중앙 은행이 경제에 대한 통제력을 상실하고 있습니까?

연준은 5월에 FOMC 회의를 열 예정이며 많은 사람들은 연준이 올해 두 번째로 금리를 인상할 것으로 예상하고 있습니다.

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이번 "Fed Watch" 팟캐스트 에피소드에서는 전 세계 중앙은행 관련 뉴스에 대한 대규모 업데이트를 제공합니다. 금융계의 자료에 대해 지저분한 업데이트를 한 지 몇 주가 지났기 때문에 다루어야 할 내용이 많습니다. 전체 내용을 보려면 에피소드를 들어보세요. 아래에는 연준 관련 헤드라인과 다가오는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의, 소비자물가지수(CPI)와 인플레이션 기대, 유럽과 유럽중앙은행의 딜레마, 마지막으로 중국의 끔찍한 경제 문제를 요약합니다.

"Fed Watch"는 중앙 은행의 시사 문제와 Bitcoin이 노후화된 금융 시스템의 측면을 통합하거나 대체하는 방법에 관심이 있는 사람들을 위한 팟캐스트입니다. 비트코인이 어떻게 글로벌 화폐가 될 것인지 이해하려면 먼저 지금 무슨 일이 일어나고 있는지 이해해야 합니다.

연방준비은행 달력

금융 헤드라인에는 연준 총재들과 총재들이 금리 인상을 요구하면서 서로 앞서려고 애쓰는 내용이 넘쳐났습니다. 그만큼 가장 최근 세인트루이스 연준의 제임스 불러드 총재는 올해 말까지 연준 금리를 75bp 인상하고 연준 금리를 최대 3.75%까지 인상할 것을 요구했습니다!

제롬 파월(Jerome Powell) 연준 의장이 Volcker Alliance 회의에서 사전 녹음된 발언을 통해 연설하고 있으며 생방송으로 출연했습니다. IMF와 대화하기 위해 21년 2022월 XNUMX일. (팟캐스트에서 이벤트가 엇갈려 나오네요.) 각국의 통화 정책과 관련하여 글로벌 CPI 상황에 대한 논의가 기대됩니다. 우리는 FOMC 기자회견에서 일반적으로 듣는 "경제가 적당한 속도로 확장되고 있다"는 일반적인 논평보다 더 많은 이 발언을 통해 현재 세계 경제에 대한 파월의 견해에 대한 통찰력을 얻었어야 했습니다.

많은 기대를 모으는 다음 FOMC 회의는 3년 4월 2022~50일로 예정되어 있습니다. 시장에서는 25bps 인상이 가능하다고 말하고 있으므로 그보다 낮은 것은 비둘기파적인 놀라움이 될 것입니다. 지금까지 연준은 단 한 번만 XNUMXbp씩 금리를 인상했지만, 빠르고 대규모의 금리 인상 요구가 쏟아지면서 마치 이미 더 많은 금리 인상을 한 것처럼 보입니다.

연준의 주요 정책 도구는 전방 지침입니다. 그들은 연준이 너무 많은 금리를 인상하여 무언가를 깨뜨릴 것이라고 시장이 믿기를 원합니다. 그런 식으로 연준 경제학자들은 인플레이션 기대치를 조작해 실제 인플레이션을 낮추게 될 것이라고 믿고 있습니다. 그러므로 연말까지 연방기금 금리를 극도로 높이겠다는 이 모든 터무니없는 요구는 통화 정책에 대한 실제 처방이 아니라 여러분의 기대를 형성하기 위한 것입니다.

CPI, 인플레이션 기대 및 수익률 곡선

팟캐스트의 다음 부분은 인플레이션 기대에 관한 것입니다. 다음은 간단한 설명을 통해 살펴보는 차트입니다.

위에서 우리는 전년 대비 CPI를 볼 수 있습니다. 가장 최근 수치는 8.55%이지만, 2021월에는 작년 CPI 가속화의 전년 대비 공간에 진입했습니다. 2.6년 4.1월 CPI는 XNUMX월 XNUMX%에서 XNUMX%로 상승했습니다. 이는 우리가 올해 XNUMX월과 XNUMX월 사이에 비슷한 가격 상승을 볼 필요가 있다는 것을 의미하는데, 나는 우리가 그것을 얻지 못할 것이라고 생각합니다.

그리고 아래의 나머지 인플레이션 기대 지표는 (미국의 경우) CPI가 계속해서 악화될 것이라는 점에 동의하지 않습니다.

