핀테크 파이낸싱에 변화가 계속되고 있으며 둔화될 조짐은 보이지 않습니다. 맷 해리스 에 말했다 핀테크 넥서스 2022.
Bain Capital의 파트너인 Harris는 다음과의 대화에서 시장에 대한 자신의 생각을 공유했습니다. 핀테크 넥서스 공동 창립자이자 회장인 피터 렌튼(Peter Renton).
해리스는 현재의 핀테크 환경이 훌륭하다는 소비자 관점에서 시작했습니다. Proptech 및 대출 측면과 같은 영역이 너무 빨리 진행되었지만 B2B 서비스의 상태는 인상적입니다.
“하지만 B2B 솔루션에 투자한 금액, 가치 제안과 디자인의 우아함, 소비자와 기업이 현재 즐기고 있는 제품의 기능 간의 차이를 XNUMX년 전과 비교해 생각해 보세요. 전에는 정말 놀라운 일이었습니다.”라고 Harris가 말했습니다. “그렇기는 하지만 인간이 그렇듯이 우리도 주식 가치 평가 측면에서 모든 것이 가치 있는 것에 대해 약간 지나치게 열광했습니다. 슬프게도 지금 우리는 그 과잉의 열매를 거두고 있습니다.”
핀테크의 Zoom 효과
팬데믹이 이러한 열정에 영향을 미쳤다고 해리스는 인정했습니다. Zoom을 통해 거래를 하지 않겠다고 약속했음에도 불구하고 많은 사람들이 경쟁업체와 거래를 쫓는 금액에 의해 강제로 항복했습니다.
해리스는 온라인 이동이 자금 조달 방식과 기업 가치 평가에 영향을 미치는 "독성" 상황을 초래했다고 말했습니다. 피해자는 투자자, 폭동 중에 고용된 직원, 해고될 직원, 그리고 가치 평가에 부응해야 하는 창업자들이 될 것입니다.
그러나 해리스는 그로부터 보호받습니다.
“저는 2021년을 완전히 쉬었습니다.”라고 그는 말했습니다. “나는 단 한 건의 거래도 하지 않았습니다.”
줌 시대에는 긍정적인 면이 있었다고 해리스는 말했습니다. 비즈니스를 더욱 글로벌하게 만들었습니다. Harris의 마지막 거래는 런던에서 이루어졌으며 다음 거래도 그럴 것이라고 그는 의심합니다. 온라인에 접속하면 잠재적인 자금 제공자가 더 많은 지역의 더 많은 자금 제공자를 더 잘 알 수 있습니다.
VC는 현재 핀테크 투자의 작은 부분입니다.
해리스가 옆에서 지켜보는 가운데, 그는 이렇게 더 높은 가치를 추구하는 다른 VC들을 어떻게 생각했을까요? 대부분의 경우 해리스는 그들을 지켜보지 않았습니다. 실제 VC는 핀테크에 투자한 금액의 25%를 담당했으며, 75%는 신규 진입자로부터 나왔습니다.
그것은 흥미로운 발전이라고 그는 말했다. VC는 완벽과는 거리가 멀지만 활동에 상당한 시간을 소비한다고 그는 말했습니다. 대부분의 아마추어를 피할 수 있는 예술이 있습니다.
공공 시장과 민간 시장 사이의 연결고리는 무엇입니까?
Harris는 현재의 가치 평가가 기업 자체보다는 공공 시장에 대해 더 많은 것을 말해 준다고 의심합니다. 지난 20년 동안 건강하지 못한 기업은 상장해서는 안 된다는 것이 상식이었습니다. 사람들은 그것을 잊어버렸습니다.
Harris는 “공공 시장은 몇 가지 면에서는 훌륭했을지 모르지만, 초고속 성장과 초동적인 수익성 없는 사업을 평가하는 것은 확실히 그렇지 않았습니다.”라고 말했습니다. “Russell 5000을 보세요. 이 지수는 소형주를 추적합니다. 공개 시장 세계가 극적으로 축소되었기 때문에 그 안에는 3,200개의 회사가 있습니다. 그들은 더 이상 Russell 5000을 채울 수도 없습니다.
“이유가 있어서 그런 일이 일어났어요. 공공 시장이 망가졌기 때문에 이런 일이 일어났습니다. 돈의 대부분은 패시브 지수입니다. 이러한 아주 작은 자금 세트가 가격을 통제하고 다른 모든 사람들은 가격 수용자일 뿐입니다. 그래서 그 자금, 그 사람들이 흥분하면 일이 이렇게 되고, 그들이 불행해지면 일이 이렇게 됩니다.”
서두르지 말고 나가세요.
현재 시장을 고려할 때 해리스는 지분을 취득한 후 상장 회사를 빨리 퇴사해야 한다는 압박감을 느끼나요? 그는 상장 기업에 대해 매우 조심하라고 경고했습니다. 그들의 예측 가능성은 무엇입니까? 수익성은?
펀딩 이벤트입니다. 목표가 퇴출이라면 회사를 공개해서는 안됩니다. 이는 개인 투자자들에게 위험을 안겨주는 것입니다.
Harris는 빨리 매각하기로 계약을 체결하지는 않았지만 VC에게는 시계가 시작되었음을 인정했습니다. 유동성 계획이 필요합니다. 그는 회사의 여정과 함께 걷고, 창업자들과 함께 일하고, 신중하게 시간을 선택하는 것을 좋아합니다.
VC는 다르지만 거의 정상으로 돌아오지 않습니다.
VC 환경이 팬데믹 이전의 정상 상태로 돌아왔나요? 다르지만 해리스는 팬데믹 이전 환경이 일반적이지 않다고 경고했습니다. 20년 동안 가치 평가는 역사적으로 수익의 10~20배였습니다. 그들은 100배 더 뜨거워졌고 XNUMX대 초반에 최고조에 달했습니다. 일부 민간 평가액은 XNUMX배 이상이었습니다.
시장은 어디에 정착하나요? 기본으로 돌아가서 가치 평가에 힘쓰세요. 당신은 파산한 회사가 많은 환경에서 이 작업을 수행하고 있다는 것을 기억하십시오.
Harris는 후속 자금 조달을 원하는 창업자라면 빠르게 움직일 준비를 하라고 말했습니다. 장래의 자금 제공자가 귀하의 수치를 더욱 부지런히 살펴볼 것으로 기대하십시오. 마지막 라운드가 과도하지 않았다면 진행했을 가능성이 높기 때문에 한 라운드를 더 진행할 수 있습니다.
시장이 빠르게 냉각되고 있으므로 관계를 맺고 있는 사람들을 타겟으로 삼으십시오.
Harris는 “지금은 새로운 투자자가 라운드를 완료할 수 있는 4~8주 기간이 있으며 한여름에는 더 이상 그런 일이 발생하지 않을 것이라고 생각합니다.”라고 말했습니다. "그것은 우리를 내부자의 더 가능성 있는 시나리오로 이끌 것입니다."
내부자들과 대화할 때 2023년이나 2024년에 자금을 조달하고 싶다고 인정하세요. 하지만 거기에 도달하려면 X달러가 필요합니다. 아마도 지금은 내부자 라운드를 진행하고 싶지 않을 수도 있지만 이는 자산을 보존하는 데 도움이 될 것입니다.
Harris는 “이것은 새로운 외부인 대화와 병행하여 지금 갖고 싶은 매우 건설적인 대화입니다.”라고 말했습니다. “두 달 후에는 그것이 당신이 할 수 있는 유일한 대화가 될 것이기 때문입니다. 그리고 당신의 내부자들은 지금보다 더 겁을 먹을 것입니다.”
새로운 투자자들은 지저분한 상황에 대처하고 싶어하지 않는다고 Harris는 덧붙였습니다.
우리는 금융 서비스 재창조의 3단계 중간에 있습니다.
