FX 청산 2022

• 우리는 FX 상품 전반에 걸쳐 청산 거래량의 증가를 살펴봅니다.
• NDF는 이제 한 달에 1조 달러 이상을 청산했습니다.
• 미결제약정은 지난 XNUMX년 동안 크게 성장했습니다.
• 8개 통화 쌍의 NDF가 청산된 장외 거래량을 지배합니다.

불분명한 시장에 관심이 있는 사람들, 그리고 특히 FX, 최신 정보를 아는 것이 흥미로울 수 있습니다. BIS XNUMX년차 설문조사 몇 개월 남았습니다.

우리가 데이터에서 살펴볼 (많은) 요소 중 하나는 FX 청산 가속/안정화/폭락했습니다. 가지고 있는 데이터를 살펴보자. 클라러스 제품 이 문제에 대해 보다 적시에 밝힐 수 있는지 확인합니다.

FX 청산 거래량

사용 CCP보기, 우리는 청산된 FX 거래량이 그들에 대해 마지막으로 쓴 2019년으로 돌아가는 길:

전시;

• 피크 청산 FX 거래량은 이제 대규모 거래 월 1조 달러를 넘어섰습니다.
• 2020년 2021월, 2022년 및 XNUMX년은 모두 사상 최고치를 연속적으로 기록했습니다. XNUMX월이 주요 달인 이상하게도 규칙적인 패턴입니다.
• 이것은 의 새로운 단계와 관련이 있습니까? 미지급 여백 규칙 라이브 온다? 매년 XNUMX월인줄 알았는데....?
• LCH ForexClear는 FX OTC 청산에서 98% 이상의 시장 점유율을 계속 유지하고 있습니다.
• 아래(동일한 데이터의) 주간 볼륨 차트는 특정 주에 비정상적인 활동(예: 압축 볼륨 표시)이 있음을 시사하지 않습니다. XNUMX월의 정점은 확실히 월별 데이터에서 비정상적입니다.

이것이 여전히 모든 NDF입니까?

한마디로 네!

기록적인 월인 2022년 XNUMX월로 드릴다운하면 FX에서 청산되는 제품 유형이 표시됩니다.

여기서 핵심 메시지는 96% 이상의 FX 거래량이 NDF에 있다는 것입니다.

블로그의 추종자들은 블로그에서 여기까지 도달하기까지 꽤 많은 이야기를 했다는 것을 알게 될 것입니다. NDF 정리, 그래서 우리는 또한 약간의 볼륨 증가가 있음을 인정해야합니다 다른 FX 상품, 그러나 그들은 NDF의 성장에 비해 아직 중요하지 않습니다.

가장 큰 NDF 통화 쌍은 무엇입니까?

2022년 XNUMX월에 대한 동일한 데이터이지만 이번에는 통화 쌍으로 분할하여 다음을 보여줍니다.

• TWD에서 볼륨의 22%
• 21%는 INR입니다.
• 17%(원)
• 10%(BRL)
• PHP 및 IDR에서 각각 5%
• CNY 및 CLP 각 4%
• 총 거래량의 88%가 이 8개 통화 쌍에 있습니다.

비 NDF FX 청산을 고려하면 다른 모든 상품 유형은 2022년 XNUMX월 USDCLP NDF 청산과 거의 동일한 양을 차지했습니다.

NDF 청산율

우리는 사용할 수 있습니다 CFTC 주간 스왑 보고서 NDF 시장이 현재 얼마나 청산되었는지 모니터링하기 위해. 지난 2~3년 동안 거래량이 크게 증가한 것을 감안할 때 청산 비율이 크게 증가했습니까?

2019년 XNUMX월 중순부터 클리어된 NDF가 크게 증가했습니다.

가장 최근 데이터는 29%에 달하는 가장 높은 청산율을 보여줍니다.

NDF 정리 2019년 XNUMX월

이제 우리는 무엇을 봅니까?

• 2022년 동안 매우 안정적인 청산율.
• NDF 볼륨의 28%가 2022년에 정리되었습니다. CFTC 데이터.
• 최저 24%에서 최대 34%까지 다양합니다.
• 차트는 가장 낮은 거래량 주에 가장 높은 청산율을 달성했음을 보여줍니다.
• 그 반대도 사실입니다. 가장 낮은 청산률은 가장 높은 거래량 주에 달성되었습니다.
• 8월의 시장 혼란 동안 청산 환율은 거의 일정했지만 USDRUB 거래량은 XNUMX대 통화에 비해 거의 등록되지 않았습니다.

FX 선물은 어떻습니까?

현재 $1조가 넘는 OTC FX 청산 거래량이 있는데 FX 선물을 위한 여지가 있습니까? CCP보기 거래소에서 거래되는 FX 파생상품도 중요한 시장으로, 바쁜 달에 3조 달러가 넘는 USD 등가물이 거래됨을 보여줍니다.

이 상품은 주로 CME에서 거래되는 FX 선물과 B3에서 거래되는 BRL FX 선물입니다(CME도 지분을 소유하고 있다고 생각합니까?).

그러나 OTC와 ETD의 거래량을 비교하는 것은 매우 어렵습니다. 오히려 미결제약정의 상대적 규모를 둘 사이에서 비교하면 청산된 NDF가 훨씬 더 중요한 시장임을 알 수 있습니다.

전시;

• Cleared FX 상품에 대한 미결제약정의 80% 이상이 NDF에 있습니다.
• NDF의 평균 만기는 비교적 짧습니다. 한 달이라고 가정해 보겠습니다.
• 나는 대부분의 FX 선물이 훨씬 더 짧고 현물 위험을 헤지하기 위한 대리인으로 거래될 가능성이 있다고 생각합니다.
• 흥미롭게도 이러한 모든 제품의 미결제약정이 45년 전보다 현재 XNUMX% 정도 높아졌습니다. 성장이 계속 될까요?

요약하자면

• 청산된 OTC FX 상품의 월간 거래량이 이제 $1조를 초과했습니다.
• 이 볼륨의 96%가 비워진 NDF에 있습니다.
• 8개의 통화 쌍이 전체 거래량의 거의 90%를 차지합니다.
• CFTC 데이터에 따르면 NDF 물량의 28%가 2022년에 제거되었습니다.
• FX 선물의 거래량은 훨씬 높지만 미결제약정은 OTC 상품보다 낮습니다.
• 청산된 FX 상품에 대한 미결제약정은 지난 45년 동안 XNUMX% 증가했습니다.