2022년 원자재 슈퍼 사이클이 계속되는 이유

플라톤에 의해 재발행

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2022년 PlatoBlockchain Data Intelligence에서 원자재 슈퍼 사이클이 계속되는 이유는 다음과 같습니다. 수직 검색. 일체 포함.

상품 시장은 2022년을 향하여 낙관적이었습니다. 2021년까지 수요는 전염병이 잠잠해진 후 전 세계적으로 계속해서 회복되었습니다. 백신과 기록적인 수준의 재정 및 통화 지원으로 세계 주요 경제가 회복되기 시작했습니다. 소비자 행동과 생산자 모두 대유행 현실에 적응하여 대유행 충격이 더 이상 수요에 과도하게 영향을 미칠 수 없었습니다. 연말에 오미크론이 일부 제약을 가했음에도 불구하고 원자재 수요는 계속 증가했고 아시아와 유럽의 제조업은 계속 성장했다.

이러한 수요 회복력은 2021년 상품의 랠리를 촉발했습니다. WTI 원유는 50% 이상 추가되었고 상품 벤치마크 S&P GCSI 지수는 37.10% 이상 상승하여 부동산(DJEI +35.10%) 및 주식 (S&P 500 +26.90%, 러셀 2000 +13.70%). 원자재 가격 급등의 구조적 원인은 무엇입니까? 현재의 슈퍼 사이클을 지원하고 자산 클래스가 더 넓은 시장을 능가하는 데 도움이 되는 2022년까지 손상되지 않을 가능성이 있습니까?

정책 및 입법

전 세계의 통화 및 재정 정책 입안자들은 팬데믹 기간 동안 믿을 수 없을 정도로 수용적이었습니다. 주요 목표는 수요를 계속 자극하는 것이었습니다. 중앙 은행은 2020년과 2021년까지 기록적인 통화 공급을 시장에 주입했습니다. 미국 M2 통화 공급은 40년 동안 XNUMX% 이상 증가했습니다. 이는 국채 및 채권과 같은 위험이 낮은 투자를 약화시키면서 광범위한 상품 시장에서 주요 역풍으로 작용했습니다.

2022년이 오면 중앙 은행의 입장이 바뀌었습니다. 인플레이션이 상승세를 유지하면서 연준은 자산 매입을 강화하고 금리를 인상하기 시작했습니다. 그러한 결정의 약화 효과는 일년 내내 상품 가격에 대한 바람을 막을 수 있습니다. 한편, 정책 입안자들은 신용 가용성이 저해되지 않도록 신중하게 움직여야 합니다. 다음은 가장 많이 거래되는 상품에 대한 2022년 전망입니다.

기름

유가는 다른 상품의 추출, 이동 및 활용의 투입 비용으로 흘러나오기 때문에 슈퍼 사이클 대화의 핵심입니다. OPEC+의 JTC(Joint Technical Committee)는 올해 석유 생산량이 약간 흑자를 낼 것으로 예상합니다.

그러나 카르텔은 점차적으로 생산량을 전염병 이전 수준으로 되돌리려는 계획을 변경하지 않았습니다. ING는 이미 6.4년에 소진된 9.7만 배럴 중 2020만 배럴(bpd)을 재도입했습니다. ING 분석가들은 공급 증가가 올해 유가 상한선을 제공할 것으로 예상합니다. 그러나 그것으로 그림이 완성되는 것은 아닙니다. 석유 생산자들은 수요가 생산보다 약간 낮다는 보고에 겁먹지 않습니다. JTC는 선진국의 비축량이 85~2015년 평균보다 2019만 배럴 낮은 것으로 추정하고 있다.

더욱이 OPEC+ 회원국이 생산량 목표를 달성할 능력에 대해 심각한 의구심이 있습니다. 결국 40월 생산 목표보다 130,000%나 부족했다. Energy Aspects의 수석 석유 분석가인 Amrita Sen은 회원들이 250,000월과 450,000월에 XNUMXbpd와 XNUMXbpd만 추가할 것으로 예상하고 있는데 이는 XNUMXbpd의 목표입니다. 의심할 여지 없이, 이러한 부족 중 일부는 리비아와 나이지리아의 불가항력 사건과 관련이 있습니다. 하지만 더 걱정스러운 것은 XNUMX위 생산국인 러시아가 직면한 어려움이다. 사우디 아라비아를 "아웃 펌핑"한다는 국가의 전염병 사전 발언에도 불구하고, 러시아 2020월에 생산량을 늘릴 수 없었고 허용된 증가량의 절반만 제공했습니다. 부족은 전 세계적으로 오일 펌프의 예비 용량 부족으로 인해 발생했습니다. 과소 투자와 생산 고착화로 어려움을 겪고 있는 산업에서 UAE와 사우디 아라비아만이 XNUMX년 XNUMX월보다 더 많은 배럴을 생산할 수 있습니다. 백악관, 미국 셰일산업의 생산 고착도 급격한 공급 증가에 대한 기대감을 약화시켰다.

