보안 토큰이란 무엇입니까?
간단한 언어로 보안 토큰은 회사, 부동산 또는 금과 같은 기본 자산의 블록체인 기반 "몫"입니다. 유용한 비유는 Apple 주식의 한 몫을 사서 당신을 Apple의 작은 부분의 소유자로 만드는 것입니다. 보안 토큰은 Apple 주식의 해당 지분과 유사하지만 훨씬 더 많은 기능이 있습니다. (스마트 주식이라고 생각하시면 됩니다.)
회사가 초기 코인 오퍼링을 비즈니스 모델로 출시했을 때 여러 토큰을 만든 다음 기본 플랫폼의 강점과 인기를 기반으로 가치가 상승하는 것을 지켜보았으면 합니다. 그 상승하는 가치는 거래와 투자를 가능하게 하여 창업자들에게 초기 자본을 제공하고 현금으로 토큰을 판매하여 미래에 자금을 조달할 수 있게 했습니다.
규제 기관의 관심을 끈 것은 IPO(Initial Public Offering) 모델과 거의 유사한 이 투자 메커니즘입니다.
어떤 토큰이 보안 토큰입니까?
유통되는 대부분의 토큰은 보안 토큰입니다. 전 SEC 회장 Jay Clayton이 의회 증언에서 설명했듯이 ICO의 일부로 출시되는 거의 모든 토큰은 보안 토큰입니다. 회사에서 "유틸리티 토큰"이라고 부르는 것은 중요하지 않습니다. 그들은 규제된 증권 상품에 대한 SEC의 테스트를 충족하므로 주식으로 시장을 넘쳐나는 것과 (법적으로) 다르지 않습니다.
SEC는 포르노그라피에 대한 대법원의 태도를 차용하는 의미에서 증권화에 대해 항상 느슨하고 진화하는 정의를 가지고 있습니다. ("내가 보면 안다.")
- 주식과 같이 자산이 분명히 유동화되는 경우가 있습니다.
- 빵 한 덩어리와 같이 자산이 분명히 증권화되지 않은 경우가 있습니다. 이것을 상품이라고 합니다.
- 그리고 그 사이에 커다란 회색 영역이 있습니다.
보안이란 무엇입니까? Howey 테스트
1934년 증권 거래법(Securities Exchange Act of XNUMX)은 실행 중인 증권의 몇 가지 예를 나열하지만 가장 명확한 정의는 SEC 대 Howey의 경우입니다. 자산은 다음과 관련된 경우 유가 증권으로 간주됩니다.
- 소비자 투자,
- 일반 기업에서는
- 주로 다른 사람의 작업에서 파생된 이익을 기대합니다.
간단히 말해서 보안은 다른 사람의 노력에 대한 투자입니다. 회사의 수고로 돈을 투자하고 이익을 내기 때문에 주식의 주식이 유가증권이 되는 이유입니다. 이것이 대부분의 투자자들이 블록체인 토큰을 보는 방식입니다. 그들은 주식처럼 가치가 상승하기를 바라는 프로젝트를 구매하고 있습니다.
SEC는 Howey Test를 충족하기 위해 토큰이 소유권을 부여할 필요가 없음을 분명히 했습니다. 중요한 것은 투자자가 기본 회사의 성과에서 이익을 얻을 것으로 기대하는 토큰을 사는 것입니다.. 소유권은 선택 사항입니다.
사실, 모든 블록체인 회사는 이미 이것을 알고 있습니다. ICO 비즈니스 모델은 이익을 위해 이 토큰을 판매할 수 있기를 바라는 좋은 돈을 지불하는 투자자를 유치하는 것을 기반으로 합니다. 그들은 회사와 플랫폼에 돈을 투자했습니다. 보안입니다.
STO의 부상
기존 시장에서 기업은 기업공개(IPO) 또는 IPO를 통해 자본과 교환하여 주식을 제공합니다. 그러나 암호화폐 세계에는 대안인 초기 코인 제공 또는 ICO(IDO 또는 초기 DEX 제공이라고도 함)가 있습니다. ICO 또는 IDO는 블록체인 개발자가 새로운 토큰과 서비스를 출시하는 데 사용하는 크라우드 소싱 기금 마련 이벤트입니다.
