MiCA: EU 암호화폐 규칙의 좋은 점, 나쁜 점, 추악한 점

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미국 증권거래위원회 의장 게리 겐슬러(Gary Gensler)와 같은 규제당국은 확인 암호화폐와 관련하여 "수년 동안 명확성이 있었다"는 악의적인 주장에 따라 유럽 연합은 지난 4월 MiCA(암호자산 시장) 규제 프레임워크를 통과하면서 실질적인 조치를 취했습니다. 비록 불완전하기는 하지만, 이는 우리 산업이 올바른 방향으로 나아가는 중요한 움직임이었고, 미국이 계속해서 낡은 규제에 의존한다면 뒤처지게 될 것이라는 신호였습니다.

비트코인(BTC)이 오래된 기술, 경제 및 금융 개념을 활용하여 새로운 것을 구축한 것과 마찬가지로 규제 기관은 참가자를 위한 성공적인 환경을 조성하기 위해 기존 규제 및 금융 보안 프레임워크를 재작업해야 합니다. 기존 금융 및 규제 프레임워크에는 유용하고 유효한 요소가 많이 있습니다.

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반면, 블록체인 산업에는 전통적인 규제 프레임워크가 충분히 다루지 못하는 많은 문제가 있습니다. 이는 명확하게 정의된 법률을 준수하는 대신 변호사가 진술의 잠재적 해석을 두고 논쟁을 벌이기 때문에 좌절감과 자원 낭비로 이어집니다.

Web3의 실제 애플리케이션은 큰 잠재력을 보여주었지만 모든 참가자를 위한 효율성, 개방성 및 공정성을 개선하기 위한 리믹스임에도 불구하고 여전히 전통적인 금융 시스템을 리믹스한 것입니다.

MiCA: 규제를 위한 필요하지만 평범한 단계

금융 및 증권 규제에 관한 복잡한 언어에도 불구하고 상황은 보이는 것보다 실제로 더 간단합니다. 간단히 말해서, 우리 규정은 사람들이 다른 사람들에게 나쁜 짓을 하는 것을 방지하려고 시도합니다. 테러 행위를 조장하기 위해 돈을 보내거나 받는 테러리스트나 투자자에게 사기성 주장을 하는 사기꾼 등이 그 예가 될 수 있습니다. 또한 라이선스를 받은 개인과 법인이 현대 금융 시장의 역사를 통해 개발된 일련의 운영 표준에 대한 책임을 지게 하는 것도 포함됩니다.

보다 기술적인 의미에서 이러한 운영 표준을 규율하는 법률은 다음과 같습니다.

자금 세탁 방지 및 테러 자금 조달 방지법증권 및 상품법시장 인프라 규제

기존 규정이 이 세 가지 문제를 광범위하게 다루고 있다는 SEC의 주장에도 불구하고 많은 요소가 대략 100년 된 정의, 규칙 및 처벌의 균열을 통과하고 있습니다. 우리는 그 문제를 크게 두 가지로 돌릴 수 있습니다.

하나는 디지털 자산의 분류입니다. 그것들은 상품인가요 아니면 유가증권인가요? 아니면 완전히 새로운 범주에 속합니까? 디지털 토큰은 종종 둘 중 하나 또는 둘 다의 특성을 나타내기 때문에 기존 프레임워크에 심각한 딜레마를 야기합니다.

MiCA의 핵심 내용을 소개합니다. 출처: 서클

두 번째는 혁신의 속도가 느리고 정교한 전통적인 금융 규제 프레임워크가 적응할 수 있는 속도를 훨씬 능가한다는 것입니다. 정부는 위법 행위를 방지하고 이해관계자를 보호할 수 있을 만큼 강력하면서도 급성장하는 산업이 약속하는 발전을 수용할 수 있을 만큼 유연한 규정을 수립할 책임이 있습니다. 이러한 당국은 몇 분 만에 배포하고 당일 완전히 다른 논리 및 매개 변수 세트를 갖도록 업그레이드할 수 있는 스마트 계약과 어떻게 경쟁해야 할까요?

빠르게 변화하는 업계에 종사하는 우리에게는 Web3가 제공하는 고유한 이점 및 과제와 호환되는 새로운 규정 및 지침이 필요하다는 것이 매우 분명합니다.

MiCA는 하나의 유망한 시도이지만, EU의 개별 회원국이 자국 법원에서 프레임워크를 테스트하고 다양한 결과가 나오는 사례의 패치워크 사례를 구축함에 따라 프레임워크가 어려움을 겪을 것입니다. MiCA의 좋은 점, 나쁜 점, 추한 점은 다음과 같습니다.