Harris는 금융 서비스가 50년 간의 재창조 과정에 있으며 이제 절반 지점에 가까워지고 있다고 말했습니다. 첫 번째 단계는 아날로그에서 디지털로 이동하는 것이었습니다. 귀하의 은행 계좌는 휴대전화에 있지만 그 이상의 혁신은 거의 없었습니다. 제한된 금융 서비스인 두 번째 단계로 넘어갔습니다. 소비자와 기업은 일상적으로 사용되는 소프트웨어를 통해 금융 서비스를 경험하고 있습니다. 아직 초반이지만 효과는 엄청납니다.
마지막 단계에서는 금융 서비스가 분산된 방식으로 제공될 것이라고 Harris는 말했습니다. 대형 은행, 몇몇 신용 카드 회사, 보험 회사의 통제는 사라질 것입니다.
Harris는 “내 인생의 모든 것은 극도로 험난한 길이었습니다. 이 길도 다르지 않을 것입니다. 분산화를 향한 길입니다.”라고 말했습니다. “그건 그렇고, 특히 정부가 그것을 싫어하기 때문이 아닙니다. 특히 현직 의원들은 항상 이 모든 것을 싫어하기 때문에 이것은 불쾌한 싸움이 될 것입니다.
“그러나 창업자들은 시간이 지나면서 기존 기업들을 이겼습니다. 난 괜찮아요. 하지만 지금 우리는 심판과도 경기를 하고 있습니다. 힘든 일이 될 것입니다. 하지만 우리는 작년에 암호화폐 펀드를 모금했습니다(저희는 지난 9년 동안 암호화폐에 투자해 왔습니다). 그것은 내 투자 인생에서 가장 재미 있고 흥미롭고 보람있는 장 중 하나였습니다. 재능과 공간을 생각합니다. 논쟁의 여지가 없는 논리는 점점 더 설득력이 커지고 있습니다.”
혼란을 넘어 진정한 파괴를 바라보세요
Harris는 DeFi의 어려움에 주의를 기울이지만 그 때문에 해당 부문을 할인하지는 않는다고 말했습니다. 스타트업은 본질적으로 지저분하다.
그러나 많은 DeFi 스타트업은 실제로 파괴적이므로 계속 주의를 기울여야 합니다. 베인은 사람들이 담보 후에 돈을 빌려주고 빌릴 수 있게 해주는 컴파운드(Compound)라는 프로토콜에 투자했습니다. 프로그래밍 방식으로 관리되며 매우 복잡한 대출에 대해 10 베이시스 포인트를 청구합니다.
스테이블코인을 통한 결제는 황금 시간대에서 10년이나 떨어져 있지만, 기존 업체가 300을 청구할 때 XNUMX포인트에서 수익을 낼 수 있다면 이는 파괴적이며 기다릴 가치가 있습니다.
Harris는 “P2P 대출 담당자가 염두에 두었지만 기회가 없었던 방식의 실제 혼란입니다.”라고 말했습니다. “그들은 다른 버전의 중앙 집중화를 수행했습니다. 결코 분권화하지 마십시오.”
미래는 소프트웨어다
10년 후 핀테크 환경은 어떤 모습일까요? Harris는 이를 인터넷 업무를 수행하는 현재 VC에 비유하면서 더 이상 "핀테크"라는 단어를 사용하지 않을 수도 있을 정도로 널리 퍼져 있을 것이라고 제안했습니다.
핀테크는 주목할만한 소프트웨어 회사의 구성 요소가 될 것입니다. 은행은 더 이상 제품을 생산하지 않기 때문에 이를 더 잘 인식합니다. 대부분의 작업은 기술로 수행됩니다. 강력한 브랜드 및 정부 관계 전략은 자산을 규제하고 보관하는 능력과 마찬가지로 중요합니다.
“궁극적으로 승자는 분산형으로 제조되어 실제로 코드에 통합하기가 더 쉬운 이러한 잠재적 서비스를 가장 잘 통합하는 방법을 깨닫는 소프트웨어 회사가 될 것입니다. 그래서 우리 대부분은 직업을 통해 스스로를 혁신할 것이라고 생각합니다.
"그리고 나는 그것을 위해 여기에 있습니다."
포스트 핀테크 넥서스 USA 2022: 핀테크 벤처 캐피탈의 미래에 대해 기대하는 Matt Harris 첫 번째 등장 뉴스.
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