IPO와 달리 ICO 또는 IDO의 투자자는 제품을 제공하는 기업의 소유권 지분을 얻지 못합니다. 대신, 시장의 수요 수준에 따라 가치가 전적으로 결정되는 토큰의 소유권을 얻습니다.
구매자가 미래에 증가할 토큰/코인의 가치에 베팅하는 고위험 투기적 투자입니다. 그리고 ICO/IDO는 규제가 약하고 심각한 사기의 역사를 가지고 있습니다. 이것이 바로 STO(Security Token Offerings)가 큰 차이를 만들 수 있는 부분입니다.
다른 두 가지와 마찬가지로 STO는 투자자에게 보안 토큰/암호화폐를 발행하는 이벤트입니다. 이 과정은 암호화폐 거래소에서 이루어지며 절차는 퍼블릭 블록체인에 기록됩니다.
STO는 IPO와 ICO의 하이브리드와 같습니다. 두 가지의 장점을 결합하여 우수한 제품을 제공합니다. 예를 들어, IPO는 보안 계약과 적절한 규정에 대한 확신을 공유합니다. 반면에, 그들은 ICO와 동일한 블록체인 DNA를 공유하여 분산 원장 기술의 속도, 투명성 및 보안의 이점을 가져옵니다.
SEC와 함께 영국 및 스위스와 같은 주요 시장의 규제 기관은 STO 문제에 관한 규제 명확성을 제공하는 지침을 발표했습니다. 이러한 모든 시장에서 STO는 금융 규정이 제공하는 추가 보안 및 보호 기능으로 인해 투자자들 사이에서 큰 인기를 얻었습니다.
보안 토큰 제공 대 초기 코인 제공
ICO와 STO는 동일한 블록체인 기술과 기본 프로세스를 공유합니다. 그러나 그것이 유사점이 끝나는 곳입니다. 발행된 토큰 유형에서 규정 준수 수준, 출시 용이성 및 대상 고객에 이르기까지 ICO와 STO 간에는 상당한 차이가 있습니다.
자세히 살펴보기 전에 다음은 몇 가지 주요 차이점을 보여주는 편리한 표입니다.
특징 | ICO | STO |
제공되는 토큰 유형 | 유틸리티 토큰 | 자산 기반 보안 토큰 |
규제 | 아니 | 가능 |
규정 준수 요구 사항 | 낮음/제로 | 매우 높음 |
대상 고객 | 일반 대중 | 공인 투자자 |
투자자의 위험 수준 | 매우 높음 | 낮은 |
ICO와 STO 간의 대부분의 차이점의 근원은 제공되는 코인/토큰입니다. 유틸리티 코인은 투자 상품으로 계획되지 않습니다. 그 역할은 블록체인 앱 및 기타 기본 서비스에 대한 액세스를 제공하는 것입니다. 이러한 이유로 ICO 출시에는 엄격한 금융 규정이 적용되지 않습니다.
블록체인 프로젝트와 회사는 비교적 쉽게 ICO를 시작할 수 있습니다. 그들이 해야 할 일은 온라인 및 소셜 미디어 캠페인을 통해 잠재적 투자자들 사이에서 관심을 불러일으키는 것뿐입니다. 그리고 그들은 기관 투자자, 고액 자산가, 일반 대중 등 누구에게나 자유롭게 투자를 유치할 수 있습니다.
그러나 STO에는 이러한 사치가 없습니다. 제공되는 제품은 자산 담보부 증권이므로 SEC 규정의 범위에 속합니다. 결과적으로 STO의 규정 준수는 엄격하고 시간이 많이 걸립니다. 또한 토큰 작성자는 공인 투자자 및 기타 SEC 승인 투자 회사에만 토큰을 판매할 수 있습니다.
블록체인 회사는 의심할 여지 없이 ICO를 시작하는 것이 훨씬 더 쉽다는 것을 알게 될 것이지만 STO가 제공하는 주요 이점 중 일부를 잃게 될 것입니다. ICO 토큰은 고위험 투자입니다. 소유자에게 유형 가치의 소유권을 제공하지 않습니다. 따라서 진지한 투자자에게는 매력적인 옵션이 아닙니다.
