'투자자들은 피난처가 부족합니다' - 미국 채권 시장의 비정상적인 행동은 깊은 경기 침체, 높은 국가 위험을 나타냅니다

장기 미국 국채 수익률은 올해 불규칙했고 이번 주에는 10년물 국채 수익률이 3.5년 만에 처음으로 75%를 넘었습니다. 연준의 10bps(베이시스 포인트) 금리 인상 이후 3.642년 만기 국채는 15%, 4.090년 만기 국채는 10%로 XNUMX년 만에 최고치를 기록했습니다. XNUMX년물과 XNUMX년물 사이의 곡선은 미국의 깊은 경기 침체 가능성이 더 커졌다는 것을 나타내며, 최근 보고서에 따르면 채권 거래자들은 "자신의 경력에서 가장 큰 변동성에 직면해 있다"고 합니다.

마이너스 GDP의 2분기, 뜨거운 인플레이션, 극도로 변동성이 큰 T-Notes

XNUMX월 말 국내총생산(GDP)이 XNUMX분기 연속 마이너스를 기록한 이후 많은 경제학자와 시장 전략가들이 미국이 경기 침체에 빠졌다고 강조했다. 그러나, 그 바이든 관리 동의하지 않은 백악관은 National Bureau of Economic Research의 관점에서 경기 침체의 시작을 정의하는 기사를 발표했습니다. 추가적으로, 뜨거운 인플레이션 미국인들을 혼란에 빠뜨리고 있으며 시장 분석가들은 소비자 물가 상승이 미국의 경기 침체를 암시한다고 믿고 있습니다.

그러나 가장 큰 신호 중 하나는 모니터링을 통해 장기 부채와 단기 부채를 측정하는 수익률 곡선입니다. 두 와 10 년 국채 수익률. 많은 분석가들은 역 수익률 곡선이 경기 침체를 가리키는 가장 강력한 신호 중 하나라고 믿습니다. 채권 거래자들이 올해 미친 거래 환경을 다루었기 때문에 역 수익률 곡선은 이례적이지만 2022년에는 그렇지 않습니다. 이번주 10년물과 10년물 국채(T-note) 수익률은 3.5년 이후 처음으로 19월 2011일 15년물 T-note가 3.97%를 돌파하며 사상 최고치를 경신했다. 같은 날 2007년물 XNUMX년물 티노트는 XNUMX년 이후 처음으로 XNUMX%로 XNUMX년 만에 최고치를 경신했다.

이러한 채권 시장의 변동성은 일반적으로 미국 경제가 약화되고 있다는 신호임에도 불구하고 전문 트레이더들은 청구 채권 시장은 흥미롭고 "재미" 있었습니다. 블룸버그의 저자 마이클 매켄지(Michael MacKenzie)와 리즈 카포 맥코믹(Liz Capo McCormick)은 채권 시장이 "일반적으로 트레이더와 딜러에게 유리한 환경인 갑작스럽고 광범위한 일일 변동이 특징"이라고 말했습니다. 글로벌 채권, 통화 및 상품 유통 책임자인 Paul Hamill은 요새 증권 블룸버그 기자의 의견에 동의합니다.

Hamill은 수요일에 "고객들이 거래에 열광하는 흥미로운 시장인 환율의 최적의 위치에 있습니다."라고 설명했습니다. “모든 사람들은 하루 종일 고객과 이야기하고 서로 이야기하며 보냅니다. 재미있었어요.”

주권 위험 상승, 2년물과 10년물 T-Notes 사이의 수익률 곡선은 58bps로 하락 — BMO Capital Markets 분석가는 '투자자들이 피난처가 부족해지고 있다'고 말합니다

그러나 모든 사람이 주식과 채권 시장의 변동성이 모두 재미있고 게임이라고 생각하는 것은 아닙니다. bubbatrading.com의 수석 전략가인 Todd 'Bubba' Horwitz는 최근에 말했다 그는 주식 시장에서 "50~60%의 이발"을 볼 것으로 예상합니다. 최근 미국 국채 수익률 변동으로 인해 시장 전략가들은 다가오는 경제 문제에 대해 우려하게 되었습니다. XNUMX월 첫째 주에 Lead-Lag Report 발행인이자 포트폴리오 관리자인 Michael Gayed는 경고 불규칙한 채권 시장이 국가 부채 위기와 "여러 블랙 스완"을 촉발할 수 있다는 것입니다.

연구 와 경험적 증거 변동성이 큰 미국 국채 시장은 미국 국채를 보유하고 상당한 부채 문제를 다루는 외국에 좋지 않다는 것을 보여줍니다. 미국 국채가 구조 조정 목적 및 해결 도구로 활용될 때 "일일의 급격한 변동"은 이러한 금융 수단을 부채 구조 조정에 사용하려는 국가를 처벌할 수 있기 때문입니다. 또한 Covid-19 전염병, 미국의 대규모 경기 부양 프로그램, 우크라이나-러시아 전쟁 이후 전 세계 수많은 국가에서 주권 위험이 전반적으로 높아졌습니다.

수요일에 Bloomberg의 저자인 MacKenzie와 McCormick은 BMO Capital Markets의 미국 금리 전략 책임자인 Ian Lyngen의 말을 인용했으며 분석가는 소위 금융 안전 피난처의 존재가 줄어들고 있다고 지적했습니다. Lyngen은 Fed 직전에 "지금부터 올해 말까지 연준의 금리 기대치를 결정짓는 주가 될 것"이라고 말했습니다. 높인 연방기금금리를 75bp 인하합니다. Lyngen은 “[투자자의 감각]이 시장을 매수하기를 원하지 않습니다. 우리가 진정으로 공격적인 통화 정책 기조로 전환함에 따라 투자자들은 피난처가 부족해지고 있습니다.”

목요일, 10년물과 58년물 국채 수익률 곡선은 40bp로 하락했는데, 이는 1982년 10월과 XNUMX년 전 저점 이후 볼 수 없었던 저점입니다. 이 글을 쓰는 시점에서 수익률 곡선은 XNUMX년물과 XNUMX년물 사이의 T-notes는 0.51 % 감소. 암호화폐 경제는 지난 0.85시간 동안 24% 하락했으며 918.12억 0.14만 달러로 치솟고 있습니다. 온스당 금 가격은 0.28%, 은 가격은 500% 하락했습니다. XNUMX개 주요 지수(다우, S&PXNUMX, 나스닥, NYSE)가 모두 손실을 기록하면서 주식 시장은 목요일 아침 하락세로 출발했다.

2022년의 불규칙한 채권 시장과 오늘날 경제와 안전 피난처를 신뢰할 수 없다는 신호에 대해 어떻게 생각하십니까? 아래 의견 섹션에서 이 주제에 대해 어떻게 생각하는지 알려주십시오.

제이미 레드먼

Jamie Redman은 Bitcoin.com News의 뉴스 리드이자 플로리다에 거주하는 금융 기술 저널리스트입니다. Redman은 2011년부터 암호 화폐 커뮤니티의 적극적인 회원이었습니다. 그는 Bitcoin, 오픈 소스 코드 및 분산 응용 프로그램에 대한 열정을 가지고 있습니다. 2015년 6,000월부터 Redman은 Bitcoin.com News에 오늘날 등장하는 파괴적인 프로토콜에 대한 XNUMX개 이상의 기사를 작성했습니다.

이미지 크레딧: Shutterstock, ×, Wiki Commons