연준은 매도하고 있고 재무부는 자체 부채를 사들일 수 있습니다. 이는 모든 트릭과 극소수 취급의 새로운 금융 시스템입니다.
연준은 95월부터 만기 자금을 재투자하지 않는 방식으로 매달 XNUMX억 달러어치의 채권을 매각하고 있다.
이로 인해 채권 시장의 유동성 위기가 발생했으며, 재무부는 지난 달 재무부에서 직접 채권을 구매하는 주요 딜러 역할을 하는 은행에 미국 정부가 채권 환매를 고려해야 하는지 여부를 묻는 설문 조사를 실시했습니다.
재무부는 이 문제가 아직 연구 중이기 때문에 자사주 매입 시행 여부에 대해 아직 결정을 내리지 않았다고 수요일 발표하면서 이 결과가 이달 말 나올 것으로 예상됩니다.
모든 자사주 매입 프로그램은 유동성이 낮은 경향이 있는 오래된 채권을 매입한 재무부가 '매수'를 충당하기 위해 새로운 채권을 발행하는 방식으로 작동합니다.
따라서 주식 환매나 이더리움 스타일의 공급 소진이 아니라 금리 인상을 위한 Operation Twist 또는 Nationwide의 수석 미국 이코노미스트인 Kathy Bostjancic이 말했듯이 "순전히 전술적 유동성 중심 운영"에 가깝습니다.
이러한 오래된 채권은 훨씬 더 낮은 이전 이자율에 있기 때문에 유동성이 적기 때문에 최종 결과는 아마도 정부가 부채에 대해 더 많은 이자를 지불하게 될 것입니다.
새 부채가 단기, 더 높은 이율 또는 장기적으로 – 더 낮지만 작년에 비해 여전히 매우 높을지 여부만 알 수 없습니다.
이 전술적 작전의 유일한 목적은 연준이 유동성 위기에 대해 걱정할 필요가 없기 때문에 연준이 원하는 경우 긴축을 계속할 수 있도록 하는 것입니다.
이는 표면적으로는 지난 XNUMX개월 동안 하락세를 보였던 인플레이션에 맞서기 위한 것이지만, 정부가 이 높은 금리를 어떻게 감당할 것인지는 산더미 같은 부채를 고려할 때 명확하지 않습니다.
또한 대부분 은행인 정부가 채권을 매입해 구제 금융을 제공하여 즉시 매각해야 하는 이유도 너무 명확하지 않습니다.
TD Securities의 금리 전략가인 Gennadiy Goldberg는 "바이백을 통해 은행은 구매자가 없을 때 대차대조표에서 [채권]을 제거하고 대차대조표를 보다 효율적으로 사용할 수 있습니다.
그것은 납세자에게 비용을 지불하는 것입니다. 동일한 납세자가 저축을 하고 있는 동일한 은행에서 더 높은 저축률을 보지 못하고 있습니다. 분기별 100억 달러 이자 스프레드에서.
그러나 현재 재무부 의장인 재닛 옐런은 수백만 달러 이 은행에서 수수료를 말하면서 그들에게 무료 돈을 주는 것이 고려되고 있습니다.