이와는 대조적으로 STO는 SEC 규제를 기반으로 하는 상대적으로 위험이 낮은 투자 옵션입니다. 보안 토큰의 소유권은 현실 세계의 특정 보안/자산에 대한 소유권을 부여합니다. 이는 새로 출시된 유틸리티 토큰과 달리 본질적인 가치를 지닌 것입니다. 기관 투자자에게 STO는 ICO보다 훨씬 더 매력적입니다.
STO의 미래
2021년은 틀림없이 NFT(Non-Fungible Token)의 해였습니다. 수많은 기업, 아티스트, 콘텐츠 제작자 및 스포츠 팀이 NFT를 통해 암호화폐 공간에 진입하여 가치를 창출하는 데 큰 관심을 보였습니다. 이러한 추세는 암호화폐 공간에 대한 주류 관심이 증가하고 있음을 분명히 나타냅니다.
인기 있는 암호화폐의 지속적인 변동성이 새로운 투자자를 끌어들임에 따라 전 세계 규제 기관이 단속을 시작하고 있습니다. 중국은 모든 암호화폐 거래와 채굴을 금지했으며 이웃 국가인 인도도 유틸리티 토큰에 대해 유사한 조치를 고려하고 있습니다.
미국에서는 바이든 행정부와 SEC도 암호화폐, 특히 스테이블 코인을 표적으로 하는 몇 가지 조치를 시작했습니다. 이러한 조치가 ICO 및 기존 암호화폐에 대한 쿨다운을 시작함에 따라 보안 토큰은 블록체인 투자 환경에서 확실한 승자로 부상할 수 있습니다.
더 많은 규제 기관이 암호화폐 시장에 적극적으로 참여함에 따라 보안 토큰은 두 세계의 장점을 결합하기 때문에 큰 승자로 떠오를 것입니다. 또한 암호화 시장에는 안정성과 보안 강화를 요구하는 덜 "모험적인" 투자자를 위한 제품에 대한 공백이 있습니다.
혁신적인 수단을 통해 자본을 조달하려는 회사는 STO에 더 집중할 수도 있습니다. 이러한 모든 요인의 결과로 보안 토큰은 167년까지 2030조 달러 시장으로 성장할 것으로 예상됩니다.
보안 토큰이 시장을 변화시키는 방법
증권형 토큰은 전통적인 증권 시장을 변화시킬 잠재력이 있습니다. 이 디지털 시대에도 증권 거래소에서 주식 매각을 처리하는 데 최대 이틀이 걸립니다. 이메일과 인스턴트 메시징이 우편물을 대체한 것처럼 보안 토큰은 기존 주식을 대체할 수 있습니다. 블록체인 기술을 통해 거래소는 몇 분 만에 거래를 처리할 수 있습니다.
이러한 속도 이점 외에도 보안 토큰이 전통적인 금융 시장을 뒤흔들 수 있는 무수한 방법이 있습니다.
유동성 향상
느린 거래는 판매에 관련된 당사자, 특히 판매자에게 큰 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 부동산 시장은 변동성이 매우 높습니다. 판매가 지연되면 잠재적으로 가격이 하락하여 부동산 소유자에게 일종의 유동성 패널티가 부과될 수 있습니다. 부동산 보안 토큰을 사용하면 이전보다 훨씬 더 원활하고 빠른 판매를 통해 유동성을 확보할 수 있습니다.
자본 잠금 해제
올바른 종류의 규정 준수를 통해 기업은 미래에 글로벌 STO를 시작하여 전 세계의 투자자를 유치할 수 있습니다. 물론 그러한 노력과 관련된 규정이 다소 복잡해질 수 있지만 잠재적인 이점은 엄청나고 노력할 가치가 있습니다. 기업은 지금까지 활용되지 않은 출처에서 자본을 조달할 수 있습니다.
연중무휴 보안 시장
전통 시장은 엄격한 사무실 일정에 따라 저녁과 주말에 문을 닫습니다. 이는 투자자들이 시장의 변화를 활용하기 위해 제때 움직일 수 있는 능력을 방해합니다. 게다가 매우 비효율적인 시스템이다. 블록체인 기술을 통해 미래의 보안 토큰 시장은 연중무휴로 열려 있을 수 있습니다.
통합 플랫폼
보안 토큰은 매우 유연합니다. 모든 자산을 연결하도록 프로그래밍할 수 있습니다. 이는 투자자들이 단일 디지털 플랫폼에서 다양한 자산 클래스를 보유할 수 있는 가능성을 열어줍니다. 예를 들어, 동일한 블록체인 지갑에서 주식, 상업용 부동산 보유, 채권 및 주거 자산에 대한 보안 토큰을 소유하고 관리할 수 있습니다.
분수 소유권
전통적으로 특정 고가 자산 시장은 진입 비용이 높기 때문에 참여자가 거의 없습니다. 상업용 부동산과 예술품은 모두 그러한 제한적인 시장의 훌륭한 예입니다. 이러한 자산의 토큰화를 통해 더 많은 투자자가 시장에 매력을 느끼고 전반적인 활동의 깊이와 수준을 향상시킬 수 있습니다.
보안 토큰 및 세금
블록체인 토큰을 거래하는 경우 증권 규정을 준수해야 합니다. 그 토큰들은 아마도 투자 상품일 것이고, 증권형 토큰 거래로 인한 손익은 투자 소득으로 과세될 가능성이 높으므로 그렇게 접근해야 합니다. 이것을 세금 신고서에 어떻게 반영해야 하는지에 대해서는 반드시 회계사와 상담하십시오.
보안 토큰과 유틸리티 토큰
SEC는 항상 유틸리티 토큰의 합법성에 의문을 제기했습니다.
아케이드에서 작은 동전을 사는 것과 같은 유틸리티 토큰을 고려하십시오. 그것들은 당신이 게임을 하게 하고, 그 아케이드 안에서만 일하게 하고, 외부 세계에서 의미 있는 재판매 가치가 없습니다. 플랫폼 전용 토큰으로, 간단히 말해서 유틸리티 토큰입니다. 생태계가 제공하는 서비스에 대한 액세스를 제공합니다. 토큰의 가치는 전적으로 해당 서비스의 가치를 기반으로 합니다.
이 비즈니스 모델의 문제점은 완전히 유용하지 않다는 것입니다. 투자 상품이 아니라 플랫폼에 대한 액세스 권한만 부여하는 순수 유틸리티 토큰은 쿠폰에 불과합니다. 소비자가 액세스 권한을 직접 구매할 수 없는 이유는 거의 없습니다.
대신 유틸리티 토큰의 가치는 외부 재판매입니다. 투자자와 플랫폼 참여자가 공개 시장에서 토큰을 판매할 수 있도록 함으로써 플랫폼은 가치, 사용자의 이익, 투자자의 이익을 높일 수 있습니다. 유틸리티 토큰 플랫폼의 경우 토큰을 수익으로 판매할 수 있는 능력이 비즈니스 모델의 핵심입니다.
규제 당국은 증권화되지 않은 유틸리티 토큰의 가능성을 열어두고 있으며 Corporation Finance의 책임자인 William Hinman은 "소유자가 투자가 아니라 유틸리티를 위해 토큰을 구매하는 토큰을 상상할 수 있습니다."라고 말했습니다. 그러나 SEC는 아직 상품으로 간주되는 ICO 릴리스를 보지 못했습니다. 따라서 유틸리티 토큰은 가상이며 지금은 여기까지입니다.
보안 토큰 대 주식 토큰
주식 토큰은 보안 토큰의 클래스입니다. 지분 토큰의 정의적인 특징은 보유자에게 기본 회사의 소유권(또는 지분) 지분을 제공한다는 것입니다. (여기에서 주식 토큰에 대해 자세히 알아보십시오..)
주식 토큰은 기능적으로 주식과 동일합니다. 각각은 그것을 판매한 회사의 소유권 비율을 나타냅니다. 또한 기본 회사는 일반적으로 보유자에게 배당금을 발행합니다. 이는 회사 가치와 함께 토큰 가격을 결정합니다.
이 소유권 지분은 지분 토큰을 정의하지만 앞서 언급했듯이 보안 토큰에는 필요하지 않습니다. 이들은 단순히 더 큰 클래스의 하위 집합입니다.
