EU가 마침내 PFOF를 금지함에 따라 모든 시선이 SEC로 향함

지난 목요일, 유럽 연합은 회원국과 유럽 의회가 블록의 MiFID 관련 증권 거래 규칙을 업데이트하는 데 합의했다고 말했습니다.

EU는 무역 기술의 발전과 영국의 블록 탈퇴를 반영하기 위해 규칙을 검토하여 EU 시장에 새로운 경쟁을 제시했습니다.

유럽연합(EU) 회원국 위원회는 성명을 통해 "오늘 합의된 합의는 중개인이 고객 주문을 특정 거래 플랫폼으로 전달하기 위해 지불을 받는 관행인 '주문 흐름에 대한 지불'(PFOF)에 대한 일반적인 금지를 부과한다"고 밝혔다.

나는 이것이 올바른 행동 방침이라고 오랫동안 주장해 왔으며 이미 기한이 지났습니다. PFOF는 소매 투자자를 제품으로 전환하여 자유 거래의 환상에 자금을 지원할 수 있습니다.

이제 모든 시선은 SEC로 향하고 있습니다. SEC의 새로운 시장 구조 개혁은 단순히 첫 번째 원칙을 따르고 관행을 완전히 금지하는 대신 일련의 복잡한 경매 규칙을 통해 PFOF의 부정적인 외부 효과를 완화하려고 합니다. 아마도 EU의 결정은 그들에게 생각할 시간을 줄 것입니다.

본질적으로 PFOF는 중개인이 현대 기술을 활용하여 여전히 개념적으로 '최상의 실행'으로 간주되는 것을 제공하는 동시에 이 숨겨진 세금의 가장 큰 몫을 스스로 챙기도록 허용하는 구식 규칙입니다.

페니처럼 보이는 것은 실제로 매년 소매 고객이 더 높은 판매 가격과 더 낮은 구매 가격을 통해 스스로 벌 수 있는 수십억 달러로 해석됩니다.

보수적인 추정에 따르면 이러한 사실상의 거래세는 미국 투자자들에게 연간 10억 달러가 훨씬 넘는 비용을 초래하고 있습니다. 이는 또한 미국 주문의 거의 50%가 빛을 보지 못하고 그로 인한 유동성 감소가 모든 참여자에게 피해를 준다는 것을 의미합니다.

이러한 최소 가격 인상분은 유동성 공급자가 요구하는 절충된 최소 수수료를 나타냅니다. 지난 50년 동안 이 수수료는 6.25/2001에서 XNUMX분의 XNUMX, XNUMX센트, XNUMX년에는 XNUMX페니로 올랐습니다. 당연히 이 세금이 줄어들 때마다 유동성이 증가했습니다.

페니가 너무 광범위하고 상업적으로 정당화될 수 없다는 충분한 증거가 있습니다. 거꾸로 된 시장의 확산을 목격하기 만하면됩니다.

완전한 금지 조치에 실패하면 이전에 제가 요청한 간단한 해결책은 최소 가격을 XNUMX분의 XNUMX센트로 줄이는 것입니다. 이렇게 하면 소매 흐름이 눈에 보이는 시장으로 돌아가고 거래세 인하로 인한 자연적인 유동성 증가는 모든 투자자에게 이익이 됩니다.

가장 중요한 것은 소매 고객이 더 높은 매출과 더 낮은 구매 가격을 모두 얻을 수 있다는 것입니다.

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• 출처: https://www.finextra.com/blogposting/24448/all-eyes-turn-to-sec-as-eu-finally-bans-pfof?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs