CoinDesk Indexes의 MD인 Jodie Gunzberg, Crypto Indexes의 미래에 대해

XNUMX년 이상의 금융 상품 관리 및 인덱싱 경험을 가진 노련한 금융 베테랑인 Jodie Gunzberg는 최근 TradeBlock에서 업계 최고의 암호화 지수의 제품 전략을 지휘하기 위해 CoinDesk에 합류했습니다.

CoinDesk에 합류하기 전에 Jodie는 Morgan Stanley의 최고 기관 투자 전략가의 최근 역할을 포함하는 비할 데 없는 이력서를 축적했으며 투자 및 제품 요구 사항에 대해 Graystone Consulting을 지원하는 Graystone 투자 사무소의 책임자를 역임했습니다.

또한 Jodie는 이전에 S&P Dow Jones Indices에서 미국 주식 책임자 및 상품 및 실물 자산 책임자로 500년간 재직하면서 노련한 지수 관리 경험을 강화했습니다. XNUMX, DJIA 및 S&P GSCI. 그녀의 업무에는 전반적인 지수 전략, 성장 기회를 위한 지속적인 제품 개발, 시장 참가자에게 혜택과 위험에 대한 교육이 포함되었습니다.

Jodie는 현재 금융 시스템 내에서 암호화폐의 생존 가능성과 역할을 옹호합니다. 

"[Crypto]는 내 역사상 다른 ​​성공적인 자산 클래스에서 본 모든 기둥을 가지고 있습니다."라고 Jodie는 말합니다. "[그것은] 제도적 채택, 규제 명확성, 제품 가용성, 친숙한 변동성 패턴, 유동성 및 거래량 증가를 증가시켰습니다."

TradeBlock에서 Jodie의 새로운 역할에는 비트코인 ​​및 이더리움과 같은 디지털 자산으로 구성된 벤치마크 및 인덱스 개발이 포함됩니다. 

"인덱싱은 암호화 생태계에 필수적입니다."라고 Jodie는 말합니다. "벤치마크 및 시장 지수의 개발이 자산 배분, 투자 가능한 제품 및 업계의 위험 관리를 형성할 것이기 때문입니다."

오늘 Jodie는 John Sessa와 함께 세계에서 가장 큰 금융 기관 중 하나를 떠나 암호화폐 산업에 합류하기로 결정한 이유에 대해 논의합니다.

다음 인터뷰에서는 암호화폐와 기존 자산의 관계, 예상 인플레이션 및 거의 제로에 가까운 이자율의 영향, 지수 성과 및 디자인의 동인에 대한 Jodi의 통찰력을 탐구합니다.

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언제부터 암호화폐 산업에 관심을 갖기 시작하셨나요?

작년 대유행 이후 암호화폐 산업에 큰 관심을 갖기 시작했습니다. 당시 대부분 기관투자자였던 제 고객들이 포트폴리오 다변화를 위한 대체 자산을 찾다 보니 암호화폐와 비트코인에 대해 묻기 시작했습니다.

기관 고객들의 암호화폐에 대한 관심이 작년의 가격 붐으로 정점을 찍었습니까?

글쎄, 당신은 그것을 붐이라고 부를 수도 있고 전통적인 자산의 전염병 붕괴라고 부를 수도 있습니다. [XNUMX월부터 XNUMX월까지 시장이 폭락했을 때] 금리가 XNUMX을 향해 움직이기 시작했고 자산이 함께 떨어지기 시작했습니다. 

기관이라고 하면 일반적으로 초고가자산, 패밀리오피스, 재단, 기부금, 연금 등 25만 이상의 가치가 있는 투자자를 의미합니다. 

[이 기관들]은 주로 다각화를 위한 대체 자산을 찾고 있었지만 물론 소득 창출과 인플레이션 보호도 염두에 두고 있었습니다. 자산이 어떻게 서로 상관 관계가 있는지, 인플레이션이 어떻게 주요 관심사가 되었는지, 제로 금리가 잠재적인 소득 창출 능력에 얼마나 영향을 미쳤는지. 