보안 토큰과 암호화폐
SEC 회장 Jay Clayton은 비트코인, 이더리움 및 기타 암호화폐는 유가 증권이 아니라고 분명히 말했습니다. 그들은 두 가지 이유로 일반 통화 거래와 같은 상품입니다.
첫 번째는 자산의 목적입니다. 예를 들어, 암호화폐는 교환 매체로 출시됩니다. 많은 투자자들이 비트코인과 같은 통화를 이익을 위해 거래하지만 이것이 여전히 주요 목적입니다. Clayton에 따르면 제품이 "통화를 대체하는 기능을 할 때 대부분의 사람들은 증권이 아닌 것으로 결정했습니다."
Hinman이 분명히 밝혔듯이 두 번째는 암호화폐 프로젝트의 분산된 특성입니다. 이러한 자산은 회사와 같은 일관된 영리 프로젝트의 작업을 나타내지 않습니다. 대신, 그들의 탈중앙화는 그들을 훨씬 더 순수한 시장 중심 상품처럼 만듭니다.
기본적으로 SEC는 돈을 증권화 자산으로 간주하지 않습니다. 암호화폐는 규제를 피하기에 충분히 전통적인 화폐에 가깝다고 생각합니다.
보안 토큰의 장단점
투자자와 개발자는 보안 토큰에 대해 두 가지 주요 비판을 받습니다.
첫 번째는 이것이 블록체인의 발전을 늦출 것이라는 점입니다. ICO 및 IDO 비즈니스 모델이 그토록 성공적으로 입증된 주요 이유 중 하나는 민첩성입니다. 개발자는 프로젝트를 공식적으로 발표한 후 몇 주, 때로는 며칠 이내에 자금을 조달할 수 있습니다. 잠재적 투자자와 새로운 블록체인 비즈니스 사이에는 마찰이 거의 또는 전혀 없었습니다.
증권법은 그것을 바꿀 것입니다. 불행히도 SEC의 다단계 규제 프로세스를 준수하면 새 토큰을 출시하는 데 비용이 더 많이 들고 상대적으로 시간이 많이 소요됩니다. 기업가와 그들의 돈 사이에 장애물을 두는 것은 이 급성장하는 산업을 방해할 뿐입니다.
두 번째 비판은 블록체인이 효과적으로 규제하기에는 너무 국제적이라는 것입니다. 보안 토큰에 대한 비평가들은 이것이 미국인들에게 긴 절차를 따르도록 강요함으로써 피해를 줄 것이라고 주장합니다. 이에 대한 대응으로 기업과 투자자는 개발을 다른 곳으로 옮기기만 하면 됩니다. 결과적으로 기업은 미국 이외의 지역에서 번창할 것이며 미국은 그로 인해 더 가난해질 것입니다. 블록체인 개발의 국제적 특성은 이 산업이 한 관할 구역에서 효과적으로 규제하기에는 너무 빠르고 효율적으로 움직인다는 것을 의미합니다.
최고의 보안 토큰 및 투자 방법
시큐리티 토큰 시장은 매달 확장되고 있습니다. 현재 100개가 넘는 증권형 토큰이 있으며 시가총액은 맨 아래에 수천 달러에서 맨 위에는 200억 달러가 훨씬 넘습니다. 그리고 새로운 STO가 출시될 예정이므로 이 목록은 계속 늘어날 것입니다. 다음 보안 토큰은 시가 총액 측면에서 상위에 있습니다.
INX 토큰(INX)
암호화 거래 분야의 주요 이름인 INX는 암호화폐 및 기타 디지털 자산에 중점을 둔 여러 플랫폼을 운영합니다. 그들의 투자 상품은 기관 및 개인 투자자를 대상으로 합니다. INX 토큰은 1년 2022분기 현재 시가총액이 240억 40천만 달러에 달하는 가장 가치 있는 보안 토큰입니다. INX 플랫폼에서 긍정적인 순 영업 현금 흐름에 대해 연간 XNUMX% 배당금을 보유자에게 제공합니다.
과잉 토큰 – OSTKO)
Overstock은 유타주 솔트레이크시티 인근에 위치한 주요 온라인 가구 소매업체입니다. 회사의 보안 토큰은 tZERO 블록체인 네트워크에서 출시되었으며 시가총액은 약 174억 1만 달러입니다. Overstock 주식을 보유한 투자자는 배당금으로 OSTKO 토큰을 받습니다. 토큰은 소유주 10주당 XNUMX의 비율로 수여되었습니다.
