에 따르면 발자국 분석, 25월 372일 현재 62.3개의 DEX 프로토콜이 있으며, 총 TVL은 30억 달러로 DeFi 전체의 XNUMX% 이상입니다.
TVL의 상위 5개 DEX는 다음과 같습니다. 곡선, Uniswap, Sushiswap, PancakeSwap 및 Balancer. 많은 DEX가 유사한 모델을 가지고 있지만 토큰 경제는 동일하지 않습니다. Curve가 가장 크지만 스테이블코인 거래 플랫폼으로서 다른 것들과 조금 다릅니다. 따라서 그의 기사에서는 다른 XNUMX개의 토큰 경제를 비교할 것입니다.
배급
4개 중 가장 먼저 출시된 것은 2018년 2020월 AMM의 선구자인 Uniswap이었습니다. 그러나 XNUMX년 후 토큰 UNI를 발행하여 가장 최근에 만들었습니다. Balancer, Sushiswap 및 PancakeSwap은 모두 XNUMX년에 토큰(BAL, SUSHI, CAKE)을 발행했습니다.
UNI
2020년 1월부터 UNI는 초기 2억 개의 토큰 발행을 완료하는 데 XNUMX년이 소요되며, 그 후 소극적인 UNI 보유자가 Uniswap에 계속 참여하고 기여할 수 있도록 영구 인플레이션을 위해 매년 XNUMX%씩 발행됩니다.
회
Sushiswap은 본질적으로 Uniswap의 핵심 디자인을 복제하지만 출시 직후 거버넌스 토큰을 발행했습니다. 2020년 250월에 출시되었을 때 무제한 발행이 가능했으며 나중에 커뮤니티에서 최대 2023억 XNUMX천만까지 투표했습니다. XNUMX년 XNUMX월까지 유동성 채굴을 통해 전면 해제되며, 그때까지 매월 블록 보상이 감소합니다.
케이크
PancakeSwap은 BSC에 구축된 DEX입니다. LP에 대한 인센티브를 항상 유지하기 위해 CAKE에는 하드 캡이 없지만 주로 디플레이션 메커니즘을 발생시키기 위해 UNI가 활성화되었을 때와 같이 판매 압력의 영향을 받지 않았습니다.
블록당 발행되는 CAKE의 수를 줄여 발행량을 줄이고, 복권 구매 시 CAKE의 20%가 소각되는 등 일련의 소각 메커니즘을 갖추고 있다. 에 따르면 발자국 분석, 현재 발행량은 272억 XNUMX만입니다.
BAL
밸런서는 2020년 XNUMX월에 출시되어 XNUMX월에 유동성 채굴을 위해 오픈했습니다. 풀의 자산 비율을 사용자 지정할 수 있는 LP를 제공하고 여러 자산의 포트폴리오를 지원합니다.
BAL의 최대 공급량은 100억입니다. 연간 7.5만 BAL이 유동성 마이닝을 통해 배포되며 8.67년이 소요됩니다. BAL의 출시 속도는 다른 프로젝트보다 훨씬 느리며, 이러한 방식으로 XNUMX차 시장에서 판매 압력을 줄일 수 있습니다.
배당
토큰 할당은 프로젝트의 탈중앙화 정도를 반영합니다.
UNI
UNI의 초기 발행은 커뮤니티 60%, 팀 21.266%, 투자자 18.044%, 고문 0.69%의 분배 계획을 기반으로 합니다. 후자의 4개는 XNUMX년의 가득 기간으로 설정됩니다.
커뮤니티의 600억 개 중 150억 4천만 개는 기존 사용자에게 에어드랍되었으며 각 유동성 마이닝 보상이 완료된 5만 개의 풀을 통해 릴리스되었습니다. 나머지 430억 XNUMX만 개는 연간 수치가 감소하면서 XNUMX년에 걸쳐 방출될 것입니다.
회
SUSHI는 매주 4만 개의 유동성 풀을 통해 분배됩니다. 지속적인 개발 및 운영을 위해 SUSHI의 10%가 개발팀에 할당됩니다.
케이크
CAKE는 무제한 공급되기 때문에 유통 방식이 조금 다릅니다. 10.62%는 농장 및 복권에 할당되고 25%는 시럽 풀에 할당됩니다.
BAL
BAL의 최대 발행량 65억 개 중 100%는 LP에, 25%는 설립자, 옵션, 고문 및 투자자에게, 5%는 생태계 펀드, 5%는 기금 모금 기금에 할당됩니다. 설립자, 옵션, 고문 및 투자자에게 할당된 부분도 가득 기간으로 설정됩니다.
Balancer는 커뮤니티가 보유한 BAL의 비율을 늘리고 이를 거버넌스로 줄이는 방식으로 탈중앙화에 보다 적극적인 접근 방식을 취합니다.
유틸리티 및 토큰 획득
사용자는 거래소에서 토큰을 교환하거나 커뮤니티에 기여함으로써 이러한 토큰을 얻을 수 있습니다. UNI 외에도 모든 토큰을 채굴하여 유동성을 제공할 수 있으며 CAKE도 복권을 통해 당첨될 수 있습니다.
