Terra의 흥망성쇠: LUNA와 UST에 생긴 일 

암호 화폐 분야의 사람들이 Terra, LUNA 또는 UST에 대해 이야기할 때 가장 먼저 떠오르는 것은 아마도 2022년 XNUMX월 프로젝트의 가을일 것입니다. Terra 네트워크는 실제로 생성 이후 뜨거운 행진을 유지했지만 해당 부문의 최고 ​​수준으로 올라갔을 때 생태계는 궁극적으로 심각한 붕괴에 빠졌습니다.

Coin Edition은 프로젝트의 일부 역사와 (새로운) Terra 블록체인 및 그와 함께 제공되는 모든 것이 오늘날의 풍경에서 어떻게 작용하는지 자세히 설명하면서 Terra 생태계의 흥망성쇠를 안내합니다.

창세기

지구 는 법정화폐 고정 알고리즘 스테이블 코인을 위한 블록체인 프로토콜 및 지불 플랫폼입니다. 2018년 XNUMX월에 한국의 권도도와 신다니엘이 전자상거래 결제 애플리케이션인 Chai를 개발하고 거래를 촉진하기 위해 최고 명목 화폐에 대해 가격이 안정적인 암호화폐를 만들 계획으로 시작했습니다.

2022년에 큰 붕괴가 일어나기 전에도 Terra는 2018년 XNUMX월 MakerDAO의 전 위험 책임자이자 Scaler의 연구 분석가인 Cyrus Younessi가 프로젝트에 대한 자신의 의구심을 공개하면서 첫 번째 반발을 받았습니다. 그런 다음 Younessi는 Terra/LUNA가 작동하지 않을 것이라고 믿었고 결국 현실이 된 시나리오를 설명했습니다.

위험 신호에도 불구하고 Terra 블록체인 뒤에 있는 회사인 Terraform Labs는 같은 달에 싱가포르에 통합되었습니다.

테라의 토큰

2019년과 2020년은 Terraform Labs에게 바쁜 시기였습니다. 테라 머니 백서, 한국 거래소 런칭 발표 스테이 킹 파생 상품 LUNA용 제품, DeFi 프로토콜 출시 닻. 그러나 회사와 암호 화폐 커뮤니티가 프로젝트에서 가장 중요한 두 가지 이벤트로 간주한 것은 LUNA와 UST의 출시였습니다.

Terraform Labs가 싱가포르에 설립된 지 XNUMX년 후, 회사는 Terraform Labs를 통해 Terra 블록체인의 기본 토큰인 LUNA를 판매했습니다. 초기 코인 제공 (ICO). 당시 1 LUNA의 가격은 시드 라운드에서 18센트, 비공개 판매에서 80센트였습니다.

XNUMX년 반 후, 테라USD (UST) 이더리움과 솔라나에서 출시할 계획과 함께 공개적으로 발표되었습니다.

백서에 따르면 Terraform Labs는 Bitcoin이 원래 설정한 PXNUMXP 전자 현금 시스템을 목표로 합니다. Terra는 스테이블 코인을 취급하는 시스템이므로 LUNA는 Terra의 스테이블 코인 가격을 유지하고 시장 변동성을 줄여 안정적으로 유지하는 데 중요한 역할을 합니다. 본질적으로 LUNA는 알고리즘 스테이블 코인인 UST의 가격 편차를 흡수합니다.

UST, 알고리즘 스테이블 코인

A stablecoin 가격이 일반적으로 미국 달러 또는 유로와 같은 국가 발행 화폐에 고정되어 있는 일종의 암호화폐입니다. USD 고정 스테이블코인의 경우 가격은 항상 $1이어야 합니다. Terra의 스테이블 코인이 다른 점은 가격을 안정적으로 유지하는 블록체인 방식입니다. 알고리즘 스테이블 코인을 입력합니다.

알고리즘 스테이블 코인은 USD 코인(USDC) 및 테더(USDT)와 달리 페그를 유지하기 위해 자산 준비금에 의존하지 않습니다.

UST는 LUNA와의 알고리즘적 관계 덕분에 미국 달러와 1:1 패리티를 유지했습니다. UST가 하향 또는 상향 방향으로 고정을 잃을 때마다 차익 거래 기회가 나타납니다.

예를 들어 UST의 공급이 너무 적고 수요가 급증할 때 가격은 $1 이상입니다. UST가 페그를 회복하기 위해 Terra 네트워크는 사용자가 다음을 사용하여 1 UST에 대해 1달러의 LUNA를 거래할 수 있도록 합니다. 테라 스테이션. 거래는 미화 1달러의 LUNA와 1달러의 UST를 태워 거래자들이 미화 1.01달러에 팔 수 있어 1센트의 이익을 얻을 수 있습니다. 물론 대량으로 사용자가 얻은 이익은 더 많았습니다. UST가 페그를 회수할 때까지 사용자는 소각된 LUNA에서 필요한 만큼 UST를 만들 수 있습니다. 간단히 말해서 UST 가격은 공급이 증가하면서 하락했습니다.