MiCA: 좋은 점

MiCA의 가장 좋은 점은 무엇입니까? 고객 자금을 손실한 암호화폐 서비스 제공업체에 대한 더 엄격한 규칙과 더 큰 처벌! 이는 거래소와 지갑이 해킹되거나 손상되어 사용자 자금을 잃어도 아무런 책임이 없으며 사용자에게 선택권 없이 수백억 달러의 손실을 초래하는 암호화폐 내에서 오랜 문제입니다. 이는 용납할 수 없는 일이며, 악의적인 행위자에 의해 업계 내 많은 개인이 돌이킬 수 없을 정도로 파괴되는 데 직접적으로 기여했습니다.

MiCA: 나쁜 것

시장 조작을 방지하는 것이 주요 목표라고 명시되어 있지만 대부분의 조작은 EU 외부(해외 기관을 통해)에서 발생하므로 많은 사람들에게 직접적으로 도움이 되지는 않습니다. 그러나 이는 규제 당국이 나아가고 있는 방향을 시장에 알리기 때문에 간접적으로 도움이 될 수 있습니다. 물론 이는 사건이 판사에게 부과될 때 부과되는 처벌에 따라 달라지기도 합니다.

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분산형 금융과 미래의 중앙은행 디지털 통화는 눈에 띄게 제외됩니다. DeFi가 포함되어 있지 않다는 점은 긍정적으로 보일 수 있지만, 온체인 거래 및 활동의 대부분이 DeFi이며, 이를 생략한 점은 답답합니다.

MiCA: 못생긴

불행하게도 MiCA에는 EU 시민뿐만 아니라 독자들이 반드시 알아야 할 우려되는 요소나 "추악한" 요소가 많이 있습니다.

"여행 규칙"은 서비스 제공업체가 모든 거래에 대해 수신자와 발신자를 식별하도록 강제함으로써 전례 없는 방식으로 금융 거래 및 온라인 활동에 대한 감시 및 기록을 크게 늘렸습니다. 보고 기준액이 1,000유로로 매우 낮기 때문에 이는 미국의 은행에 대한 전통적인 기준인 $10,000와 비교됩니다. 대다수의 금융 불법 행위가 돈세탁 및 기타 사기 활동을 통해 대형 은행 및 기관에서 이루어지고 있다는 점을 감안할 때 일반 사람들이 이러한 Orwellian 수준의 조사를 받는 것은 짜증나는 일입니다. 토큰이나 유동성을 출시하기 전에 국회의원의 공식 승인이 필요합니다. 이는 직간접적으로 EU 내에서 시작되는 합법적인 프로젝트의 수를 극적으로 억제할 것입니다. 대기열이 짧고 프로세스가 신속할 것이라고 가정하기는 어렵습니다. 정부는 특히 신기술과 관련된 경우 느리고 비효율적이라는 것을 거듭 입증해 왔습니다.

유럽연합의 모든 규정에는 반복되는 또 다른 핵심 문제가 있습니다. 즉, 유럽연합 법원 시스템의 단편화된 특성으로 인해 개별 향후 판결이 미치는 영향에 대해 의미 있는 결론을 도출하기가 어렵습니다. 간단히 말해서, 이는 Web3의 사소한 승리이며 전 세계 규제 기관의 훨씬 더 많은 작업이 필요합니다.

이는 전통적으로 Web3는 아니지만 법적 판결의 통합되고 견고한 기반인 미국 법원 시스템과 극명한 대조를 이룹니다. 단편적인 일련의 판결로 인해 다른 국가가 실제로 MiCA를 전면적으로 따를 가능성은 거의 없습니다. 대신에 그들은 미국이 자체적으로 실질적인 프레임워크와 규제 지침을 내놓을 때까지 기다릴 것입니다.

규제 기관, 거래소 운영자 및 설립자들은 모두 미국이 상당한 규제 지침을 마련할 때까지 매우 조심스럽고 천천히 진행할 것이라고 말합니다. MiCA에서 영감을 얻을 수도 있지만 필요한 것은 북극성이 아닙니다.

블록체인 산업은 규제 기관과 사용자 모두에게 기로에 서 있습니다. 수많은 사람들이 사기와 사기로 인해 저축한 재산이 손실을 입었고, 규제 당국은 업계의 빠른 혁신 속도를 따라잡기 위해 고군분투했습니다.

Mike Sarvodaya는 영지식 암호화를 활용하여 Sybil 저항, 규정 준수 개인 정보 보호를 달성하고 강력한 평판 기본 요소를 DeFi 및 DAO에 주입하는 레이어 1 프로토콜인 Galactica Network의 창립자입니다. 그는 Utrecht University에서 금융계량학 석사학위를 취득하고 XNUMX등으로 졸업했습니다. Galactica 이전에 그는 통화, 주식, 상품 및 디지털 자산의 독점 거래에 중점을 둔 글로벌 헤지 펀드에서 위험 관리자 및 분석가로 경력의 대부분을 보냈습니다.

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