일본 증시를 다시 주목해야 할 때

• 일본에 대한 신흥시장과 중국의 리스크 프리미엄이 축소되었습니다.
• 일본은 주식 시장 가치가 세계 다른 국가보다 훨씬 낮기 때문에 잠재적인 방어 국가로 간주됩니다.
• Nikkei 225는 2009년 XNUMX월 이후 장기 상승 추세 내에서 통합되고 있습니다.

일본 주식시장은 1990년 초 악명 높은 일본의 부동산 버블 붕괴로 인해 2012년 동안 끈끈한 디플레이션을 겪은 이후 미국에 비해 저조한 성과를 거두고 약세를 보였습니다. 그런데 150년 225월 '아베노믹스'가 시행됐다. 확장적인 재정 및 통화 정책의 강력한 혼합으로 인해 2022년 말까지 Nikkei 36에서 볼 수 있는 누적 상승률은 38,957%로 나타났습니다. 이는 여전히 붕괴 전 1989년 28,590월에 인쇄된 사상 최고치인 XNUMX보다 XNUMX% 낮은 수준입니다. 이 글을 쓰는 시점의 현재 수준인 XNUMX에서 부동산 거품이 사라졌습니다.

이번에는 왜 다를 수 있습니까?

추억의 길을 따라 여행을 떠나보자. 1990년 이후 일본 주식이 전 세계에 비해 저조한 성과를 낸 것은 두 가지 주요 요인에 기인합니다. 일본의 출산율 감소 속도가 고령화 인구의 증가 속도보다 더 빠르며 이로 인해 생산성이 저하되는 지역화된 인구 통계입니다.

둘째, 2001년 1980월 중국의 세계무역기구(WTO) 가입으로 XNUMX년 간의 세계화가 시작되었으며, 이는 일본의 전자 수출이 지배적이었던 XNUMX년대 이전 XNUMX년 동안 신흥 시장이라는 새로운 투자 자산 클래스의 출현과 매력을 보았던 것입니다.

오늘날 세상은 훨씬 다른 곳에 있습니다. 2018년 트럼프 행정부가 시행한 미중 무역전쟁 이후 세계화가 무너졌고, 현 바이든 정부에서도 두 강대국의 경쟁은 여전한 상황, 이번에는 하이엔드 반도체 확보를 위한 '전투'다. 작은 조각.

이러한 미국과 중국 간의 "적대감"의 영향은 세계화의 붕괴를 가져왔고, 한때 국제 투자자들이 추구했던 "신흥 시장 위험 프리미엄"은 줄어들거나 감소했습니다. 또한 중국은 2022년 인구가 총 사망자 수 이하로 감소하는 인구 고령화 문제에 직면해 있는데, 이는 1960년대 이후 처음으로 발생하는 일이다.

따라서 한때 중국과 신흥시장이 일본을 상대로 누렸던 우위가 뒤로 물러날 가능성이 높습니다.

일본 중앙은행인 일본은행(BoJ)은 초완화 통화정책을 정상화해야 할 수도 있다.

20월 2016일, BoJ는 수익률 곡선 통제(YCC) 정책의 통제된 대역폭을 대폭 조정했습니다. 10년 50월에 도입된 또 다른 형태의 "창조적인" 양적 완화 프로그램입니다. 최신 YCC 정책 조정으로 이제 0년 만기 JGB 채권 수익률이 25% 목표를 기준으로 이전 XNUMXbp보다 더 넓은 XNUMXbp를 이동할 수 있게 되었습니다. 기준점 밴드.

이러한 "단계적" 조정은 핵심 인플레이션이 증가한 인플레이션 압력 증가로 인해 일본에서 2023년 동안 지속된 극도로 느슨한 통화 정책을 정상화함에 따라 BoJ가 2년 금리 인상을 하기 위한 전조가 될 가능성이 높습니다. 2022년 XNUMX월 이후 몇 달 연속 전년 대비 XNUMX%(중앙은행 목표)를 꾸준히 초과했습니다.

시장에서 거래되는 금융상품의 가격은 탐욕과 공포의 상당 부분에 의해 결정되기 때문에 작은 정책 조정이나 조정만으로도 글로벌 금융시장에 나비효과가 발생할 가능성이 높습니다.

또한, 일본 기업(금융 기관 및 비금융 기관)은 더 나은 수익을 얻기 위해 해외 투자를 모색하기 때문에 전 세계적으로 가장 높은 자본 순수출국 중 하나라는 점을 염두에 두어야 하며, 이러한 자금 흐름은 국내 통화정책 정상화로 인해 일본으로 자금이 다시 유입되고 있습니다.

예를 들어, 유사한 일본 투자 상품에 대한 해외 채권 수익률 프리미엄이 축소될 가능성이 높으며, 이에 따라 헤지 통화 기준으로 일본 기업에 대한 해외 투자가 매력적이지 않게 됩니다. 따라서 이는 일본 주식 시장에 긍정적인 피드백 루프를 촉발할 수 있습니다.

일본 주식시장은 방어적인 플레이로 간주될 수 있습니다.

출처: TradingView 19년 2023월 XNUMX일 기준 (차트를 확대하려면 클릭)

일본 225 기술적 분석 – 긍정적 요소가 있는 장기 장기 상승 추세 국면 내에서 통합

출처: TradingView 19년 2023월 XNUMX일 기준 (차트를 확대하려면 클릭)

31년 30,835월 14일에 인쇄된 2021라는 225년 최고치 이후 일본 225 지수(닛케이 18 선물의 대용물)는 장기 장기 상승 추세 내에서 10개월 동안 통합 "대칭 삼각형" 범위 구성으로 발전했습니다. 2009년 6,945월 XNUMX일 이후 최저치인 XNUMX.

"대칭 삼각형"의 위쪽(저항)과 아래쪽(지지) 경계는 각각 28,665와 25,630입니다.

월간 RSI 오실레이터는 해당 하강 저항에서 임박한 강세 돌파를 준비했으며 이는 지수의 "대칭 삼각형" 범위 구성의 잠재적 강세 돌파로 해석될 수 있는 장기적인 상승 모멘텀의 부활을 나타냅니다.

그러나 주간 종가가 24,190 장기 중추 지지선 아래에서 중단되면 다음 지지선인 20,700을 향한 하락에 대한 강세 톤이 무효화됩니다.

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싱가포르에 기반을 둔 Kelvin Wong은 외환, 주식 시장 및 원자재에 대한 시장 조사 및 거래 경험을 15년 이상 보유한 확고한 선임 글로벌 거시 전략가입니다. 금융 시장의 점들을 연결하고 거래 및 투자에 대한 관점을 공유하는 데 열정을 가진 Kelvin Wong은 엘리엇 파동 및 자금 흐름 포지셔닝을 전문으로 하는 펀더멘탈 분석과 기술 분석의 고유한 조합을 사용하여 금융 시장의 주요 반전 수준을 정확히 찾아내는 전문가입니다. 시장. 또한 지난 XNUMX년 동안 Kelvin은 수천 명의 소매 거래자를 대상으로 기술 분석 교육 과정뿐만 아니라 수많은 시장 전망 및 거래 관련 세미나를 진행했습니다.

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