여기 Clarus 블로그에서 우리는 다음과 같이 예상했습니다. LIBOR 중단 GBP, JPY 및 CHF는 올해 더 간단한 시장과 "더 쉬운" 거래를 안내할 것입니다. 더 적은 지수, 더 적은 베이시스, 더 적은 구조 조정 요청. 천국 금지, 더 적은 블로그도!
그러나 2022년에는 쓸 내용이 많은 두 가지 큰 시장 테마가 등장했습니다. 신용 시장에서의 활동 (그리고 의 새로운 데이터 SBSDR보기) and 인플레이션.
잭슨 홀과 인플레이션 싸움을 "계속"하라는 "무조건적" 메시지에 비추어 모든 중앙 은행, 오늘은 2022년 인플레이션 블로그 업데이트를 봅니다. 이전 블로그를 놓친 경우 아래를 참조하십시오.
월간 청산 인플레이션 스왑 거래량
청산된 인플레이션 스왑의 월간 거래량이 사상 처음으로 500억 달러를 돌파했습니다. 2021월 XNUMX. 이는 기본적으로 2020년에 거래된 월간 거래량의 두 배였습니다. 2022년 400월에 거래일이 XNUMX일 남았으므로 이번 달 거래량이 XNUMX억 달러를 넘을 가능성이 매우 높습니다.여름 릴":
전시;
- 매월 EUR, GBP 및 USD 인플레이션 스왑 거래량을 청산했습니다. 거래량은 USD 명목상 등가로 표시됩니다.
- 문맥을 위해, 2월 2020 글로벌 청산 거래량이 300억 달러를 넘어선 첫 달이었습니다.
- 이제 2022년 월평균 거래량은 400억 달러이며 XNUMX월에도 그 장벽을 깰 것으로 보입니다.
인플레이션 데이터를 모니터링하는 마이크로서비스
이 블로그는 주로 Clarus 웹사이트의 이전 기사에 대한 업데이트입니다.
데이터 분석을 다시 살펴보니 그것이 우리 마이크로서비스를 사용하는 데 매우 적합하다는 것을 금세 깨달았습니다. 한 줄의 코드를 사용하여 인플레이션 거래량을 분석할 수 있습니다.
다음은 간단한 파이썬 스크립트입니다.
import clarus
response = clarus.ccp.volume(startdate='2020-08-01', enddate='2022-08-26',producttype='Inflation', currency='USD', group='month,tenor')
print (response)그리고 여기 Excel 추가 기능을 통해 번역됩니다.
이 간단한 코드 줄은 아래에서 블로그 업데이트를 매우 간단하게 만들었습니다. 인플레이션 거래에서 무슨 일이 일어나고 있는지 봅시다.
EUR 인플레이션 스왑 청산
먼저 EUR 인플레이션 스왑 시장:
차트는 다음을 보여줍니다.
- 2022년 현재까지 평균 월간 거래량은 약 150억 달러입니다.
- 2022년에 청산된 EUR 인플레이션 거래량은 전 세계 총 거래량의 약 40%를 차지하는 경향이 있습니다. 명목 거래량 기준으로 여전히 가장 큰 인플레이션 시장입니다.
- XNUMX월(거래일 XNUMX일 남음)은 연중 가장 거래량이 적은 달이 될 것입니다.
- 2022년 2022월은 XNUMX년 XNUMX월을 제치고 올해 들어 지금까지 가장 많은 거래량을 기록했습니다.
- 10월은 XNUMX년 동안 엄청난 양의 활동을 보았지만 XNUMX월은 더 균형 잡힌 달이었습니다. 그 이후로 모든 테너의 볼륨이 감소했습니다.
- YTD 거래량은 현재 21년 이 시점보다 2021% 낮습니다. 이전 업데이트!
테너 데이터 CCP보기 마이크로서비스를 통해 매월 거래되는 평균 만기를 모니터링할 수 있습니다.
전시;
- 청산된 EUR 인플레이션 스왑의 가중 평균 수명. 이것은 다음과 같이 계산됩니다. (월 단위 테너 * 명목) / 총 명목. 이것은 우리가 에서 사용하는 몇 가지 방법론과 매우 유사합니다. RFR 채택 지표.
- 2020년 110월에는 평균 만기가 9개월(XNUMX년)로 가장 긴 거래 활동이 있었습니다.
- 그러나 이는 거래량이 매우 적은 달(일반적으로 여름 거래 조건).
