최신 블로그 게시물에서 전 BitMEX CEO Arthur Hayes는 이더리움 거래자들이 합병 전후에 어떻게 반응할 것으로 예상하는지 분석했습니다.
그는 업그레이드의 기술을 기반으로 비트코인이 주기적인 반감기 동안 랠리하는 것과 유사하게 XNUMX월에 성공적인 전환 후에 이더리움이 랠리할 것이라고 의심합니다.
반사성 이론
"ETH 유연," Hayes는 George Soros의 "반사성 이론"을 중심으로 그의 낙관적인 테제를 집중시킵니다. 이론은 시장 가격과 주어진 시장 상황에 대한 시장 참가자의 기대 사이에 피드백 루프가 있다고 가정합니다.
합병의 맥락에서 Hayes는 이 현상이 이더리움의 가격과 디플레이션 속성 간의 반사적 관계로 인해 이더리움의 가격을 상승시킬 수 있다고 믿습니다.
“만약 병합이 성공하면… 거래자들은 가격이 올라갈수록 네트워크가 더 많이 사용되고 디플레이션이 심화되어 가격이 더 올라가고 네트워크가 더 많이 사용된다는 사실을 알고 오늘 ETH를 구매할 것입니다. 등등"이라고 설명했다. "이것은 황소를 위한 선순환입니다."
병합 이더리움에 대한 두 가지 주요 변경 사항을 안내할 것입니다. 즉, 합의 메커니즘을 작업 증명에서 지분 증명으로 전환하고 ETH의 공급 발행률을 약 90% 줄일 것입니다. 이로 인해 일부에서는 이 이벤트를 "삼중 반감기"라는 별명을 붙였습니다.
함께 EIP-1559 – 모든 거래와 함께 ETH를 소각하는 것 – ETH는 업그레이드 후 순 디플레이션 통화가 될 것으로 많은 사람들이 예상합니다. 따라서 Hayes는 ETH의 가격 상승, 사용 및 디플레이션 발행 사이에 피드백 루프가 형성될 수 있다고 의심합니다.
또는 공동 설립자는 이 피드백 루프가 ETH에 대해 작동하여 병합에 실패할 경우 가격을 낮출 수 있다고 언급했습니다. 그러나 최근 몇 주 동안 Bitcoin을 크게 능가한 ETH의 현물 시장 활동을 살펴보면 시장 참가자가 성공적인 병합 이벤트를 기대하고 있음을 알 수 있습니다.
뉴스를 판매하지 않음
이더리움 파생 상품 데이터 Glassno에서 지난 주에 거래자들은 합병이 실제로 이루어지면 "뉴스를 판매"할 계획일 수 있다고 제안했습니다. 중순 9 월.
특히 이더리움 선물의 기간 구조는 2023년 XNUMX월까지 백워데이션으로 거래되고 있습니다. 이는 선물 거래자들이 계약 만기일까지 ETH 가격이 하락할 것으로 예상한다는 것을 의미합니다.
그러나 Hayes는 ETH가 현물 시장에서 매수 압력을 경험하고 선물 시장에서 매도 압력을 겪을 수 있는 이유에 대해 두 가지 대안 이론을 제시했습니다.
한편으로, 거래자들은 합병이 실패할 경우 선물 시장에서 긴 물리적 ETH 베팅을 헤지할 수 있습니다. 다른 한편, 그들은 일반적인 이유로 ETH 포지션에 대해 헤지할 수 있으며, 다음과 같은 무료 체인 분할 토큰을 받기 위해 현물 ETH를 축적할 수 있습니다. 투기적 포로 포크.
Hayes는 이러한 거래자들이 성공적인 합병 후 "헤지를 되살릴" 것이며 현물 ETH를 판매하려는 사람들은 소수에 속할 것으로 예상합니다. 그 당시에 실제로 매도가 발생했다면 Hayes는 자신의 포지션을 낮추지 않고 늘릴 계획입니다.
그는 "비트코인 반감기와 비슷한 양상을 보일 것으로 예상한다"고 썼다. "우리 모두는 그것이 일어날 날짜를 알고 있지만 Bitcoin은 여전히 반감기 이후에 랠리를 펼치고 있습니다."