많은 자산이 고평가되면서 점점 더 많은 투자자들이 암호화폐에 대해 묻기 시작했다고 생각합니다. [관심이 증가하는] 정확한 시간을 예측하는 것은 어렵지만 전염병이 이를 가속화했다고 말할 수 있습니다. 

팬데믹으로 인해 기관에 대한 관심이 높아짐에 따라 저는 2020년 봄과 여름에 암호화폐에 대해 제가 할 수 있는 모든 것을 배우기 시작했습니다. Morgan Stanley는 결국 그 가을에 기관 고객이 암호화폐에 투자하도록 승인했습니다. 

Morgan Stanley를 떠나 CoinDesk에서 일하게 된 요인은 무엇입니까? 

암호화폐에 대해 더 많이 배우기 시작하면서 나는 이 산업의 성장에 일부가 필요하다고 느꼈습니다. 저는 미션과 그 뒤에 숨겨진 기술에 매료되었습니다.

저는 수학, 컴퓨터 과학, 통계학에 대한 배경 지식이 있습니다. 그리고 전문적으로 색인 및 대안에서. 인덱싱 및 대안은 항상 내 경력의 주요 부분이었습니다. 

특히 TradeBlock을 인수한 후 CoinDesk는 업계 최고의 암호화 인덱서로서 제가 합류하기에 완벽한 장소처럼 보였습니다. 

암호화폐 업계에서 일하기 시작한 이후 가장 큰 어려움은 무엇이었습니까?

가장 큰 문제는 가파른 학습 곡선입니다. 일부 가치 저장소가 생성되는 방식과 블록체인이 기존 금융과 유사하게 수행하는 작업에 대한 다른 사고 방식입니다. 

학습 곡선의 속도와 암호화와 기존 금융 시스템의 관계가 가장 어려운 부분이지만 가장 재미있는 부분이기도 합니다. 그것이 흥미로운 이유라고 생각합니다. 유사점과 차이점, 그것에 대해 배우고 내가 배운 것을 다른 사람들에게 가르치는 것. 

정말 즐거운 시간입니다. 그것은 매력적이다. 매일 일어나서 새로운 사실을 알게 되어 기쁩니다. 

조니: 암호화폐 산업은 정말 빠르게 변화하고 있습니다. 매일 아침이 새로운 것을 가져다주는 것 같습니다. 불과 몇 주 만에 시장은 이전과 완전히 다르게 보일 수 있습니다. 

조디: 그렇습니다. 그것이 금융 분야에서 훌륭한 점의 주요 부분입니다. 그렇죠? 시장은 거의 매일 새로운 것을 가르쳐주기 때문입니다. 우리가 과거에 무엇을 겪었는지에 관계없이 역사는 종종 운율이 있지만 완전히 똑같지는 않습니다. 그래서 당신이 많이 봤다고 생각할 때에도 항상 [그것을 흥미롭게 유지하는] 약간의 놀라움이 있습니다. 

CoinDesk Indexes의 전무 이사가 되는 주요 책임은 무엇입니까?

제 주요 책임은 상품 관리를 중심으로 비즈니스 전략을 수립하고 인덱스 비즈니스를 효과적으로 운영하는 데 필요한 다양한 부서를 구축하는 안내자 및 연락 담당자 역할을 하는 것입니다. 

[CoinDesk에서] 우리가 목표로 하는 것은 지수 연계 제품의 기초가 될 벤치마크이자 시장 지수인 지수를 제공함으로써 암호화 공간에서 선도적인 지수 제공자가 되는 것입니다. 

SP500과 같은 기존 금융지수가 아닌 코인데스크 지수를 운용하는 것의 가장 큰 차이점은 무엇인가요? 특정 지수가 기관 투자자 또는 개인 투자자를 위해 특별히 구성되어 있습니까?

지수 자체가 반드시 소매 또는 기관 투자자를 위한 것은 아닙니다. 인덱스를 라이센스하는 제품과 해당 제품의 종류와 관련이 있습니다. 

