아시아는 중국 경기 부양에 베팅

플라톤에 의해 재발행

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중국의 인플레이션 데이터가 여전히 매우 양호한 인플레이션 환경을 보여준 후 중국 본토 주식은 오늘 더 높은 수준을 이끌고 있습니다. 2.10월 인플레이션은 YoY 1.8%(0.40% exp)로 상승했으며 0.20월 인플레이션은 전월 대비 8.0%(8.30% 예상) 증가했습니다. PPI도 지난달 XNUMX%에서 XNUMX%로 낮아졌다. 세계 다른 곳의 인플레이션 상황과 관련하여 중국은 현재 매우 좋은 위치에 있으며 오늘날 시장은 중국 정부가 GFC 스타일의 흥미진진한 경기 부양책을 펼칠 수 있는 여지를 주는 가격을 책정하고 있습니다.

물론, 시장이 원하는 것과 시장이 얻는 것은 종종 두 가지 다른 것입니다. 특히 중국 정부의 경우 더욱 그렇습니다. 리 총리는 더 광범위한 경제 지원 가능성에 대해 계속해서 소리를 내고 있지만 중국은 경제를 무너뜨림에도 불구하고 여전히 코비드-제로에 집착하고 있으며 PBOC는 계속되는 수사와 함께 유동성 탭을 완화할 기미를 보이지 않고 있습니다. "표적 부양"의 징후는 보이지 않지만 중국이 디레버리징 스탠스를 벗어났습니다. 노동자들이 도로를 건설하거나 공장으로 돌아가기 위해 폐쇄를 해제할 수 없다면 지금 수도꼭지를 여는 것조차 영향이 제한적일 것입니다.

그런 종류의 혼합 메시징은 시장에 아무런 도움이 되지 않지만 중국만이 그 책임을 지는 것은 아닙니다. 연준의 일일 연사도 약간 "혼합"입니다. 점점 더 광란의 시장이 경기 침체와 연준의 하이킹/인플레이션이라는 악의에 찬 손아귀를 쫓아가면서 밤새 주식과 채권의 큰 폭을 보았습니다. 연준의 로레타 메스터(Loretta Mester)는 블룸버그 텔레비전에서 "75를 영원히 배제하지 않는다"고 말함으로써 상황을 돕지 않았습니다. 이는 75bp 인상이 발생할 수 있음을 의미합니다. 미국 장기 수익률은 거리가 잠정적으로 "피크 하이킹"으로 가격이 책정됨에 따라 밤새 상당히 크게 하락했지만, 금리에 민감한 2년물은 변동이 없었습니다. 이런 종류의 혼합 메시지는 전혀 도움이 되지 않으며 주식이 밤새 일부 이익을 되돌려준 이유일 수 있습니다.

밤새 미국 독립 기업 연맹(NFIB) 설문 조사에 따르면 미국 인플레이션이 곧 급격히 떨어지지는 않을 것입니다. 가격 변동 및 3개월 요금제 하위 지수는 그 어느 때보다 강력하여 비용 인상을 시사했으며 이를 소비자에게 전달할 수 있는 능력은 그 어느 때보다 강력했습니다. 그렇다고 해서 XNUMX월의 중간고사를 불안하게 바라보고 있는 미연방정부가 디젤과 휘발유 가격이 치솟으면서 인플레이션에 대처하기 위해 노력하는 것을 막지는 못하고 있습니다. 바이든 대통령은 연방 연료세의 일시적 중단이 카드에 있을 수 있다고 암시했으며 CPI를 낮추기 위해 트럼프 시대의 중국 제품에 대한 관세를 철폐하는 방안을 적극적으로 모색하고 있습니다. 이로써 미국 주식 선물은 오늘 상승세를 보였습니다. 그러나 인플레이션의 정점에 가까워진다고 해서 그것이 갑자기 떨어질 것이라는 의미는 아닙니다. 한동안 전 세계 수준에서 쉽게 옆으로 이동할 수 있습니다.

계속해서 무시되어서는 안 되는 위험 요소 중 하나는 우크라이나 전쟁입니다. 우크라이나는 압축기 허브를 통해 서쪽으로 향하는 가스 수출을 중단한다고 발표했는데, 이는 표면상 러시아가 도네츠크의 가신에게 가스를 빨아들이고 있기 때문입니다. 우크라이나 통제하에 있는 다른 교환으로 흐름을 리디렉션하려고 합니다. 당연히 Gazprom은 동의하지 않지만 유럽의 가스 공급 중단 위협이 중국의 경기 부양 기대에 힘입어 오늘날 아시아의 유가를 급격히 상승시키는 것으로 보입니다. 러시아 가스가 유럽에 공급되면 인플레이션에 대한 모든 베팅이 중단됩니다.