반면 UST의 공급이 너무 많고 수요가 너무 적으면 스테이블코인의 가격은 1달러 아래로 떨어졌다. 이 경우 프로토콜은 사용자가 반대 작업을 수행할 수 있도록 합니다. 사용자는 1 UST를 USD$0.99에 구매한 다음 1 UST를 1 USD$1 LUNA로 거래합니다. 거래는 1 UST를 태우고 USD$1 LUNA를 발행합니다. 거래자는 0.1 UST의 순 이익을 얻습니다. 앞서 언급한 단계와 마찬가지로 사용자는 UST가 $1로 돌아갈 때까지 계속해서 UST를 소각하고 LUNA를 받습니다.

Terra 생태계는 모든 면에서 성공을 맞이했습니다. LUNA는 90달러 이상의 최고치를 기록했고, Luna Foundation Guard를 시작하여 UST 페그를 지원하기 위한 준비금을 구축했으며, 알고리즘 스테이블 코인은 상위 스테이블 코인에 대한 실질적인 위협이 되었습니다.

Terra는 2022년 XNUMX월 첫째 주에 LUNA의 가격이 최종 가격에 도달했습니다. 사상 최고 $119.18. 그리고 19월 17일에 Terra의 기본 토큰은 XNUMX% 상승하여 시장에서 대부분의 암호화폐를 능가했습니다. 동시에 Terra의 UST는 Binance USD(BUSD)를 제치고 세 번째로 큰 스테이블 코인이 되었습니다.

그러나 이때부터 Terra의 상황이 불안정해지기 시작했습니다.

Terra의 몰락은 8월 0.985일 Terra의 대출 프로토콜 Anchor와 스테이블코인 교환 프로토콜 Curve에 대한 일련의 대규모 UST 덤프 이후 UST가 XNUMX달러 최저치로 떨어졌을 때 촉발되었습니다.

그 당시 UST가 1달러 페그를 완전히 잃을 것이라는 두려움이 암호화폐 공간에 퍼졌습니다. FUD가 업종을 덮고 있는 가운데, 권도경의 해법은 UST의 디페깅 리스크에 대한 농담이었다.

아이러니하게도 Terraform Labs CEO의 농담은 UST가 $1 페그에서 35센트까지 급락하면서 현실이 되었습니다. Kwon은 즉시 Terra 커뮤니티에 자신의 팀이 "더 많은 자본을 배치” UST가 달러 페그를 회복하기 위해. 불행히도 Terra's Anchor에 고정된 총 가치가 이틀 동안 11억 달러 감소하면서 상황은 더 나빠졌습니다.

Terraform이 계속해서 UST를 지원하기 위해 BTC 보유량을 거의 고갈시키는 동안, LUNA의 가격은 하루 만에 96% 급락하여 10센트 미만으로 떨어졌습니다.

8월 XNUMX일 이후 XNUMX일 동안 Terraform Labs의 토큰인 LUNA와 UST는 바닥을 향한 경쟁에 뛰어 들었습니다.

촉매

그렇다면 LUNA와 UST는 과연 어떻게 되었을까요?

앞서 언급했듯이 네트워크 인센티브는 일부 업계 관찰자들에게 모호한 것으로 나타났습니다. 프로젝트에 대해 처음으로 자신의 의구심을 공유한 Cyrus Younessi는 UST 알고리즘 모델의 결함에 대해 토론하고 가능한 공격 벡터를 강조한 많은 비평가 중 한 명일 뿐입니다.

UST와 LUNA의 지속적인 하락에 이어 전문가들은 대규모 붕괴가 부유한 크립토 고래의 공동 공격에 의해 촉발되었는지 아니면 개인이 주도한 것인지에 대해 여전히 알지 못합니다. 그럼에도 불구하고, 가까운 관찰자들은 UST의 의심스러운 경제 모델이 시한폭탄, 즉 일어날 사고를 기다리고 있다는 데 동의합니다.

CeDeFi 거래소 Unizen의 James Taylor는 문제가 UST 페그의 잘못된 관리 뒤에 있다고 주장했습니다.

Taylor는 Forbes가 인용한 바와 같이 "Luna의 붕괴의 근본적인 이유는 중앙 집중식 및 분산형 거래 벤처 전반에 걸쳐 UST 페그를 관리하는 복잡성 때문이었습니다."라고 말했습니다. “공격자는 교묘하게 Curve 스테이블 스왑(Terra의 스테이블 코인 거래소)을 선택하여 프로토콜을 공격하여 최대 피해를 입히고 패닉을 일으켰습니다.”

한편 ParallelChain Lab CEO Ian Huang은 Terra 붕괴의 촉매는 "결함 있는 토큰노믹 모델과 생태계를 지원하는 다양한 유틸리티의 부족"이라고 말했습니다. 결국 Huang의 포인트는 자신감 상실과 공격적인 패닉 셀링으로 이어졌습니다.

낙진

LUNA의 급격한 하락이 Terra 블록체인의 보안을 위협하면서 프로토콜이 공식적으로 블록 높이 7603700에서 처음으로 중단되었습니다. Terra 블록체인은 결국 활동을 재개하지만 다시 운영을 중단합니다.