많은 경우 우리는 상품의 차이가 ETF나 뮤추얼 펀드와 같이 개인 투자자에게 매우 인기가 있다는 것을 알게 됩니다. 한편, 기관 투자자의 경우 더 많은 별도의 계정 또는 파생 상품이 표시됩니다. 

따라서 기관 또는 개인 투자자를 위한 것인지 여부에 대한 적합성을 결정하는 인덱스 라이선스를 부여하는 것은 제품 제공업체입니다. 그 방정식의 다른 부분은 자산 자체가 일반적으로 기관 또는 소매에 더 적합한지 여부입니다.

기관은 일반적으로 개인 투자자와 다른 목표를 가지고 있습니다. 개인 투자자는 대학 교육이나 은퇴를 위한 저축과 같은 목표를 가질 수 있습니다. 반면에 제도적 목표는 자산-부채 매칭 또는 기부금 또는 재단의 지출 비율과 관련이 있을 수 있습니다. 기관은 자산 기반과 시간 범위 때문에 더 높은 위험 허용 범위를 가질 수도 있습니다. 

다양한 자산 클래스의 고유한 기능을 가진 헤지 펀드, 상품, 암호화 또는 글로벌 매크로와 같은 대안을 필요로 하는 다양한 (제도적) 목표가 있습니다. 이러한 대안은 이러한 목표를 기반으로 하는 기관 투자자에게 더 적합할 수 있지만 지수 자체에 대해서는 다른 것이 없습니다. 건설의 기초는 동일합니다. 또한 방법론이나 과정도 비슷하다.  

암호화의 주요 차이점 중 일부는 분산된 데이터 및 교환 구조에서 비롯될 수 있습니다. 따라서 기준 가격 통합은 주식보다 채권 또는 상품의 프로세스와 조금 더 유사해 보입니다. 반면 채권 또는 상품 현물 시장에서 여러 다른 가격 책정 소스를 얻을 수 있습니다. 

특정 토큰에 대한 낮은 거래량이나 유동성과 같은 암호화폐 지수를 구축하는 데 특별한 어려움이 있습니까? 

암호화 지수는 다른 자산만큼 정확하고 빠릅니다. 

더 큰 볼륨을 가진 더 크고 유동적인 암호는 다른 모든 자산에서 볼 수 있는 것과 같습니다. 대형, 중형, 소형 및 마이크로 캡과 같은 크기 측면에서 주식을 생각하십시오. 덜 효율적인 시장 중 일부를 거래할 때 더 많은 알파 기회가 있을 수 있습니다.

또한 채권 거래에서와 마찬가지로 채권 지수의 가격 차이 자체에 의해 많은 알파가 생성될 수 있습니다. 특히 시장 가치가 더 높은 가중된 지수는 더 높은 부채 발행자에게 더 많이 할당하고 있습니다. 이는 적극적인 관리가 더 나은 성과를 낼 수 있는 여지를 많이 제공합니다. 

이러한 인덱스에 가중치를 부여하는 다양한 방법이 있습니다. 시가 총액, 거래량 또는 유동성을 기준으로 할 필요는 없습니다. 위험 가중치에 의한 것일 수 있습니다. [인덱스]를 구성하는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 인덱스 구성에서 가능성이 남아있는 측면에서 암호 화폐는 다른 자산과 다르지 않습니다. 

CoinDesk Indexes의 전무 이사로서 암호화 인덱스 사용에 대한 미래 비전은 무엇입니까?

암호화폐가 더 나은 금융 시스템의 개발을 가속화함에 따라 저는 장기적으로 낙관적입니다. 엄청난 성장 기회가 있다고 생각하기 때문에 그 일부가 되어 기쁩니다.

또한 주요 에너지 회사가 고객인 채굴자에게 자신의 힘이 얼마나 중요한지 깨닫고 있기 때문에 재생 가능 에너지의 채택이 가속화될 것이라고 생각합니다. 따라서 암호화[인덱스]의 미래는 방대하다고 생각합니다. 

마지막으로, 암호화 지수는 할당을 결정하는 자산 클래스의 기초가 될 것이며, 다양한 포트폴리오 역할을 수행하려는 투자자에게 접근을 제공할 지수 연계 제품의 시장 지수 역할을 할 것입니다.

