MacroSlate Weekly: 미국 경제 지표는 실업률이 사상 최저 수준을 유지하면서 위축을 가리키고 있습니다.

글로벌 금융위기 대 2023년

미국 경제의 수축이 나타나기 시작한 것 같습니다. 그러나 당분간 경기 침체가 예정되어 있지 않습니다. 이전 시대와 불황을 비교하는 것은 인간의 심리에 맞을 수도 있지만 분명 다를 것입니다. 그러나 아마도 연준은 뭔가 실질적으로 무너질 때까지 금리를 계속 인상할 것입니다.

우리는 2008년과 근본적으로 다른 은행 위기를 겪었습니다. 2008년에 우리는 모기지 채무 불이행이 있었고 집값이 급격히 떨어지는 연쇄 효과를 보았습니다. 동시에 은행은 대차대조표상 대출에 대해 막대한 손실을 입었습니다. SVB는 예금자들이 재무부 포트폴리오의 심각한 미실현 손실에 대해 당황했기 때문에 근본적으로 달랐습니다.

OPEC +

한 주를 시작하기 위해 OPEC+는 다음 달부터 하루 1만 배럴 이상, 2월부터는 하루 XNUMX만 배럴 이상 감산한다고 발표했습니다. 크립토슬레이트 분석 이러한 삭감의 영향; 이 순수한 수요 붕괴 신호만 있는 것이 아닙니다. 또한 가격이 초과되었을 때 비축량을 늘리지 못하고 전략적 비축량을 줄인 후 Biden 행정부를 곤경에 빠뜨 렸습니다. 원유 WTI(NYM $/bbl)는 $80/배럴로 주를 마감했으며 일부 분석가는 세 자릿수를 예상하면서 $67까지 낮았습니다.

미국 제조업 부진

46.3월 ISM 제조업 조사는 기대치를 하회한 9.93 수축대 내에 머무르며 하락세를 이어갔습니다. 또한 JOLTS 데이터는 10.5만 개를 인쇄했으며 예상 2021만 개를 인쇄했습니다. 이는 52.2년 62.6월 이후 가장 작은 인쇄량입니다. ISM Services PMI의 모든 부분도 계속해서 하락했습니다. 새로운 주문은 XNUMX에서 XNUMX로 떨어졌습니다.

사상 최저 수준의 실업률

놀랍게도, 실업 3.5%에서 3.6%로 떨어졌다. 동시에 미국 노동 통계국 고용 보고서는 236,000 239,000월에 비농업 일자리가 추가되었습니다. 경제학자들은 XNUMX개의 일자리를 예상했습니다.

그 결과 69월 FOMC에서 또 다른 .25 금리 인상 가능성을 5%로 보고 있습니다. 이것은 연방 기금 금리를 XNUMX% 이상으로 만들 것입니다.

Fed 대차 대조표 업데이트

Fed 대차 대조표의 목요일 오후 시계 시계는 이제 주요 이벤트가 되고 있습니다. 연준 대차대조표는 이번 주에 74억 달러 감소했으며 지난 100주 동안 대략 XNUMX억 달러 감소했습니다. Fed 대차대조표는 이제 SVB 붕괴 이전보다 더 빠르게 줄어들고 있습니다.

이는 연준이 지원해야 하는 은행과 부실 자산이 더 적다는 것을 보여줍니다. 게다가, BTFP 연준의 할인 창구 사용량이 79억 달러에서 64.4억 달러로 감소하면서 대출은 69.7억 달러에서 88.2억 달러로 증가했습니다.

양적 완화가 아니라 갚을 단기 긴급 대출이었다고 해도 과언이 아니다.

그러나 여기서 중요한 문제는 양적 긴축과 시스템에서 빠져나가는 유동성입니다. 우리는 역사상 가장 빠른 긴축 주기를 목격했습니다. M2로 측정한 화폐 공급량은 지난해 이후 2.5% 감소해 1929년 대공황 이후 가장 급격한 악화를 보였다.

통화 공급이 조금만 줄어들어도 큰 경제 문제가 발생하고 뱅크런이 발생할 수 있습니다. 당신은 은행이 대출을 줄이고 더 많은 현금을 보유하기 시작하여 잠재적으로 신용 경색을 일으킬 것이라고 가정할 것입니다. 의심할 여지 없이 대출 기준은 강화될 것입니다.

비트코인 대 M2

단기적으로는 신용 경색, 경기 침체 및 비트코인이 특정 가격 목표를 초과할 것인지에 대한 명확한 답변을 제공하기가 매우 어렵습니다. 그러나 비트코인은 거시적 불확실성과 지정학적 게임을 모두 무시하고 당면한 더 큰 작업에 집중할 수 있는 자산이기 때문에 우리는 비트코인을 지지합니다. 상대방 위험이 없는 자산은 TradFi 자산의 전염 가능성으로 인해 어려움을 겪지 않습니다.

긴 게임은 통화 공급이 계속 확장될 것이라는 것입니다. 대차 대조표가 확장되어 필연적으로 모든 자산이 부풀려질 것입니다.

CryptoSlate 분석 전공 자산 대 M2 돈 공급, 그리고 이 게임에서 한 명의 승자를 보는 것이 분명합니다. 돈 인쇄의 환상은 당신이 점점 더 부유해지고 있다고 생각하게 만듭니다. 그러나 실제로는 물에 떠 있지도 않습니다.

비트코인은 통화의 평가 절하보다 앞서 나갈 수 있는 최고의 자산으로 남아 있습니다.

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• 출처: https://cryptoslate.com/macroslate-weekly-us-economic-indicators-point-towards-contraction-as-unemployment-stays-at-historic-lows/