블록 체인 캐피탈 (BCAP)
2013년에 설립된 Blockchain Capital은 암호화 산업에 중점을 둔 VC 회사입니다. 회사는 샌프란시스코에 있습니다. BCAP은 2017년에 출시된 세계 최초의 보안 토큰입니다. 2022년 기준으로 시가총액이 80천만 달러인 세 번째로 큰 보안 토큰입니다. INX 증권 플랫폼에서 거래되는 토큰 포트폴리오에는 암호화 자산, 전통적 자산, 비트코인 및 네트워크 자산이 혼합되어 있습니다.
티제로(TZEROP)
tZERO 블록체인은 2017년 전자 상거래 회사인 Overstock에 의해 기본 tZEROP 토큰에 대한 ICO로 출시되었습니다. 시간이 지남에 따라 토큰은 진화하여 현재 보안 토큰으로 작동하여 소유자에게 회사 배당금을 지급합니다. 매 분기마다 Overstock의 10% 조정 총 수익을 지급하며 국제적으로 공인된 투자자에게 개방되어 있습니다. 2022년 시가총액은
토큰은 약 60천만 달러입니다.
엑소더스(EXOD)
Exodus Movement Inc는 안전한 Exodus 암호화폐 지갑/플랫폼의 잘 알려진 운영자입니다. 이 회사는 네브래스카에 기반을 두고 있으며 알고랜드 블록체인에 보안 토큰을 보유하고 있습니다. EXOD 토큰은 Securitize 플랫폼에서 거래되며 시가 총액은 48만 달러에 가깝습니다. 토큰 보유자는 Exodus로부터 A급 주식의 소유권을 얻습니다.
최고의 보안 토큰 플랫폼
대부분의 보안 토큰은 공인 기관 투자자와 중요한 개인 투자자에게 열려 있습니다. 이러한 토큰은 Security Token Exchange라고도 하는 특수 디지털 보안 거래 플랫폼에서 거래됩니다. 2022년 현재 북미 투자자는 미국에 기반을 둔 XNUMX개의 주요 라이브 보안 토큰 교환에 액세스할 수 있습니다.
tZERO
tZERO 블록체인 플랫폼은 전자 상거래 대기업인 Overstock의 자회사로 시작되었습니다. 15개의 주요 암호화폐를 지원하며 현재 거래 플랫폼에 TZROP, OSTKO, EXOD 및 ASPD의 XNUMX가지 보안 토큰이 있습니다. 증권 거래 플랫폼은 미국의 소매 및 공인 투자자와 글로벌 공인 투자자 모두에게 열려 있습니다.
INX
지브롤터 기반 INX 그룹이 소유한 보안 토큰 거래 플랫폼은 글로벌 공인 투자자에게 개방되어 있습니다. 기본 보안 토큰 INX 외에도 현재 INX에서 SPiCE VC, BCAP, Protos, Science Blockchain 및 22x Fund의 XNUMX가지 다른 토큰을 사용할 수 있습니다.
추가
ISTOX는 싱가포르에 기반을 둔 사모 자본 회사로 2021년에 ADDX로 브랜드를 변경했습니다. 이 플랫폼은 투자자에게 디지털 자산 펀드에서 사모 신용 펀드, 회사 주식 등에 이르기까지 수십 개의 새롭고 성장하는 보안 토큰에 대한 액세스를 제공합니다.
엔엑스체인지
Nxchange는 다양성에 중점을 둔 네덜란드 보안 토큰 거래 플랫폼입니다. 이 플랫폼은 투자자에게 신흥 기술, 임팩트 투자 및 부동산과 같은 다양한 "테마"를 기반으로 하는 증권을 선택할 수 있는 자유를 제공합니다. 2022년 기준으로 Forest Living, Startup Bootcamp Sustainability, The Share Council, NPRM Groep의 XNUMX가지 투자 옵션을 제공합니다.
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포스트 보안 토큰: 정의 및 투자 방법(2022년) 첫 번째 등장 Bitcoin Market Journal.
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