일반 소비자 또는 비트코인 ​​투자자가 지수의 혜택을 받을 수 있습니까? 아니면 현재 기관에서만 지수를 사용하고 있습니까?

예, 모든 일반 소비자는 두세 가지 방법 중 하나로 지수의 혜택을 받습니다.

하나는 교육적 맥락에서 색인에서 배울 수 있다는 것입니다. [기사, 온라인 또는 TV에 게시된 여부에 관계 없이] 지수 또는 참조 가격은 시장이 상승 또는 하락했는지 확인하거나 그 역사를 알아보는 도구로 사용할 수 있습니다. 인덱스는 확실히 그 벤치마크의 목적을 달성할 수 있습니다. 

소비자는 활성 관리자의 성과를 평가하거나 지수 전략에 접근할 수 있도록 하는 기본 지수에 연결된 제품을 구매하려는 경우 지수를 벤치마크로 사용할 수도 있습니다. 

네, 저는 오늘날 암호화폐의 평균 투자자와 CoinDesk 지수가 많은 관련성이 있다고 믿습니다.  

CoinDesk에는 단일 자산 및 다중 자산 자산 인덱스가 있습니다. 인덱스가 구성되고 사용되는 방식의 주요 차이점은 무엇입니까?

이름에서 알 수 있듯이 단일 자산 지수와 다중 자산 지수의 차이는 포함된 자산의 수입니다. 따라서 단일 자산 인덱스에 대해 하나의 자산이 있고 두 개 이상의 자산이 있는 인덱스에 대해 다중 자산이 있습니다.

단일 자산 지수는 다른 자산과의 혼합 방식 측면에서 교육 콘텐츠의 시장 지표 및 개별 부분으로 확실히 사용됩니다. 그들은 또한 투자자들이 금이나 석유 제품을 사는 것을 보는 것처럼 단일 자산에 대한 노출을 위해 인덱스 연결 제품을 사용하기를 좋아하는 지수 연결 제품에 잠재적으로 사용됩니다. 

다중 자산 인덱스에 관한 한 "자산 클래스"를 나타내는 바구니에 더 많이 사용됩니다. 그것들은 시가총액 가중치가 될 수 있습니다. 예를 들어 Bitcoin, Ethereum, Bitcoin Cash, Litecoin 및 Chainlink를 포함하는 XNUMX가지 암호화폐가 있는 CoinDesk Large Cap Index(DLCX)가 있습니다. 따라서 투자자는 원하는 경우 추가 분산을 위해 이를 사용할 수 있습니다. 자산 할당 모델에서 자산 클래스 프록시 역할도 할 수 있습니다. 

예상 인플레이션에 대한 헤지 수단으로 비트코인 ​​및 기타 암호화폐에 더 많은 투자자가 몰리는 것을 보십니까?

네 저도 그렇습니다. [비트코인을 향한 이 움직임]은 비슷하지만 투자자들이 인플레이션 헤지로서 실물 자산으로 몰려드는 방식이 다릅니다. CPI의 구성 요소를 분류하면 에너지가 가장 변동성이 큰 구성 요소이므로 에너지에 대한 효율적인 인플레이션 헤지 할당량이 매우 적습니다. 그러나 암호화폐는 인플레이션에 포함되지 않고 에너지를 사용하므로 인플레이션에 따라 생산 비용이 상승하고 공급이 느려질 수 있습니다.

암호 화폐와 상품의 유사점은 둘 다 달러로 가격이 책정된다는 것입니다. 따라서 달러가 하락하면 암호화폐 및 상품 가격(다른 모든 것이 동일)은 모두 상승합니다. 이것은 정말 효과적인 인플레이션 헤지를 만듭니다. 

다른 유사점은 희소성에 있습니다. 농업용 가축과 같은 보충 가능한 상품은 인플레이션 헤지로서 에너지 및 금속보다 덜 강력하며 비트코인의 고정 공급을 감안할 때 특성은 보충할 수 없는 것과 동일합니다. 