블룸버그(Bloomberg)는 OPEC+의 여유 용량이 여름까지 2.3만 배럴로 감소할 것으로 예상하며 이는 2018년 이후 가장 낮은 수량입니다. 그리고 전 세계적으로 휴가 운전과 에어컨 사용으로 인해 석유 수요는 일반적으로 여름에 최고조에 달합니다. Goldman Sachs는 세계 석유 시장의 약 1.2%에 해당하는 2만 bpd라는 보다 보수적인 추정치를 내놓았습니다. 이는 비교 가능한 매장량 비율이 유가를 2008달러로 끌어올린 147년의 상황과 섬뜩할 정도로 유사합니다.

한편, 바이러스 변종에도 불구하고 수요는 계속 확대되었습니다. 국제 에너지 기구(International Energy Agency)는 3.3년에 수요가 2022만 bpd 증가하고 99.5년에 기록적인 수요 수준(2019만 bpd)과 일치할 것으로 예상합니다. 따라서 수요는 팬데믹 이전 수준으로 회복되지만 공급은 지체됩니다. 이 조합은 적어도 수요가 잠식되기 시작하는 지점까지 유가를 세 자릿수까지 끌어올릴 준비가 되어 있습니다. 이는 Acuity Trading Dashboard에서 볼 수 있는 것처럼 지나치게 긍정적인 시장 심리뿐만 아니라 선물 시장의 장기 계약에도 반영됩니다.

금속과 녹색 전환

석유와 마찬가지로 비금속 시장은 여전히 타이트합니다. 선물 계약보다 현물 인도 가격이 높다는 것은 생산 수익으로 수요가 높다는 신호입니다. 특징적인 공급 부족 금속 2021년의 광업은 2022년까지 계속될 것으로 보입니다. 물류 병목 현상과 컨테이너 부족도 공급에 부담을 주어 가격을 지탱할 수 있습니다.

탈탄소화의 추세와 녹색 경제로의 전환은 필요한 기반 시설과 제품을 구성하는 데 필요한 금속을 촉진할 것입니다. 금속에 대한 수요는 녹색 전환에 매우 중요하며, 이는 연중 가격 상승을 뒷받침할 수 있습니다. 구조적 공급 적자가 니켈에 대한 시장 심리를 높게 유지하는 동안 환경 및 지속 가능성 계획에서 팔라듐의 주요 역할은 이 금속에 대한 심리를 뒷받침했습니다.

공급 회복과 중국 부동산 투자의 부채 위기가 철광석 가격 인상을 억제했지만 중국, 미국 및 유럽의 계획된 기반 시설 자극은 2022년에 지원을 제공할 수 있습니다.

식료품

세계 식품 가격은 2021년에 2022년 최고치로 상승했으며 2021년에도 상승세를 유지할 것으로 예상됩니다. 에너지 비용 상승으로 인해 비료 및 건설 금속과 같이 에너지를 많이 사용하는 투입물의 가격이 상승했습니다. 한편, 물류 병목 현상과 컨테이너 및 노동력 부족으로 농산물 가격이 계속해서 상승하고 있습니다. 또한 이 산업은 XNUMX년 수확량에 영향을 미친 기후 재해에 가장 취약한 산업 중 하나입니다.

전 세계적으로 주식인 밀은 기상이변으로 생산량이 감소함에 따라 수년 동안 최고가로 거래되었습니다. 한편, 브라질의 서리로 설탕과 커피 생산량이 떨어졌습니다. 또한 기후 변화로 인한 생산 손실과 그에 따른 부작용이 가격 상승에 도움이 될 것입니다. 우리가 전염병으로부터 배운 것이 있다면 식량 비축의 중요성입니다. 소비자와 조직이 식량 공급을 비축하고 있기 때문에 생산량 증가는 빠르게 흡수되어 가격에 대한 약화 영향을 제거할 수 있습니다.

2022년에는 상품 가격에 상당한 상승 여력이 있습니다. 우리는 상품, 특히 석유의 슈퍼 사이클이 올해와 장기적으로 지속될 것으로 예상합니다.