Crypto Founders는 쉬운 돈의 '이상한'시대가 끝남에 따라 출격합니다. VC는 곰 시장에 대한 투자에 대해 더 선택합니다

플라톤에 의해 재발행

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작년에 크립토 설립자들은 쉬웠습니다. 그들이 필요로 하는 것은 아이디어와 크립토 프로젝트와 유사하게 만들 수 있는 평범한 팀이었습니다. 그럼 멍! 스타트업은 실제 제품이 나오기도 전에 시드 라운드에서 10만 달러를 모금하고 100억 달러 가치 평가를 달성할 수 있습니다.

Consensys의 전 핀테크 제품 책임자인 Corbin Page는 The Defiant와의 인터뷰에서 "암호화폐 VC 시장은 엄청나게 뜨거웠기 때문에 이상한 평가와 이상한 시드 라운드를 보았습니다."라고 말했습니다.

그 세상은 이제 아득한 추억이 되었습니다.

서든 시프트

작년 말 시작된 암호화폐 매도세가 1.6월에 낙폭으로 바뀌었고 약세 투자자들이 지난 XNUMX개월 동안 시가 총액 XNUMX조 XNUMX천억 달러를 증발시켰습니다. 갑작스러운 변화로 인해 암호화폐 기업가들은 새로운 현실에 적응해야 했습니다. 쉬운 VC 자금의 시대는 끝났습니다.

VC와의 인터뷰에 따르면 지난 XNUMX년 동안 수표를 너무 빨리 삭감했던 벤처 캐피털리스트들은 이제 돈을 어디에 투자할지 선택하는 데 훨씬 더 신중해지고 있습니다. 몇 주 만에 마감되던 자금 조달 라운드는 이제 몇 달이 걸릴 것입니다. 개발자는 아이디어만으로 거래를 성사시키지 않습니다. 그들은 사람들이 사용하기 위해 비용을 지불할 작동하는 제품을 가지고 있음을 보여주어야 합니다.

전직 투자 은행가이자 벤처 캐피털리스트인 SY Chan은 Defiant와의 인터뷰에서 "지난 XNUMX년 동안 협상력은 기업가 쪽에 있었다고 생각합니다."라고 말했습니다. "이제 VC가 협상력을 되찾고 있어 매우 좋은 조건으로 투자할 수 있어야 한다고 생각합니다."

많은 사람들에게 나쁜 것이 소수에게는 좋을 수 있습니다. VC는 작년 강세장에서 모금된 수십억 달러를 안고 있으며 건조 분말을 배포해야 한다는 압력을 받거나 투자 고객에게 다시 돌려줘야 할 위험이 있습니다. 명확한 비전, 강력한 실적, 재능 있는 팀 및 수익성을 향한 길을 가진 회사 설립자는 유망한 투자를 찾는 VC에게 훨씬 더 매력적일 것입니다.

이스라엘에 기반을 둔 Diversify의 설립자인 Eitan Katz는 "결국 자본은 그곳에 있고 배치되어야 합니다."라고 말했습니다. “실사가 조금 더 길 수도 있습니다. 어쩌면 [VC]가 더 까다롭고, 밸류에이션이 더 제정신이고 보수적일 수도 있습니다. … 나는 모든 것이 건조하고 하늘이 무너지고 우리는 겨울에 있다고 말할 수 없습니다.”

VC에게도 상황이 더 어려워질 것이라는 징후가 있습니다. 고객은 40월과 XNUMX월 사이에 암호화 펀드에 대한 투자를 XNUMX% 줄였습니다. Dove Analytics에서 수집한 데이터, $6.8B로 떨어졌습니다. 그럼에도 불구하고 XNUMX월의 VC 암호화 자금 조달은 XNUMX년 전의 두 배였습니다.

작년에 1.5억 달러의 암호화폐 펀드를 조성한 벤처 회사 Hivemind Capital의 최고 운영 책임자인 Lee Smallwood는 암호화폐 폭락이 거시경제적 요인에 의해 촉발되었음을 기억하는 것이 중요하다고 말했습니다.

'그 BS가 적습니다. 따라서 우리와 같은 강력하고 품질이 우수한 인프라 스타트업에서 두각을 나타내기가 더 쉽습니다.'

미국 정부가 코로나39 위기를 해결하기 위해 수조 달러를 투입한 후 소비자 물가가 19년 만에 최고치로 치솟았다. 결과적으로 연준은 금리를 인상하고 투자자들은 암호화폐 및 주식과 같은 위험한 자산에서 돈을 빼내고 있습니다. 러시아의 우크라이나 침공은 이러한 혼합에 지정학적 위험을 더했습니다.

이를 염두에 두는 것은 암호화폐가 이 힘든 사이클을 통과할 것이라는 투자자의 확신을 강화해야 합니다. 디파이언트와의 인터뷰에서 이 문제가 등장하면 시장은 지난 XNUMX년 동안 싹이 튼 불미스러운 프로젝트에서 크게 지워져야 하고 업계에 사기꾼과 깔개 밀수업자의 무법천지라는 평판이 주어져야 한다고 합니다.

'책상을 치다'

불안정한 기반 위에 세워진 사업의 실패는 더 훈련된 회사가 현재의 잠잠한 상황에서 자금 조달을 더 쉽게 확보할 수 있도록 해줄 것이라고 한 설립자는 자신의 기금 마련을 위태롭게 하지 않기 위해 신원을 밝히지 말 것을 요청했다고 말했습니다.