거버넌스 토큰의 경우 토큰 소유자는 프로토콜 작동 방식을 결정하기 위해 커뮤니티 제안 또는 투표에 참여할 수 있습니다. 특히 UNI의 경우 외부 유틸리티가 부족하지 않습니다. 화합물, MakerDAO및 불쌍히 여기다. CAKE는 BSC에 다양한 유틸리티를 가지고 있으며 외부 프로토콜에 다른 토큰을 예치하여 계속해서 다른 토큰을 채굴할 수 있습니다.
또한 다른 토큰에 대한 유틸리티도 다릅니다.
UNI
UNI는 프로토콜 수수료를 징수할 수 없습니다. 캡처 기능은 판매 압력을 완화하는 반면 2020년 XNUMX월에 채굴을 중단한 UNI의 XNUMX개 유동성 채굴 풀도 잠재적인 판매 압력을 완화합니다.
회
SUSHI는 SUSHI 사용자(xSUSHI 보유자)를 스테이킹하기 위한 장기 수수료 분배를 통해 UNI에 비해 토큰 경제 인센티브가 증가했습니다. 거래자가 지불한 0.25% 수수료 중 0.3%는 LP에 직접 분배되고 나머지 0.05%는 인센티브로 SUSHI 스테이커에게 분배됩니다.
프로토콜에서 거래되는 양이 많을수록 스테이커는 더 많은 수익을 얻고 LP와 프로토콜의 장기적인 가치를 더 많이 결합합니다. 그러나 점점 더 많은 SUSHI가 채굴됨에 따라 동일한 양의 SUSHI에서 수익을 얻을 수 있는 능력이 점차 희석됩니다. 이는 LP가 계속해서 더 많은 SUSHI를 획득하도록 제안하도록 강요합니다.
케이크
PancakeSwap에서 사용자는 CAKE를 사용하여 더 많은 토큰을 채굴하거나 복권을 구입할 수 있습니다.
BAL
BAL은 다른 인기 있는 프로토콜보다 유틸리티가 적지만, Balancer는 Curve의 토큰 메커니즘을 고려하여 커뮤니티 거버넌스 및 수익 캡처를 위해 veBAL을 설계할 계획이라고 발표했습니다.
사용자는 유동성을 제공하는 80/20 BAL-ETH로 BPT(팬텀 풀 토큰)를 얻을 수 있으며 해당 veBAL을 1주에서 1년 동안 잠급니다. veBAL은 풀의 보상 지분에 대해 투표할 수 있고 프로토콜 수익의 75%를 veBAL 보유자에게 분배한다는 점에서 veCRV와 유사합니다.
데이터 분석
위의 4가지 DEX 토큰의 경제 모델을 요약하면 다음과 같습니다.
에 따르면 발자국 분석, BAL은 25월 12일 현재 약 $9의 토큰 가격이 가장 높습니다. 다음은 약 $XNUMX입니다. DEX는 전반적으로 그렇게 높지 않습니다.
BAL은 사용자들의 더 많은 선호도를 얻기 위해 팀의 토큰 할당 비율을 낮추어 탈중앙화를 이루려고 합니다. 동시에 긴 토큰 발행 기간으로 인해 토큰 가치의 희석이 느려집니다. 지난 XNUMX월 가격 폭락 이후 여전히 XNUMX위다.
하지만 시가총액 기준으로 4.2만부만 유통돼 UNI가 130위(10억 달러), BAL이 XNUMX위(XNUMX억 XNUMX만 달러)이다.
일일 거래량 측면에서 UNI, SUSHI, CAKE가 상위권에 드는 반면 BAL은 외부 유틸리티 수가 적어 활성이 낮습니다.
초기 무제한 SUSHI 발행으로 인한 매도와 같이 다양한 토큰의 경제 모델이 데이터에 명확하게 반영됩니다. 따라서 사용자는 개최 전에 상세한 이해가 필요합니다.
또한 유동성 마이닝을 통해 토큰을 발행하는 플랫폼이 단기적 성공을 위한 프로토콜인지 장기적 발전을 위한 프로토콜인지를 고려하게 됩니다.
진정한 가치를 지닌 프로토콜만이 이러한 인센티브를 통해 플랫폼에 더 많은 TVL을 추가하고 커뮤니티를 통해 더 분산화할 수 있습니다. 실제 가치가 없는 프로토콜은 인센티브가 끝나면 종종 붕괴되고 토큰은 가치가 없습니다. Uniswap은 유동성 채굴을 중단한 후에도 TVL 순위를 유지하여 AMM 선구자로서의 시장 가치를 보여주었습니다.
토큰 경제 모델은 단순해 보이지만 발행 중 가치의 인플레이션 감가상각, 토큰의 유용성, 유동성 채굴이 끝난 후에도 토큰이 계속해서 인센티브를 받을 수 있는 방법은 모두 장기적인 가치에 매우 중요합니다.
이 작품은 발자국 분석 사회.
날짜 및 저자: 04년 2022월 XNUMX일, Simon
데이터 소스 : 발자국 분석틱 DEX Token 대시보드
발자국 분석이란 무엇입니까?
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포스트 상위 4개 DEX의 토큰 경제가 작동하는 방식은 다음과 같습니다. 첫 번째 등장 CryptoSlate.
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