- 마찬가지로, 2022년 86월에는 거래 활동의 평균 만기가 71월에 기록된 XNUMX개월에서 XNUMX개월로 증가했습니다.
- 그러나 2022년 2022월의 거래량은 XNUMX년의 다른 달보다 낮을 가능성이 있으므로 이 데이터 포인트에서 무엇이든 해석하는 데 신중해야 합니다.
XNUMX월에 거래량이 다시 반등한다고 가정하면 시장 참가자들이 활동의 중심이 되는 위치를 보는 것이 흥미로울 것입니다.
GBP 인플레이션 스왑 청산
GBP 시장에 관심을 돌립니다.
전시;
- GBP 인플레이션 스왑에서 테너별로 거래량을 정리했습니다. 모든 볼륨은 LCH SwapClear에 있습니다.
- 1개의 가장 큰 거래량이 2022년 2022분기에 발생했기 때문에 XNUMX년 XNUMX월에도 거래량이 계속 증가했다는 사실에 놀라지 않을 수 없습니다.
- YTD 거래량은 이제 41년보다 2021% 증가했습니다.
- GBP 인플레이션 거래는 현재 매우 활발합니다.
따라서 인플레이션 기대치가 GBP 시장에 확고히 자리 잡고 있다는 한 가지 징후가 있습니다. 이전에 본 것보다 훨씬 더 많은 활동이 있습니다. 거래도 길어지고 있습니까?
차트는 다음을 보여줍니다.
- 청산된 GBP 인플레이션 스왑의 가중 평균 수명.
- 2022년 8월에는 활동의 가중 평균 만기가 거의 XNUMX년으로 급격히 증가했습니다.
- 이전에는 2022년 거래 활동이 모두 더 짧고 짧은 거래에 관한 것이었습니다.
- 2021월은 평균 만기가 XNUMX년 거래 패턴과 더 일치하여 이러한 추세를 거스르고 있습니다.
- 이것은 여름 거래와 관련된 오점입니까, 아니면 현재 활동이 곡선 밖으로 더 나아가고 있습니까?
- 데이터를 모니터링하여 알아내십시오.
USD 인플레이션 스왑 청산
마지막으로, 인플레이션 기대치가 미국 시장에 정착되고 있습니까?
전시;
- 잭슨 홀 이후 금요일에 활동이 급증하더라도(26월 2022일 금요일 영업 종료까지) 활동은 XNUMX년 XNUMX월에 매우 낮았습니다.
- XNUMX월은 지난해 XNUMX월 이후 가장 거래량이 적은 달로 보인다.
- 2021년 2021월과 75년 XNUMX월 사이에 매월 명목 활동이 XNUMX억 달러 이상이었습니다.
- 2022년의 기록적인 거래량에도 불구하고 현재 3개월 동안 75억 달러 미만의 활동이 있었습니다.
- USD 인플레이션 거래에서 거래량은 여전히 변동성이 높습니다.
- USD 인플레이션 스왑의 YTD 거래량은 이제 실제로 2021년 같은 시점(-10%)보다 낮습니다.
이제 USD 인플레이션 스왑의 가중 평균 수명을 살펴보면 다음과 같습니다.
- 청산된 USD 인플레이션 스왑의 가중 평균 수명.
- 2020년 10월은 거의 XNUMX년 동안 가장 긴 평균 활동을 보였습니다.
- 그러나 2022년 59월 평균 수명이 5개월로 가장 짧았습니다. 이는 우리 역사상 XNUMX년 미만으로 떨어지는 유일한 달입니다.
- 이것은 2022년의 평균 수명이 6.4년의 7.4년에 비해 2021년이라는 것을 의미합니다.
- GBP 시장과 마찬가지로 2022년 59월에는 거래되는 평균 만기가 증가했습니다. USD 시장은 평균 만기를 72개월에서 6개월(XNUMX년)로 연장했습니다.
요약하자면
- 인플레이션 기대치가 확고해지고 있다는 신호를 찾습니다.
- 거래량 증가와 평균 만기 연장은 인플레이션 기대치가 확고하다는 것을 의미합니다.
- 데이터에 따르면 인플레이션 스왑의 명목 거래 YTD는 2021년의 동일한 시점과 거의 동일합니다.
- 그러나 이것은 시장에 따라 크게 다릅니다.
- GBP 시장이 가장 활발하여 거래 활동이 41% 증가했습니다.
- USD(-10%)와 EUR(-21%)은 다른 이야기를 합니다.
- 거래가 길어지고 있다는 명확한 신호는 어떤 시장에서도 없습니다.