Bitcoin과 같은 많은 암호 화폐에는 총 공급량을 제한하여 자산의 장기적인 희석을 방지하는 고정된 토큰 공급량이 있습니다. 희소성이 암호화폐가 인플레이션 헤지로 사용되는 주요 이유라고 생각하십니까?

희소성은 거대하고 그것은 모든 자산에 있습니다. 고정 공급은 수요가 증가함에 따라 가격이 상승하는 방정식입니다. 그래서 중요하지만 다른 부분은 농업과 가축처럼 공급이 고정되어 있지 않은 경우에도 달러로 가격이 책정된 모든 것이 암호화폐이며, 달러가 떨어지면 달러로 가격이 책정된 모든 것이 이롭다는 것입니다. . 

암호화폐 산업의 미래가 어디로 가고 있다고 생각하십니까?

암호 화폐의 미래에 대한 큰 것 중 하나는 투자와 자산 추가에 대해 생각할 때 항상 "무슨 목표를 위해?"라는 질문이 있기 때문에 자산 할당에 통합되는 방식입니다. 

자산 할당 측면에서 암호화폐에 대해 생각할 수 있는 한 가지 방법은 자산 할당이 정확히 무엇인지 생각하는 것입니다. 잘 정의되지는 않았지만 적어도 두 가지 프레임워크는 잘 받아들여지고 있다고 생각합니다.

하나의 프레임워크는 슈퍼 자산 클래스로, 세계의 모든 자산을 세 가지 주요 자산 클래스로 나눕니다. 하나는 소득을 창출하는 자본 자산이 될 것입니다. 그 프레임워크의 주식, 채권, 부동산, 기반 시설과 같은 것들입니다. 두 번째 자산 클래스는 변형 가능 또는 소비 가능이라고 합니다. 상품과 같은 자산입니다. 마지막으로 세 번째는 가치 자산의 저장입니다. 화폐나 미술품과 같은 자산이 있는 곳입니다. 

때때로 자산은 이러한 범주 중 하나 이상에 포함될 수 있습니다. 비트코인은 디지털 금에 가깝고 가치 저장 장치 역할을 할 수 있습니다. 그러나 Ether와 같은 것이 이러한 버킷 중 하나를 채우는 것으로 간주될 수 있습니다. 포트폴리오 프레임워크에서 암호화폐가 적합한 위치는 애플리케이션에 따라 다릅니다.

또는 보다 정량적인 접근 방식은 기술에 기반하지 않고 금융 시장, 이자율, 변동성 또는 신용 스프레드와 같은 요인에 의해 정의될 수 있는 수익을 생성하는 베타 또는 시장 익스포저의 프레임워크가 될 것입니다. 암호 화폐는 분명히 이러한 관련되지 않은 부분 중 하나입니다. 베타 또는 시장 익스포저를 사용하는 이 양적 프레임워크에서 다각화를 위해 [포트폴리오] 할당이 1-5% 사이인 것을 보고 놀라지 않을 것입니다. 

미래 비전이 진행되는 한, 모든 것이 자산 배분 프레임워크에 달려 있다고 생각합니다.

 전통적인 금융 및 자산 관리 회사가 다양한 유형의 투자자를 위한 투자 전략에 암호화폐를 통합하기로 결정하는 방법을 보는 것은 매우 흥미로울 것입니다. 업계가 주류가 됨에 따라 새로운 암호화 제품의 향후 발전을 보게 되어 기쁩니다.

 여기에 엄청난 기회가 있다고 생각합니다. 파생상품 시장 전체의 발전에도 선물, 옵션, 스왑, ETF나 ETN과 같은 구조화 상품 및 펀드, 보험 상품. 인덱스를 기반으로 생성되는 제품 개발의 세계가 있습니다.

CoinCentral은 이 인터뷰와 그녀의 통찰력에 대해 Jodie Gunzberg에게 감사드립니다. 

출처: https://coincentral.com/jodie-gunzberg-md-of-coindesk-indexes-on-the-future-of-crypto-indexes/