"그 BS가 적습니다."라고 그는 말했습니다. "그래서 우리와 같은 강력하고 우수한 인프라 스타트업을 돋보이게 하는 것이 더 쉽습니다."

이전에 Citi에서 디지털 자산 비즈니스를 운영한 Smallwood는 슬라이드 데크만 포함된 암호화 신생 기업에 대한 프레젠테이션을 들었던 것을 회상했습니다. 설립자는 이미 10만 달러 이상의 가치가 있는 자금을 조달했습니다.

“그리고 제 턱이 책상에 부딪혀 머리를 뽑고 있습니다. 왜냐하면 그곳은 제가 노출된 기금 마련 환경이 아니기 때문입니다.”라고 그는 말했습니다. “항상 그 비즈니스 펀더멘털로 돌아가죠? 사람들이 사용하고 싶어하고 큰 영향을 미칠 수 있는 입증된 사례가 있는 유틸리티를 실제로 구축하고 있습니까?”

올해 Consensys의 전 핀테크 책임자인 Page는 Paymagic과 DustSweeper라는 두 회사를 설립했으며 후자는 ETHdenver buildathon에서 여러 상을 수상했습니다. 그와 그의 팀은 올해 첫 XNUMX개월 동안 "상대적으로 쉽게" 돈을 모았습니다.

지연된 기금 마련

그러나 그가 최근에 이야기한 설립자와 건축업자들은 돈을 벌기가 훨씬 더 어렵다는 것을 알게 되었습니다.

“그래서 발을 질질 끌며 기금 마련을 미루던 사람들이 지금 훨씬 더 힘든 시간을 보내고 있습니다.”라고 그는 말했습니다.

SY Chan은 이것을 먼저 알고 있습니다. 올해 초 그는 NFT의 유동성 프로토콜이자 Outlier Ventures와 New Order DAO가 운영하는 "DeFi 베이스 캠프"에 선정된 여러 회사 중 하나인 자신의 신생 기업인 Sumeria Labs를 위해 사전 시드 펀딩으로 1.5만 달러를 모금했습니다. 그는 4만 달러에서 5만 달러 사이의 종자 자금 조달을 희망했지만 그 이후로 약 1만 달러를 선제적으로 줄였습니다.

기업가의 경우 이 새로운 시대의 우선 순위가 혼란스러울 수 있습니다. 익명을 요구한 설립자는 “우리는 제품이 가동되고 있다는 사실을 확인하지 않는 한 전화조차 하지 않는 여러 VC를 보유하고 있습니다.”라고 말했습니다.

한편 이미 자금을 할당한 투자자들은 기업들에게 허리띠를 졸라매라고 말하고 있다.

슬라이드쇼 프레젠테이션 Sequoia Capital에서 준비한 그리고 창업자들은 최소한 회사의 지방을 줄여야 한다고 회사들과 공유했습니다. 더 나은 방법은 기존 고객으로부터 더 많은 수익을 올릴 수 있다는 것입니다.

장기적 가치

Chan은 "인재 공급이 증가했지만 (창업자)가 비용을 관리해야 합니다. “지난 몇 년 동안 엔지니어를 고용하는 비용이 상당히 많이 증가했습니다. 특히 우리는 web3 스타트업이기 때문에 현재로서는 web3 인재가 부족합니다.”

이 시장에서 일부 프로젝트는 다른 프로젝트보다 투자자의 관심을 끌 가능성이 더 큽니다.

익명을 요구한 한 엔젤 투자자는 "올해 기본 시장에서 많은 돈을 끌어모았고 dApp에서 web3 인프라와 같은 장기적인 가치가 더 높은 프로젝트로 초점을 옮겼다"고 말했다.

건축주들은 주목했습니다.

Katz는 "인프라 프로젝트를 갖게 된 것은 행운이며 이는 시장 움직임에 보다 탄력적인 것으로 인식되고 있습니다."라고 말했습니다. “투자자, VC는 우리가 아직 초기 단계이고 (암호화에서) 인프라가 여전히 필요하다는 것을 이해하고 있다고 생각합니다. 응용 프로젝트는 다른 경험을 할 수 있다고 생각합니다.”

페이지가 동의했습니다.

“만약 당신이 NFT 마켓플레이스나 메타버스 같은 플레이라면, 사람들은 이 시점에서 정말 고군분투하고 있습니다.”라고 그는 말했습니다.

벤처 기업 a16z는 최근 4.5억 달러 규모의 신규 펀드를 발표했으며, 이 중 1.5억 달러는 시드 펀딩에 배정되었습니다. 페이지는 이 기금이 아직 할당되지 않은 막대한 자본 풀에 추가되기 때문에 좋은 아이디어를 가진 사람들이 "아직도 돈을 받고 있다"고 말했습니다.

Smallwood는 "이것은 사람들이 연소율, 단위 경제, 궁극적으로 지속적인 가치 및 지속 가능한 비즈니스를 구축할 것들에 계속 집중해야 한다는 것을 깨닫는 주기입니다. 그리고 실제로 지금이 건물을 짓기에 좋은 시기라고 생각합니다.”

- Claire Gu의 보고 포함

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타임 스탬프 : ２０２３년 ６월 ２８일