미시간 대학의 소비자 CPI 기대치는 사실상 5% 미만으로 제한되었으며 경기 침체가 가까워짐에 따라 빠르게 하락할 것이라는 점을 Fed 경제학자들은 달래고 싶습니다.

5년 손익분기점은 역사적 기준인 3.3%에 비해 약간 높지만 CPI의 8%를 확정하기에는 갈 길이 멀습니다.

10년 손익분기점도 마찬가지입니다. 이는 2.9% CPI와는 거리가 먼 8%로 역사적 기준보다 훨씬 낮은 수치입니다.

가장 높이 평가되는 인플레이션 기대 지표 중 하나는 5년, 5년 선도입니다. 여전히 역사적 기준치인 2.48%보다 낮습니다.

이러한 모든 측정값은 8% CPI보다 훨씬 낮다는 점에서 서로 일치하며 아래에 표시된 일부 반전과 함께 평평한 수익률 곡선에 추가되었으며 경제의 불안정으로 인해 CPI가 1년에 역사적 표준으로 질서있게 돌아올 것으로 예상됩니다. 3-XNUMX% 범위.

일시적인 현상은 이 시점에서 밈이 되었지만, CPI 수치가 상승한 지 1년 밖에 되지 않았으며 이미 CPI 최고치의 조짐이 나타나고 있음을 알 수 있습니다. 일시적이라는 것은 단순히 이것이 인플레이션에 대한 수십 년 간의 추세 변화가 아니라 평균 수준보다 높은 일시적인 기간임을 의미합니다. CPI 이외의 다른 모든 지표가 이를 말해주고 있습니다.

유럽과 유럽중앙은행

이번 팟캐스트에서는 유럽과 유로화의 악화되는 상황도 다룹니다. 유럽중앙은행(ECB)은 최근 인플레이션을 관리하기 위해 올해 3분기부터 자산 매입을 중단할 것이라고 발표했습니다. 유럽의 CPI는 7.5%로 여전히 미국보다 낮습니다. 그러나 유럽의 경제 상황은 미국보다 훨씬 나쁩니다.

유럽은 에너지 위기, 부채 위기, 탈세계화 위기, 아마도 식량 위기, 인구통계학적 위기 등 다양한 위기를 동시에 겪고 있습니다. ECB가 완화하는 동안 그 모든 것. 그들이 조이려고 하면 어떻게 되나요? 좋은 것은 없습니다.

이러한 이유로 유로화는 달러 및 기타 통화 대비 크게 하락할 것으로 예상됩니다. 아래에는 오디오 청취자를 위해 팟캐스트에서 제가 이야기한 몇 가지 차트가 있습니다.

중국의 문제 증가

중국 인민은행(PBOC)은 25년 2022월 XNUMX일부터 지급준비율(RRR)을 다시 한 번 낮췄습니다. FXStreet의 기사 그리고 도중에 논평을 해보세요.

최근 중국의 발전은 제가 수년 동안 주장해온 주장, 즉 중국은 무서운 방식으로 무너질 신용 위에 세워진 종이 호랑이라는 주장을 더욱 강화할 뿐입니다.

중국은 부동산 붕괴나 코로나19 확산을 늦추지 못했다. 그들은 상하이와 다른 도시의 봉쇄 조치에 다시 한 번 비참하게 의지했고, 이는 그들의 경제를 더욱 손상시킬 뿐이었습니다. 이러한 환경에서는 대출 수요를 유도할 수 없으므로 RRR을 낮추어 대출을 촉진하려는 여러 시도가 있습니다.

PBOC가 다음으로 취할 가능성이 가장 높은 것은 대출을 의무화하는 것입니다. 그들은 신용을 높이고 거품이 완전히 붕괴되는 것을 막기 위해 필사적입니다. 이는 1990년대 일본이 경기 부양을 위해 대출을 의무화했던 상황을 연상시킨다. 일본에도 통하지 않았고 중국에도 통하지 않을 것이다. 기껏해야 중국은 일본에서 잃어버린 수십 년의 반복을 보고 있는 셈이다.

이번 주에는 그게 다입니다. 독자, 청취자 여러분께 감사드립니다. 이 콘텐츠가 마음에 드셨다면 iTunes에서 구독, 리뷰, 공유를 눌러주세요!

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Bullard의 최근 댓글

중국, RRR 인하

이것은 Ansel Lindner의 게스트 게시물입니다. 표현된 의견은 전적으로 자신의 것이며 BTC Inc.의 의견을 반드시 반영하지는 않습니다. Bitcoin Magazine.

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• 출처: https://bitcoinmagazine.com/markets/are-central-banks-losing-control-of-the-economy