뉴질랜드는 오늘 약 1년 만에 국경을 완전히 재개할 것이라고 발표했습니다. 제 말은 XNUMX월 XNUMX일입니다.^st. 뉴질랜드 달러는 0.25% 더 높지만 이는 완만한 위험 심리 회복 때문입니다. 정부와 예비 공백의 코로나 회복과 관련된 모든 것과 마찬가지로 너무 적습니다. 너무 늦습니다. 1.1000 이상의 AUD/NZD는 일부 호주 스키어들이 겨울 시즌에 태즈먼 해를 건너 모험을 하도록 부추길 수 있지만, 그들은 무엇이든 구입하는 데 얼마나 많은 뉴질랜드 페소가 필요한지 충격을 받을 것입니다. 뉴질랜드는 러시아 가스가 유럽에 공급되지 않는 한 올해 후반 선진국 중 경착륙을 위한 최고의 선택으로 남아 있습니다.

최악의 선택을 해야 하는 증가하는 목록에 있는 또 다른 중앙 은행은 오늘날 Bank Negara Malaysia입니다. 말레이시아 링깃화는 지난 2.20개월 동안 끔찍하게 실적을 올렸으며 인도네시아 루피아가 달성한 자원 기반 지원을 전혀 보여주지 않았습니다. 그런 점에서 링깃은 호주 달러처럼 중국 대리인이 된 것으로 보인다. 헤드라인 인플레이션은 여전히 4.0%로 상당히 관리할 수 있지만 식품 가격 인플레이션은 2022% 이상을 향하고 있습니다. 이는 BNM이 오늘 금리를 인상해야 하는 압력을 줄여주지만 지난 주 RBI와 다음 달 인도네시아처럼 통화를 방어하기 위해 외환보유고를 소진하지 않으려면 곧 움직여야 할 것입니다. 말레이시아는 XNUMX년이 진행됨에 따라 많은 아시아 중앙 은행이 직면한 최악의 선택을 요약하고 있습니다. 특히 중국의 PBOC는 수출업자를 위한 뒷문으로 위안화 평가 절하를 계속하는 것을 매우 기쁘게 생각하는 것처럼 보입니다.

미국 인플레이션에 대한 모든 시선

저녁의 하이라이트는 미국 인플레이션 데이터입니다. 6.50월 근원 인플레이션은 전년 동기 대비 6.0%에서 8.10%로 완화될 것으로 예상되며 헤드라인 인플레이션은 여전히 놀라운 XNUMX%로 완화될 것으로 예상됩니다. 데이터에서 이진 결과를 기대하십시오. 낮은 지문은 최고 연준의 하이킹 가격이 책정되어 주식과 채권에는 좋지만 미국 달러에는 좋지 않을 것입니다. 완고하게 높은 지문은 연준의 긴축을 더 봅니다. 주식과 채권에는 좋지 않지만 미국 달러에는 좋습니다.

미국의 공식 원유 재고 데이터, 특히 정제된 휘발유 및 증류액 카테고리도 주시하십시오. 미국은 석유가 풍부하지만 다른 나라들처럼 그것을 디젤로 정제하기 위해 고군분투하는 것 같습니다. 하위 카테고리의 재고가 급격히 떨어지면 WTI의 급격한 상승을 볼 수 있으며 이는 주식에도 또 다른 역풍이 될 것입니다.

마지막으로, 암호화폐는 변동성이 큰 세션을 가지고 있습니다. 비트코인은 장중 인상적인 랠리를 펼쳤고 이러한 상승의 대부분을 잃어 3.0% 상승한 USD 31,000.00로 마감했습니다. Bitcoin은 약세 기술 개발인 USD 33,000.00에서 저항 직전에 실패했습니다. USD 30,000.00의 실패는 앞으로 일주일(또는 며칠)에 USD 17,000.00를 목표로 해야 하는 비트코인의 다음 물결을 나타낼 가능성이 있습니다. 나는 (불)안정된 코인 상황을 지켜보고 있으며, 1:1로 미국 달러 페그가 깨지고 있습니다. 나는 소위 스테이블 코인이 발행된 모든 (불)스테이블 코인에 대해 실제로 XNUMX달러의 준비금을 보유하고 있는지 여부가 불투명하기 때문에 나를 불안하게 만들었다고 경고한 적이 있습니다. 여기서 혼란은 암호 화폐 공간에 더 많은 하향 압력을 초래할 수 있습니다.

타임 스탬프 : 2022 년 5 월 11 일