성이 높습니다.
비트코인의 가격 하락이 BTC의 즉각적인 가격 급등을 촉발할 가능성이 없기 때문에 반감기는 과도한 레버리지와 소규모 채굴자들을 단기적으로 쫓아낼 수 있습니다. 그러나 중장기적으로 비트코인 네트워크와 채굴 생태계의 펀더멘털은 탄탄하게 유지될 것으로 예상됩니다.
암호화폐 시장의 침체와 침체에도 불구하고 채굴 부문의 소규모 및 대규모 인수가 모두 진행되고 있습니다. 2.8 만 달러 인수 30년 2020월 XNUMX일 캐나다 퀘벡에 있는 비트코인 채굴 센터. 이는 채굴자들이 전 세계 암호화폐 채굴 부문에서 단기적인 하락을 기대하지만 장기적으로는 회복을 기대한다는 것을 의미합니다.