바이낸스 및 OKX와 같은 거대한 글로벌 거래소는 UST가 달러 페그를 잃은 후 Terra 토큰 거래를 종료하고 LUNA가 99% 이상 더 하락했습니다. 그러나 Binance는 이후 LUNA(LUNC) 거래를 재개했습니다.

UST와 LUNA의 붕괴는 2022년의 긴 암호화 겨울의 가장 이른 밤에 발생했으며 붕괴는 시장 혼란을 악화시켰습니다.

기업을 포함한 수천 명의 투자자가 Terra의 몰락으로 큰 타격을 입었습니다. 네트워크의 DeFi 애플리케이션은 투자자들이 Terra 생태계를 떠나면서 약 28억 달러의 손실을 보았습니다.

코리아타임스는 UST와 LUNA의 급격한 하락으로 약 280,000만 명의 시민이 희생됐다고 보도했다. 한편, 여러 소식통은 사람들이 LUNA 투자에서 수천에서 수백만 달러를 잃은 후 삶을 마감했다고 보고했습니다. 이 분노한 투자자도 사고로 2.3만 달러를 잃은 후 서울에 있는 도권의 자택에 침입했다.

급락은 한국, 미국 등의 당국에 암호화폐 거래소와 새로운 자산군 자체를 면밀히 조사할 것을 촉구했습니다. 게다가 스테이블코인에 대한 의구심이 생기기 시작했다.

테라폼의 대표 혼초인 권도는 당시 UST 없이 테라를 포크하자고 제안하며 현재 체인을 '테라 클래식'이라고 불렀다. 블록체인 검증인들은 스테이블코인 없이 “테라 2.0”이라는 새로운 블록체인을 출시하려는 권씨의 계획을 승인했다. 이 전환 동안의 계획은 이전 LUNA 및 UST 보유자에게 보유량에 따라 새로운 블록체인 LUNA(LUNA)의 기본 토큰을 제공하는 것이었습니다.

기존 Terra 블록체인은 계속해서 토큰의 이름이 Terra Luna Classic(LUNC) 및 TerraClassicUSD(USTC)로 변경되었습니다.

28월 2.0일, Terra XNUMX이 출시되었으며 며칠 후 LUNA 에어드랍이 함께 이루어졌습니다.

Terra에 대한 공격은 주로 결함이 있는 알고리즘 스테이블 코인을 겨냥한 반면, Do Kwon의 소셜 미디어에서 증가하는 오만 장난은 커뮤니티의 분노를 받았습니다.

자랑스러운 Terraform Labs의 수장은 비평가의 경고 신호를 무시하고 심지어 이를 밝히려는 사람들을 조롱하기도 했습니다. 테라의 단점.

블록체인 업체 아날로그의 빅터 영은 “권도는 스테이블코인 알고리즘의 결함을 지적하는 비평가들을 끊임없이 침묵시켰다”고 말했다. “그는 경제학자를 가난하다고 조롱하기까지 했습니다. UST가 추락한 원인에 대한 어떤 담론도 스테이블코인이 암호화되지 않은 담보에 고정되지 않았다는 사실을 무시할 수 없습니다. 대신 사용자가 약하고 조작적인 합의 메커니즘에 의존하여 $1의 보장된 가격으로 Luna를 UST로 또는 그 반대로 교환하는 쌍별 토큰 시스템을 사용했습니다."

Terra의 대규모 붕괴와 Terra 2.0이 출시된 지 몇 달이 지났습니다. 원래 Terra 및 Terra Luna(현재 LUNC)가 여전히 존재하지만 프로젝트가 복구되는 것은 거의 불가능합니다. 이 기사를 작성하는 시점에서 LUNC 차트는 다음과 같습니다.

한편, 한국 당국은 테라에 대한 조사에 착수해 '여의도의 저승사자'라는 이름의 없어진 수사대를 소생시키기까지 했다. 현지 보도에 따르면 UST와 LUNA의 붕괴로 우리 국민이 입은 피해를 조사할 예정이다.

현재 Terra 2.0과 기본 토큰인 Terra(LUNA)는 이전 버전의 유산을 이어갑니다. "LUNAtics"라는 커뮤니티의 도움으로 팀은 새로운 Terra 생태계를 계속 구축하고 발전시킬 방법을 찾고 있습니다.

Forbes의 기고 작가 Lawrence Wintermeyer가 설명했듯이 암호화폐 산업은 스스로를 재창조하는 데 능숙합니다. Terra의 죽음에도 불구하고 업계 리더들은 역사가 되풀이되지 않도록 확실히 붕괴를 교훈으로 삼을 것입니다.

프로젝트의 붕괴는 이제 이 부문이 기존 시스템을 강화하고 극한의 시장 조건을 견딜 수 있는 강력한 프로토콜을 개발할 수 있는 기회의 창을 엽니다. 한편, 소비자 보호와 시장 안정성을 보장하는 공정하고 강력한 디지털 자산 규제에 대한 요구는 계속해서 공명하고 있습니다. 암호 커뮤니티는 자신의 감정이 도권 같은 ​​귀머거리에 떨어지지 않기를 바랄 뿐입니다.

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