- ISDA-Clarus RFR 채택 지표는 사상 최고치를 유지했습니다. 46.4% 7월 2022합니다.
- SOFR 채택은 시장의 51.7%에서 새로운 기록을 경신했습니다.
- EUR 위험의 20.3%가 지난 달 사상 최고치 아래인 €STR에 대해 거래되었습니다.
- 2022년 25월은 거래 활동이 비교적 조용한 달이었고 거래된 총 위험은 지난달보다 ~XNUMX% 감소했습니다.
2022년 XNUMX월 ISDA-Clarus RFR 채택 지표 이제 출판되었습니다.
전시;
- SOFR 채택률은 51.7%로 새로운 기록으로 증가했습니다.
- GBP와 CHF는 거의 100%의 위험이 RFR로 거래되는 것을 계속 보고 있습니다.
- EUR 위험의 20.3%는 €STR 대비였습니다.
- 2022년 29.5월에는 모든 Rates 제품에서 거래된 01억 달러의 DV25이 지난달보다 약 XNUMX% 감소했습니다.
- 내 "보기여름 릴"지난달 거래 활동이 위축된 것과 관련된 기타 데이터 포인트는 블로그를 참조하십시오.
오늘의 블로그에서는 아직 USD 선물에서 무슨 일이 일어나고 있는지 자세히 살펴보지 않았다는 것을 알았습니다. 우리는 그것을 바로 아래에 넣었습니다.
XNUMX월에 유로달러보다 더 많은 SOFR 선물 거래
우리가 강조할 수 있는 가장 중요한 이정표는 SOFR 선물 거래의 명목상 등가량이 이제 유로달러 계약의 등가물을 능가한다는 것입니다. Eurodollar 시장이 얼마나 큰지 종종 충격을 받았기 때문에 이것은 실제로 상당한 성과를 거두었다는 것을 기억하십시오.
데이터를 좀 더 깊이 파고들기
- 부끄럽게도, 나는 이 사실을 더디게 받아들이고 있습니다! SOFR의 명목 금액은 처음으로 유로달러를 능가했습니다. 2022년 XNUMX월. 이걸 놓친게 부끄럽다....
- 적어도 나는 그것이 3개월 연속으로 사실이었으며 따라서 우리가 일종의 승리/확고한 추세를 주장할 수 있다고 제안할 만큼 충분히 오랫동안 남겨두었습니다.
- 지난달 선물 거래된 SOFR 명목 금액은 43.3조 달러로 유로달러로 25.7조 달러에 불과했습니다.
- 다시 말해, SOFR 시장은 69년 2022월 유로달러보다 XNUMX% 더 컸습니다!
Fed Funds 선물은 여전히 거래
RFR 채택 지표의 목적을 위해 RFR이 아닌 다른 모든 지수 거래를 살펴봅니다. IBOR의 가장 중요한 외부는 의심할 여지 없이 Fed Fund입니다. 그리고 우리는 특히 중앙 은행이 금리 인상에 적극적으로 나서면서 연방 기금 선물에서 상당한 양의 거래가 계속되는 것을 볼 수 있습니다.
전시;
- 2021년 Fed Funds 선물의 월 평균 거래량은 $11.8조였습니다.
- 2022년 현재까지 Fed Funds 선물의 평균 월간 거래량은 $36.5조입니다!
- A 활동 3.1배 증가, 연준이 엄청난 연이은 금리 인상을 발표했기 때문입니다.
- 방금 확인했는데 FOMC가 실제로 계속해서 연방기금 금리를 목표로 하고 있습니다., SOFR이 아닙니다.
- 따라서 기본 미래를 거래하는 것이 "이치에 맞습니다".
- 이 활동이 RFR 채택 측면에서 SOFR로 전환되는 것을 봤다면 좋았을 것입니다. 창피.
XNUMX월 SOFR보다 더 많은 "기타 요율" 거래
이를 모든 USD STIR 선물에 적용하면 다음과 같습니다.
전시;
- SOFR에서 거래되는 USD STIR 시장의 비율은 실제로 증가하고 있습니다(위의 녹색 막대).
- SOFR STIR 선물 활동의 증가는 SOFR이 현재 총 활동의 41.7%로 USD STIR 중에서 가장 큰 단일 시장이라는 것을 의미합니다.
- 그러나 Fed Funds와 Eurodollars의 조합은 완전한 SOFR 거래보다 여전히 큽니다.
- 전환 관점에서 유로달러 활동(파란색 막대)의 큰 하락을 보는 것은 안심할 수 있습니다.
- 33년 2022월 활동의 24.7%가 유로달러였으며 XNUMX월에는 XNUMX%로 줄어들었습니다. 이는 기록상 가장 낮은 활동 비율입니다.
- SOFR에서 Fed Funds 활동을 좀 더 볼 수만 있다면! 둘 다 적어도 야간 요금입니다.
통화 관점
내가 말했듯이 유로달러/USD STIR 시장이 얼마나 큰지 항상 생각합니다. 따라서 거래되는 모든 STIR 계약의 통화별 상대 거래량을 표시하는 것은 "재미"입니다.
전시;
- USD STIR은 채택 지표에서 모니터링되는 77개 통화의 모든 STIR 활동의 XNUMX%를 차지합니다.
- SOFR이 모든 USD STIR의 약 42%라는 점을 감안할 때, 이는 SOFR 거래량이 이제 32개 통화에 걸쳐 전체 STIR 활동의 ~XNUMX%를 차지한다는 것을 의미합니다.
- 가장 큰 비 USD STIR 계약은 RFR 계약이 아닙니다. EUR Euribors는 시장의 ~18%를 차지하며 이는 LIBOR가 사라지기 전부터 일관되었습니다.
- SONIA 선물은 최근 몇 달 동안 전 세계 거래량의 4%에 불과한 전 세계적으로 매우 작은 규모를 유지하고 있습니다.
장기적으로 SOFR과 Fed Fund 활동 간의 균형이 어떨지는 두고 봐야 한다고 생각합니다.
그리고 마지막으로, 올해 4분기에는 모니터링해야 할 새로운 RFR 미래가 있을 것입니다. 이번에는 EUR로 표시되며 CME는 €STR 선물 출시 예정을 발표합니다.
계속해서 데이터를 모니터링하는 동안 Clarus 블로그를 계속 지켜봐 주십시오.
